黄金市场走势分析
消息面推动黄金连涨
截至 9 月 4 日，黄金已连续六个交易日上涨并创下历史新高。这主要得益于美联储降息预期和避险情绪的双重推动。美联储主席鲍威尔此前暗示本月可能降息，而本周五即将公布的美国非农就业数据成为关键指标。市场普遍预计疲软的劳动力市场将为宽松政策提供进一步依据。若非农数据如市场预期，新增仅约 7.5 万，兑现 “偏弱”，将与期限利差陡峭化逻辑同向，压低实际利率曲线，对黄金形成有力支撑；反之，若就业、薪资意外偏强，美元与收益率联动上行，黄金将面临 “事件驱动” 的波动率抬升。除了非农数据，PMI 分项中的 “价格支付” 和 “就业” 也会牵动通胀与劳动力市场的再判断，影响黄金走势。
在当前全球经济和地缘政治存在诸多不确定性的背景下，市场避险情绪时有升温。例如，地缘政治紧张局势的任何风吹草动，都可能引发投资者对避险资产的追捧，黄金作为传统避险资产，往往会受益。近期美国主要股指出现回调，而白银和黄金等避险资产价格一度创造新高，白银突破每盎司 40.40 美元，黄金冲破每盎司 3500 美元大关，反映出市场在周五非农就业报告公布前的防御性姿态。此外，特朗普关税言论重新引发了市场对能源制裁、供应链中断和通胀风险的担忧，进一步推动了避险资金流入黄金市场。
技术面显示黄金仍有上行空间但需警惕回调
从技术面来看，当前黄金走势持续看涨。三角末端突破后，预示着单边行情的开启。尽管尚未触及预期的 3600 目标位，但非农数据和美联储利率决议可能成为变盘导火索。目前最后一波起涨点已上移至 3470 区域，日线级别关键支撑在 3450，日内小级别支撑位于 3510。近期盘面呈现出一定规律：亚盘已从下跌转为上涨或冲高回落，欧盘维持震荡，美盘则延续近两周的规律，晚上准时启动反弹，只要这个规律未被打破，多头趋势大概率不会改变。
然而，随着金价不断冲高，回调风险也在逐渐积累。近期金价每次冲高后都会出现回调，如 9 月 3 日从 3508 美元跌至 3470 美元，幅度接近 40 美元。价格越高，市场波动越大，盲目追高容易被套。目前金价已触及 3550 附近，这是一个关键阻力区域，需警惕调整。上方 3560 和 3590 区域也是潜在的回落点。若金价回调，下方可能会继续试探 3500 - 3470 的支撑。日线 RSI 虽释放超买信号，但在高度不确定时期，动量指标对黄金看涨潜力的限制作用有限，且上行趋势线态势强烈，黄金长期仍持看涨预期。若金价明确站稳 3500 甚至 3540 美元上方，则可能打开广阔的上行空间，目标指向 3780 美元（五个月整理形态的理论高度），甚至有望挑战 4000 美元大关；若出现回调，3430、3410 及 3360 美元或形成支撑屏障，唯有跌破这些水平才可能引发更深度的调整，下探 3260 美元或更低位置。
综合来看，黄金在短期内仍有一定的上涨动力，但需密切关注关键数据和阻力位，谨防回调风险。操作上，建议以回调做多为主，反弹做空为辅，上方短期重点关注 3578 - 3590 一线阻力，下方短期重点关注 3542 - 3532 一线支撑。
原油市场走势分析
消息面多空交织影响原油价格
周三美盘时段，国际油价整体维持震荡下跌走势，布伦特原油小幅下跌 0.01%，报每桶 69.13 美元；美国西德克萨斯中质原油上涨 0.06%，报 65.63 美元。此前，美国宣布对一家涉及中东及加勒比地区的航运网络实施新制裁，因其涉嫌通过伪装手法出口伊朗原油，受此消息推动，国际油价一度上涨超过 1%。这显示出制裁措施对原油供应预期的影响，一旦市场担忧供应减少，油价往往会受到支撑。
然而，经济数据的疲软为原油需求前景蒙上阴影。全球经济增长面临一定压力，这可能导致原油需求不及预期。目前油价短期内在制裁和库存下降的双重支撑下表现坚挺，但未来的关键变量在于 OPEC + 的政策立场与全球经济复苏的节奏。如果库存下降趋势持续，油价可能逐步上探；但若经济放缓加剧，需求不足将成为限制上行的重要阻力。此外，地缘政治局势对油价的影响也不容忽视，例如俄乌冲突相关停火进程仍在牵制美国战略布局，对俄罗斯石油的制裁催生了折价供应链，影响了全球原油市场的格局。
技术面暗示原油中期下行但短线有反复
从日线图级别看，原油 K 线连续收阴止步后，形成一个窄幅区间的底部，油价逐步上穿小级别均线，但整体仍被压制，中期主观趋势向下。从动能指标来看，MACD 指标在零轴下方形成金叉，预示下行动能逐步减弱，但预计原油中期走势维持下行概率较大。
原油短线（1H）走势上涨具有一定的反复性，油价触及 66 新高。9 月 3 日北美市场出现快速的涨跌交替，早盘油价在均线系统的依托下，短线客观趋势方向向上，空头动能虽强，但仍旧被多头收复，预计日内原油走势将继续向上为主。从更长期的技术分析来看，原油价格已成功守住 61.80 - 62.00 美元支撑带（与此前倒头肩形态的颈线位置重合），并突破 65 美元阻力位，近期上行趋势线明显，预示上涨动能可能延续。日线相对强弱指数（RSI）亦回升至 50 中性线上方，进一步确认上行趋势。上行方面，若价格能稳定运行于 65.20 美元上方，或有望延续至 68.00、69.40 及 70.40 美元等关键阻力位；下行方面，62.00 与 61.80 美元仍是重要支撑区间，若有效跌破该区域，油价可能进一步下探 59.40 及 57.90 美元水平。
综合而言，原油市场目前多空因素并存，中期面临下行压力，但短线有向上的动力。操作上，建议以回踩低多为主，反弹高空为辅，上方短期关注 65.0 - 66.0 一线阻力，下方短期关注 62.0 - 61.0 一线支撑。投资者需密切关注 OPEC + 政策、全球经济数据以及地缘政治局势的变化，以便及时调整投资策略。