北京时间1月12日亚市早盘，全球金融市场受地缘政治紧张局势与美国非农数据不及预期的双重影响，呈现明显分化态势。其中，现货黄金交投于4530.72美元/盎司附近，地缘不确定性与政策观望情绪持续为金价提供支撑；美原油则徘徊在59.60美元/桶一线，市场对伊朗社会动荡可能干扰石油生产的担忧持续升温。与此同时，以色列国防军于当地时间11日晚间再度空袭黎巴嫩真主党地下设施，进一步加剧了中东地区的地缘风险溢价。
股市：芯片股领涨推升美股创新高，板块轮动特征显著
上周五，美股标普500指数收盘创下历史新高，核心驱动力来自芯片板块的强势拉升。尽管美国12月非农就业岗位增幅低于市场预期，但并未显著改变投资者对美联储年内降息的核心预判，市场风险偏好未受明显冲击。
全周来看，美股三大股指均实现大幅上涨，板块轮动效应凸显。此前表现滞后于科技股的材料、工业板块迎来补涨，而芯片股成为绝对领涨主线，费城半导体指数单日上涨2.7%，同步刷新历史峰值。个股层面，Lam Research大涨8.7%，博通上涨3.8%，英特尔涨幅逼近11%；Vistra因与Meta达成核电合作协议，股价飙升10.5%。此外，抵押贷款板块同步走强，LoanDepot、Rocket Companies等个股涨幅显著；反观通用汽车，因计提电动汽车相关投资费用，股价下跌超2%。
截至收盘，标普500指数上涨0.65%，纳斯达克指数上涨0.82%，道琼斯工业指数上涨0.48%。值得注意的是，当前标普500指数预期市盈率约为22倍，仍显著高于历史平均水平，估值压力需持续关注。
金市：非农疲软+地缘升温双重驱动 机构看涨2026年金价破5000美元
现货黄金上周五逆势上涨并锁定周度涨幅，核心支撑来自美国疲软的就业数据与持续升级的地缘政治不确定性。具体来看，美国12月非农就业人数新增5万人，低于道琼斯预期的7.3万人，且前两个月数据合计向下修正7.6万人，这一数据进一步巩固了市场对美联储1月维持利率不变的预期。不过机构对年内降息路径存在分歧，道明证券认为美联储2026年至少将实施两次降息，而摩根大通、瑞银等机构则预计仅降息一次。
地缘层面，伊朗国内动荡加剧、俄乌冲突持续升级以及关税政策的不确定性，共同为金价提供了避险买盘支撑。研究机构Metals Focus发布预测指出，受益于去美元化趋势延续与地缘风险常态化，金价有望在2026年攀升至每盎司5000美元以上的历史新高。受此乐观预期带动，现货白银、铂金和钯金价格同步走高，美国银行也同步上调了2026年铂金和钯金的平均价格预期。
油市：伊朗动荡推升供应担忧 油价连涨但上行空间受限
国际油价上周五上涨约2%，布伦特原油与美原油连续第二个交易日收高，核心催化因素是伊朗国内抗议活动加剧引发的供应担忧。当前伊朗正经历近年来规模最大、持续时间最长的内乱，民怨从经济议题逐步转向政治层面，冲突已造成数十人伤亡，市场担忧动荡局势可能干扰其日均300万桶以上的原油生产能力。与此同时，俄罗斯对乌克兰能源基础设施的高超音速导弹袭击进一步加剧地缘风险，双重因素共同推升油价上行。
不过分析人士提示，当前全球石油库存呈持续增加态势，供应过剩的基本面可能对油价上涨形成制约，若伊朗局势未出现显著恶化，当前涨势的持续性存疑。此外，市场密切关注白宫与石油公司就委内瑞拉石油出口问题的会议结果，美国政府近期对委内瑞拉石油销售的管控行动，其后续进展可能重塑全球石油供应格局。
汇市：美元指数连涨两周 日元创一年新低，政策与政治因素成焦点
上周五美元指数逆势走强，核心逻辑与非农数据强化美联储短期政策稳定预期相关。数据显示，尽管美国12月失业率意外回落至4.4%，但新增就业岗位增速放缓，为美联储近期维持政策稳定提供了空间，推动美元指数实现连续第二周上涨。
主要货币对方面，日元兑美元跌至一年低位，核心驱动因素是市场对日本可能提前举行大选的预期升温，以及日本央行未来加息路径的不确定性；欧元兑美元则连续第二周下跌，主要受德国出口数据疲弱拖累。此外，市场高度关注美国最高法院对总统特朗普关税政策的裁决，该决定预计于本周公布。整体来看，此次非农数据未显著改变市场对美联储政策的核心预期，汇市整体波动相对有限。
核心国际要闻：以军再度空袭黎巴嫩真主党地下设施
央视新闻报道，当地时间1月11日晚间，以色列国防军宣布再度对黎巴嫩境内一处真主党使用的地下武器储存设施实施空袭。以军表示，当天早些时候已对黎南部真主党用于储存武器的竖井开展打击，此次追加行动针对的是一处此前已遭袭击但未被完全拆除的地下设施。以军强调，一周前已向黎巴嫩政府军通报该地点存在军事活动，但相关基础设施未得到彻底清除，因此决定再次采取军事行动。