10月14日，国内商品期货午盘多数走弱。有色金属集体走强，PVC临近午盘打开跌停板。截至发稿，PVC跌9.07%，报11485元。

   对于昨日大宗商品盘中巨幅波动，部分商品甚至出现了久违的跌停，中信期货研究部大宗商品研究团队曾宁对此称，要理解市场为何出现如此巨大的波动，首先要理解最近两个月大宗商品上涨的核心逻辑。我们在之前的报告中指出，今年煤炭的紧缺以及能耗双控导致高耗能商品供应受限是最近几个月商品上涨的核心驱动，但我们从9月底的月度论坛开始指出，随着动力煤保供力度的加强，动力煤的供需缺口将逐步收窄，能耗双控的力度将边际减弱，而钢材在达到全年平控的限产力度之后，进一步限产的边际量比较有限。决定资产价格走势的是边际驱动，如果供给端没有进一步的驱动，则价格将失去上行的动力。国庆之后受到山西、陕西两个产煤大省洪涝灾害的影响，动力煤价格进一步大幅上涨，但随着洪涝影响逐步弱化，以及动力煤保供的加强，后期动力煤供需紧张的格局将缓解。前期受到能耗双控驱动的高耗能品种以及煤化工品种今日出现大跌甚至跌停，我们认为是对动力煤供需格局缓解的提前反应。总体来看，我们维系之前的观点，10月份之后大宗商品仍然存在局部性的机会，但整体来看风险大于机会，10月份可能成为太宗商品强弱的转折月，四季度应防范太宗商品系统性回调的风险。