周二(2月3日)澳洲联储已将其政策利率上调25个基点至3.85%，重启了货币紧缩政策，这是澳洲联储自2023年11月以来的首次加息，表明其正重新发力对抗通胀，而通胀的顽固程度超出了预期。这一举措标志着重大转向，距离2025年8月的最后一次降息仅过去六个月，反映出越来越多的证据表明澳大利亚经济的热度超出了预期。
澳洲联储采取行动的背景与宏观环境
澳洲联储的决定是由一系列经济数据推动的，这些数据显示经济持续强劲，物价压力不断上升。在会议召开前，市场就已对2月加息的预期概率已升至78%。
政策转向背后的关键因素包括：
持续的通胀：消费者价格增长已连续两个季度超出预期。澳洲联储偏好的指标——潜在通胀率，在第四季度达到了3.4%的年率，远高于澳洲联储2%至3%的目标区间。
强劲的劳动力市场：12月失业率意外降至4.1%的七个月低点，表明劳动力市场状况依然紧张。
需求强劲：在政策声明中，澳洲联储委员会指出“私人需求增长快于预期”，且“产能压力大于此前评估”。
宽松的金融环境：强劲的消费者支出、创纪录的高房价以及家庭和企业可轻松获得的信贷，都表明金融环境并不足以限制经济过热。
澳洲联储政策委员会其他观点汇总
虽然自2022年峰值以来通胀已大幅下降，但2025年下半年通胀明显回升。委员会一直在密切监测经济，并判断通胀的部分上升反映了更大的产能压力。因此，委员会认为通胀很可能在一段时间内保持高于目标水平。
产能压力部分反映了最近几个月需求势头的增强。私需增长的力度远超预期，由家庭支出和投资共同驱动。住房市场的活动和价格也在继续回升。2025年金融状况有所宽松，目前尚不确定它们是否仍具限制性。信贷对家庭和企业均容易获得，早先利率下调的影响尚未完全传导至总需求、价格和工资。最近，随着市场对现金利率预期的上升，汇率、货币市场利率和政府债券收益率均有所上升。
委员会将关注数据和不断演变的前景及风险评估来指导其决策。为此，委员会将密切关注全球经济和金融市场的发展、国内需求的趋势以及通货膨胀和劳动力市场的前景。委员会专注于其维持价格稳定和实现充分就业的使命，并将采取其认为必要的措施来实现这一目标。
今天(2月3日)的政策决定是一致通过的，委员会将密切关注数据以及对前景和风险的不断变化评估，以指导其决策。
澳洲联储主席发言与解析
澳洲联储主席释放了谨慎偏鹰的政策信号：在承认经济基本面向好的同时，将抗击通胀置于绝对优先地位，并明确拒绝跟随市场预期进行快速、大幅加息。其表态的核心是在抑制通胀与维持就业之间寻求艰难平衡，强调政策将完全依赖数据驱动，不会预设路径。
坚决控通胀，警惕通胀固化。布洛克表示：“通胀势头过强，绝不能放任通胀失控。担心高通胀可能长期居高不下。”这奠定了鹰派基调。联储主席明确将通胀视为最大威胁，暗示其容忍度极低，防止通胀预期脱锚是当前政策的重中之重。
极度谨慎、依赖数据、独立于市场。布洛克称：“委员会将谨慎对待利率政策”、“未讨论加息50个基点”、“政策不会由市场驱动”、“不会给出前瞻性指引，专注于数据”。
对经济与就业的评估：乐观但承认约束。布洛克主席称：“经济形势实际上良好，但供应受限”、“力求在保持接近充分就业的同时降低通胀”。保持接近充分就业”是紧缩政策的边界，暗示加息进程将以不严重破坏劳动力市场为前提。
对金融环境的评估：认可货币渠道已在发挥作用。主席布洛克表示：“澳元走势显示金融环境趋于收紧。”指出澳元升值等因素已在自动收紧金融条件，这可能会让联储在决定加息幅度时有所考量，意味着不需要完全依赖利率单一工具来达到紧缩效果。
官员暗示近期无降息可能
澳洲联储领导层已积极反驳市场对近期降息的预期。在12月9日的决定之后，布洛克表示，在可预见的未来不会考虑降息。
这一观点在2026年早些时候得到了副主席安德鲁·豪瑟的呼应，他指出，由于通胀顽固，降息的可能性“可能非常低”。
当被问及进一步加息的可能性时，布洛克解释称，该行将继续逐次会议评估经济数据。
她说道：“如果通胀持续高企，且看起来不会回落至委员会的目标水平……委员会可能需要考虑维持当前利率水平是否合适，或者在某个时候是否需要加息。”
澳洲联储成为政策异类
随着此次加息，澳洲联储发现自己身处一个小圈子。与日本央行并列，澳洲联储是发达世界中目前仍在收紧货币政策的少数央行之一。
这与其他主要经济体的前景形成鲜明对比。市场预计美国、英国和加拿大的利率可能会下调，而欧洲央行预计将长期维持利率不变。
市场反应并计入更多加息预期
澳洲联储的鹰派转向立即波及金融市场。在11:30左右澳洲联储利率决议公布后，澳元立刻显著拉升。周二欧市时段，澳元兑美元交投于0.7020附近，日内涨幅约1.1%。
投资者现在押注这并非一次性调整。市场定价暗示5月加息的可能性接近80%，预计2026年将累计收紧40个基点。
澳大利亚经济研究主管哈里·墨菲·克鲁斯指出：“随着澳洲联储现在预计通胀放缓速度将更为缓慢……风险明显倾向于一系列加息，而非一次性加息。”
遏制通胀的漫漫长路与后市预期
澳洲联储采取更激进的立场，是在此前优先考虑保住劳动力市场成果的时期之后，这导致其加息幅度不及全球同行。然而，在2025年三次降息后，通胀再次加速，迫使该行采取更鹰派的立场。
在另一份经济报告中，澳洲联储对金融环境是否真正具有限制性表示不确定，承认一些指标显示其可能仍具宽松性。该行目前认为，即使2026年加息超过两次，通胀仍可能持续高企。
高级亚太经济学家阿比吉特·苏里亚表示：“总体而言，很明显澳洲联储认为通胀降温之路将漫长而曲折。”
苏里亚预测5月还将有一次加息，但警告称可能需要更多次加息。由于澳洲联储“预计到2028年初，潜在通胀率仍无法回到其2-3%目标区间的中点”，因此“极有可能会感到有必要将利率进一步上调”。
北京时间15:12，澳元兑美元交投于0.7021/22。
FXCC外汇官网：澳洲联储加息25个基点至3.85%，打响抗通胀“第一枪”，澳元劲升逾1%
2026-02-04 18:34:07
