FORMAX福亿:美国复苏整体稳健 非农数据意外疲弱

　　上周，是“金九银十”的第一周，也是超级周，众多基本面消息公布，其中欧央行的意外降息令市场的波幅最大，当日欧元兑美元(1.2892，-0.0006，-0.05%)下跌200点。另外，大幅不及预期的美国非农数据打压美元跳水。黄金上周跌至近三个月新低。

　　Ⅰ. 美国复苏整体稳健 非农数据意外疲弱

　　上周五公布的非农数据显示，8月美国新增非农就业人数为14.2万，为本年度最小单月增幅，大幅低于市场预期23万，失业率下降至6.1%。意外的数据打压美元大幅跳水。有“美联储通讯社”之称的JON HILSENRATH指出，8月非农报告缓解了美联储大幅改变政策立场的压力。

　　不过，其前瞻数据整体利好。上周美国首次申请失业金人数基本持平，小幅上升至30.2万人，而领取失业金的总人数创下7年新低。数据机构ADP上周四数据显示，8月美国私人就业者增加20.4万人，较预期少增1.6万人，但也连续五个月增长超过20万人。

　　另外，美国8月ISM非制造业指数59.6，远超预期的57.7，创九年新高，前值为58.7。其中，企业活动指数创2004年来新高，就业指数创2006年2月来新高，不过新订单指数有所下滑。

　　其他数据显示，受商品贸易出口增长提振，美国7月贸易逆差缩小至405亿美元，低于预期，逆差缩减表明拖累经济增长的负面因素减少；美国7月工厂订单环比增10.5%，增幅为1992年有统计以来最高，略不及预期的11%；8月ISM制造业PMI 59，超预期的57，创2011年3月来新高，前值57.1；8月Markit制造业采购经理人指数(PMI)终值升至57.9，预期和初值为58.0，7月终值为55.8；7月营建支出月率增长1.8%，高于预期的1.1%，创2012年5月以来的最高水平。

　　面对整体稳健的经济复苏，市场对于美联储提前加息的预期也在不断升温。达拉斯联储主席Fisher上周三表示，认为美联储将很快做好加息准备，美联储已更接近完成修改退出策略。费城联储主席普罗索(Plosser)上周六也指出，为保证经济平稳运行，美联储加息“宜早不宜迟”。

　　Ⅱ.欧央行意外降息 欧元崩溃大跌

　　上周四，欧洲央行意外下调其所有利率，同时宣布两项新计划，将购买欧元(1.2892，-0.0006，-0.05%)区银行发行的资产支持证券(ABS)和债券，该消息另欧元兑美元(1.2892，-0.0006，-0.05%)大跌200点。

　　在随后的新闻发布会上，德拉基表示，央行已经将整体低迷的通胀率前景、减弱的增速动能以及持续萎靡的货币、信贷动力纳入了考量。他还透露委员们讨论了QE政策。一些委员倾向于购买更多资产，一些委员倾向于购买更少资产。

　　欧元(1.2892，-0.0006，-0.05%)区经济最近表现持续疲弱，乌克兰局势也拖累其经济。数据显示，欧元区7月零售销售月率下跌0.4%，2014年1月以来的低位，预期下跌0.3%，前值增长0.3%。

　　欧元区上周公布的PMI数据也表现不佳。欧元区8月制造业PMI终值50.7，创13个月新低，预期50.8，前值50.8；综合PMI产出指数连续14个月位于枯荣线上方，但8月综合PMI较7月的53.8降至52.5，表明制造业及服务业活动扩张速度降至今年最低水平。

　　其成员国数据同样不及预期。德国8月制造业PMI终值51.4，创11个月新低，预期52.0，前值52.0。法国8月制造业PMI为46.9，创15个月新低，预期46.5，前值46.5。意大利8月制造业PMI为49.8，低于预期51，前值51.9。

　　此外，德国公布二季度季调后GDP终值为环比收缩0.2%，与此前市场预期一致，初值为收缩0.2%，是2012年以来首次环比萎缩。

　　英镑兑美元(1.6101，0.0009，0.06%)上周继续回落，因本月18日将进行苏格兰公投，市场对此保持谨慎。此前民调显示，苏格兰独立的支持率创纪录，对苏格兰独立持支持与反对意见的人数比例为47:53。

　　上周四，英国央行也宣布了利率决议，维持资产购买规模3750亿英镑(1.6101，0.0009，0.06%)不变，维持0.5%的基准利率不变，符合市场预期。

　　另外，经济数据显示，英国8月服务业PMI 60.5，升至10个月新高，预期值58.5，前值59.1；8月制造业PMI 52.5，预期55.1。

　　地缘局势方面，上周上演“罗生门”事件。乌克兰首先宣布俄乌两国总统达成长期停火协议，令市场避险情绪大降。然而，随后俄罗斯方面澄清，俄、乌两国总统只是讨论了停火的步骤，并没有达成停火协议，因为俄罗斯并不是乌克兰的冲突方。市场行情随即出现反转。

　　Ⅲ. 日元升至六年高位 商品货币企稳

　　因美元走势强劲，美元兑日元上周升至接近六年高位，不过商品货币依然企稳。

　　上周四，日本央行公布决议宣布一致同意维持货币政策不变，符合市场预期。该行在决议声明中表示，日本经济继续 温和复苏。生产近期有所疲软，但维持上升态势。房地产是唯一被下调预期的板块。

　　另外，上周三日本首相安倍晋三内阁改组结果出炉，其中，盐崎恭久如预期被任命为日本厚生劳动省大臣(负有监管GPIF职权)，令市场利好兑现，提振日元(105.986，0.01，0.01%)。

　　数据方面，日本7月劳动现金收入同比增长2.6%，创1997年以来最高，远超市场预期的增长0.6%，该数据可能缓解日本政府的一些压力。

　　在美元强劲走势下，整体利好的澳洲数据和中国数据提振澳元(0.928，0.0002，0.02%)。数据显示，澳大利亚二季度GDP环比增长0.5%，好于增长0.4%的预期，但较一季度1.1%的增速明显放缓；数据同比增长3.1%，超过增长3.0%的预期。

　　中国8月非制造业PMI54.4，前值54.2；中国8月汇丰服务业PMI54.1，创2013年3月来新高，前值50.0。不过，中国8月汇丰制造业PMI终值50.2，不及预期和前值50.3，创3个月新低；8月官方制造业PMI为51.1，连升五个月后转为下滑，且低于预期51.2。

　　另外，澳洲央行上周宣布维持利率在历史低位的2.5%，并在声明中称，货币政策仍然宽松；经济数据显示经济正在温和复苏；在一段时间内维持利率稳定仍是最审慎的做法。该行还表示，以历史标准来看，澳元(0.928，0.0002，0.02%)汇价仍偏高。

　　另一商品货币加元同样企稳。加拿大央行上周三宣布维持1.00%的利率不变，符合预期。声明指出，加拿大第二季度出口获得强劲支撑，因为美国投资支出水平提高、且加元(1.0976，-0.0003，-0.03%)过去贬值，此外，加拿大第二季度增速也更加强劲。