美元指数上周五下跌0.2%，收于101.02，创下约三周来最大单日跌幅，尽管随油价下跌而回落，但由于市场对加息的预期日益增强，仍连续第二周上涨。
Moneycorp交易与结构化产品主管Eugene Epstein表示，过去几天美元汇率出现了相当强劲的上涨，可能有些过度，现在只是稍作喘息，我不会说美元今天真的出现了实质性走弱。
在美联储加息25个基点后，联储官员发表的言论既表达了对通胀的担忧，也表明支持进一步加息，这提振了市场对更激进货币政策路径的预期，并助推美国公债收益率大幅攀升。
市场对美联储在10月会议上加息的预期约为66%，克利夫兰联储主席哈马克上周五表示，她越来越担心多年来一直超出联储2%通胀目标的通胀水平将导致公众对物价压力回归目标水平的信心丧失。
数据方面，8月美国制造业资本财新订单增幅超出预期，且上月数据被大幅上修，表明随着AI基础设施建设，企业支出将迎来又一个强劲增长季度；密西根大学消费者信心指数从前值47.8微升至48.1，高于预期。
美元与美债压顶，地缘 + 央行购金让黄金守住底部
早盘现货黄金小幅下行，最低触及 4264 美元附近，出现高位获利回吐行情。
分析指出，目前黄金传统负相关逻辑再次兑现，美债收益率与加息预期走高，抬高黄金持有成本，不过黄金并没有出现深度杀跌，韧性依旧存在。
主要在于两大底层支撑没有消失：
首先，全球央行持续购金，长期配置需求构筑金价底部，每当金价回调，长线买盘就会进场承接；
其次，中东地缘不确定性，霍尔木兹海峡的能源风险随时会点燃避险资金，限制金价下行空间。
需要注意的是:目前短期利率预期压制金价，中长期地缘与信用利好黄金。 所以黄金现在看到的是 “涨不动、跌不深” 的高位震荡行情。能源价格上涨会带来通胀担忧，短期利空黄金；一旦地缘冲突升级，避险买盘又会快速推升金价，行情容易快速切换。
后市核心观察点
美元短期区间震荡，重点盯后续核心 PCE 通胀数据。如果通胀高于预期，市场会进一步加码加息预期，美元有望向上突破；若通胀回落，鹰派预期降温，美元会迎来阶段性回调。中期维度，美国财政债务问题，是决定美元大周期强弱的核心变量。
后市关注:本周关键数据与事件密集登场，金价或迎波动窗口
展望本周，市场将同时面对美国非农就业报告、澳洲联储利率决议以及多国央行官员讲话，美伊局势仍是重要变量。
美国经济数据日程密集，包括消费者信心、JOLTS职位空缺、PCE物价指数、非农就业等，市场预期9月非农新增约10万，失业率或小幅升至4.2%。若数据强于预期，将进一步强化美联储紧缩路径，对金价构成额外压力；反之则可能提供短暂喘息。澳洲联储决议及后续CPI数据、欧元区通胀与景气指标，也会通过汇率和风险偏好渠道间接影响黄金。
与此同时，美伊间接会谈最早可能在本周启动，仍由卡塔尔调解。若谈判出现实质进展、海峡通航风险下降，油价回落或缓解通胀担忧，从而减轻金价压制；但若特朗普继续释放强硬信号或冲突再升级，美元与油价的联动上涨仍可能主导短期走势。黄金当前处于“地缘支撑与宏观压制”的拉锯状态，任何一边的边际变化都可能引发较大波动。
综合来看，特朗普拒绝伊朗重开海峡提议，短期内强化了美元避险和油价支撑，叠加美债收益率高企与美联储鹰派立场，让黄金的吸引力持续承压。然而，中东局势的不确定性与潜在谈判窗口仍在，黄金作为最终避险资产的地位并未被彻底否定。投资者需密切关注本周美国就业数据与美伊互动进展，在高波动环境中保持谨慎，既要警惕利率进一步上行带来的下行风险，也要留意地缘缓和可能带来的超跌反弹机会。金价能否企稳，最终仍取决于市场对“更高利率”与“更高风险”之间平衡的重新定价。
XM外汇集团：美元单日回调只是假象！鹰派美联储压金价，本周重磅数据来袭
2026-09-28 18:23:08
