2026-09-23 17:00:54
星展集团研究经济学家PhilipWee预计，尽管能源价格走高且整体通胀小幅回升，瑞士央行将在9月24日的会议上将政策利率维持在0%不变。他认为短期通胀预测有上调空间，但指出瑞士经济成长已有改善，且瑞郎作为避险货币的压力相对于欧元和英镑已经缓解。
SNB立场、通胀和避险需求
“瑞士央行没有太多理由在9月24日的会议上跟随美国联邦储备委员会和欧洲央行转向紧缩。”
“不过，鉴于中东局势持续不确定，居高不下的能源价格正传导至经济中，SNB很可能上调其短期通胀预测。”
“SNB也可能更加关注其6月会议纪要中强调的二轮效应，包括加工食品、交通、旅游和餐馆。”
“任何预测上调的鹰派程度，将更多取决于SNB是否认为油价冲击会传导至潜在通胀，而不是短期通胀是否更高。”
SNB也可能淡化其外汇干预措辞。6月时，该行表示“更愿意进行干预，以遏制瑞郎快速且过度升值”，并将这一担忧表述为对其出口导向型经济中的物价稳定和更广泛经济活动的影响。
“这些担忧此后已有所缓解。经济事务秘书处已将2026年增长预测从6月时的0.9%上调至1.7%。2026年第二季度GDP增速加快至季环比1.9%（年同比2.8%），高于第一季度的季环比0.6%（年同比0.5%）。"
“与此同时，瑞郎兑欧元和英镑已回吐了自解放日以来涨幅的一半以上。SNB应会认为，美联储和欧洲央行加息为瑞郎的避险需求提供了更强的对冲力量。"
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