2026-10-23 14:03:22
亚盘市场行情
美元指数亚盘在101.5至101.7区间窄幅整理，截至午间报101.65附近，继续处在10月初以来低位，市场等待下周美联储议息会议定调。
亚盘整体情绪：AI抛售带动美债收益率下行，避险资金流向日元、瑞郎和美债，美元被动走弱；但中东油价与12月加息预期限制美元深跌，非美货币内部分化，日元领涨、人民币偏强、欧元最弱。
外汇市场基本面综述
10月按兵不动成共识，12月加息仍是美元底仓
CME“美联储观察”显示，10月维持利率不变概率升至92.8%，加息25bp概率仅7.2%；12月加息25bp概率74.8%，加息50bp概率19.5%。
沃什未释放本月加息指引，威廉姆斯、杰斐逊、鲍曼等核心官员倾向先看数据。市场把10月27日至28日会议基本定价为“鹰派暂停”，但能源价格和核心通胀若继续扩散，12月进一步收紧的预期难以消退。
美债收益率跌破5%，AI避险压制美元
隔夜10年期美债收益率大跌约16bp至4.95%附近，为一个月来首次跌破5%；2年期收益率回落至4.64%左右。
触发点是AI资本开支可持续性担忧：科技股抛售推动资金转入美债，收益率下行削弱美元利差优势。ING指出，风险偏好降温令下周加息压力暂时缓和，但通胀、财政赤字和AI趋势仍可能把10年期收益率重新推回5%上方。
中东油价重回110上方，通胀粘性托底美元
胡塞武装袭击沙特设施、美国考虑撤离海湾外交人员，布伦特重回113美元/桶附近，WTI站上99美元/桶。
传导两条线：
油价高位强化能源通胀粘性，支撑美联储终端利率预期，利好美元
地缘避险利好日元、瑞郎，商品货币加元获油价支撑
因此美元虽因美债回落走弱，但下行空间被能源冲击锁住。
法国财政风险压制欧元，欧央下周料按兵不动
法国5年期CDS利差突破100bp，为2012年以来首次；法国10年期国债收益率13年来首次超过美债，法德利差继续走阔。
MUFG预计欧洲央行下周维持利率不变，12月再加25bp。该行认为，债券收益率上升和法国财政压力已替欧央完成部分紧缩工作，但法国主权风险溢价仍会持续压制欧元反弹。
日本核心CPI破2%，日元获双重支撑
日本9月核心CPI年率九个月来首次超过2%目标，价格压力扩大巩固日银12月加息理由。
花旗认为，美日短期维持155至160区间，若汇率升向160可能触发日本当局干预；短期日元仍有反弹空间，因AI避险与日银边际转鹰形成共振。
人民币偏强：中间价升值+结汇支撑
人民币兑美元中间价报6.7180，较前升值15bp；在岸即期围绕6.67运行，离岸人民币创逾四年偏强水平。
出口景气、结汇旺季与央行维稳节奏共同支撑人民币，美元走弱背景下人民币获得超额表现。
机构观点汇总
丹麦银行（DanskeBank）：10月暂停、12月与3月各加25bp
丹麦银行预计美联储10月按兵不动，与市场共识一致，预计2至3张赞成加息的反对票。该行判断多数核心官员认为9月以来金融条件已明显收紧，可以等到12月再行动。
基准路径是2026年12月与2027年3月各加息25bp，风险偏向更多紧缩。对美元的含义是：短线因美债收益率回落承压，但中期加息路径未破，101.5附近有承接。
MUFG：欧元反弹受法国风险约束，欧央12月才动手
三菱日联认为，法国财政漂移是欧元中期最大变量。债券市场抛售和法国主权风险已将10月欧央加息排除，但紧缩周期未结束，预计12月加息25bp、2027年一季度再加一次至3.00%。
该行观点偏谨慎：欧美当前反弹更多来自美元走弱，而非欧元自身转强；法德利差未收敛前，1.1250上方空间受限。
花旗：美日155至160震荡，160是干预红线
花旗指出，美日短期区间整理，日本货币政策正向鹰派倾斜，但美国中期选举前美元整体偏硬。若美日升向160，可能触发新一轮日元买入干预，目标压回155下方。
短期看，日本核心通胀破2与AI避险资金共同利好日元，美日更可能向下测试156至157支撑。
ING：收益率暂破5%，但不建议追多美债
ING分析师表示，AIjitter带动的risk-off令10年期美债收益率跌破5%，压制美元至近三周低位。但考虑通胀、赤字和AI资本开支趋势，收益率仍会回弹。
该判断意味着美元短线弱、但不具备持续单边下跌条件，101.4至101.5是关键技术承接带。
OCBC：避险资产分化，日元、瑞郎、加元各有逻辑
华侨银行指出，当前避险需求受益资产不同：AI担忧利好日元，中东油价利好加元和挪威克朗，法国财政压力利好瑞郎。美元在AI叙事下变成“双向风险”。
这对交易的含义是：非美内部不会同步走强，日元与瑞郎偏强、欧元偏弱、商品货币看油价脸色。
中信期货：能源冲击强化紧缩，美元中期有支撑
中信期货研报称，中东升级使能源供应风险重回定价中心，油价对黄金的影响更多体现为货币约束。政策定价正从“10月观望”转向“12月是否再紧”。
该行判断，尽管10月按兵不动是基准情景，但油价叠加偏强通胀会让12月加息预期继续发酵，美元中期偏强震荡格局未破。
（亚汇网编辑：林雪）
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