2026-09-30 13:32:45
基本面分析
美国个人消费支出（PCE）价格指数——美联储（Fed）首选的通胀指标——将于今日晚些时候公布，第二季度最终GDP数据也将一并发布。本周交易员还将面对周四公布的美国ISM制造业采购经理人指数（PMI）以及周五备受关注的美国非农就业报告（NFP）。除此之外，具有影响力的FOMC成员的讲话也将被视为获取更多有关美国央行未来政策路径线索的来源，这将推动美元并为黄金提供新的动力。
美元支撑持续存在，美国数据和收益率使美联储预期维持高位
华侨银行（OCBC）策略师认为，市场近期焦点仍牢牢集中在美国劳动力数据上，并将“本周美国劳动力市场报告”标记为“关键事件风险”。他们指出，彭博一致预期“预计9月非农就业人数将增加9万人，低于8月的16.2万人，而失业率预计将维持在4.1%不变。”在承认美联储主席凯文-沃什强调“初请失业金人数四周均值是衡量劳动力市场状况的及时指标”的同时，华侨银行策略师强调，“非农就业人数仍是市场衡量劳动力市场健康状况的首选指标。”
在此背景下，华侨银行策略师重申，“我们的基准情景仍是美元在年底前温和反弹。”他们指出，“目前市场定价显示未来一年内美联储几乎会加息四次，除非需求驱动型通胀重新成为价格压力的主导力量，否则这一预期似乎过于激进”，并补充称，“工资增长和租金通胀将是需要重点关注的关键指标。”
与此同时，受隔夜原油价格跌至三周低点以及纽约联储主席约翰-威廉姆斯发表鸽派言论影响，美国国债收益率从多年高位回落，他表示美国央行不必急于采取下一步行动。此外，会议委员会周二报告称，美国消费者信心指数不及预期，9月降至81.9，创下自2014年以来最低水平。这反过来使美元（USD）维持在两个月高点下方，并可能对黄金构成顺风。
不过，CME Group的FedWatch工具显示，交易员仍在定价美联储今年年底前再次提高借贷成本的概率超过90%。此外，源于美伊对峙的持续地缘政治不确定性，可能继续支撑避险美元，这或将抑制交易员对黄金/美元（XAU/USD）货币对采取激进看涨押注。事实上，在美国总统唐纳德-特朗普拒绝伊朗提出的为期七天停火方案后，通过外交途径结束美伊冲突的希望已经减弱。
此外，卡塔尔方面斡旋美伊突破的努力本周几乎没有取得进展。进一步的发展是，美国官员认为，特朗普可能会在中期选举后下令恢复大规模战斗。这使得中东局势重新升级的风险依然牢牢存在。这支持美元进一步在短期内走强的观点，并表明黄金的阻力最小路径仍然是下行。然而，需要令人信服地跌破4,100美元关口，才能重申这一负面前景。
技术分析
黄金在4,100美元关口前找到了一些支撑，该水平对应于6月至8月涨势的78.6%斐波那契回撤位。与此同时，移动平均趋同背离（MACD）指标仍处于负值区域，暗示下行压力持续存在，而相对强弱指数（RSI）在40附近则表明动能疲弱，而非超卖状态。
因此，4,227美元处的61.8%回撤位在200日指数移动均线（EMA）4,307美元以及接近4,317美元的中位斐波那契回撤位之前构成初步阻力。只要黄金/美元货币对仍低于200日EMA，反弹空间可能都会受限。进一步上方，4,406美元处的38.2%回撤位和4,517美元处的23.6%水平强化了更广泛的顶部阻力。
下行方面，4,100美元附近的78.6%斐波那契回撤位构成即时支撑，前方是3,937美元的前一波段低点。若果断跌破该水平，将打开进一步回调至3,937美元区域的大门。
