2026-09-25 08:35:57
北京时间9月25日亚盘时段，WTI美原油交投于93.72美元/桶附近，布伦特原油运行在99.130美元区间。当前原油市场多空交织，一方面OPEC+持续减产托底供给，中东地缘局势随时有突发扰动，为油价提供底部支撑；另一方面美联储鹰派预期推高美元和美债收益率，压制全球原油远期需求预期，油价维持高位宽幅震荡，日内波动幅度明显放大。
供给层面，OPEC+坚持执行原有减产协议，沙特延续自愿额外减产举措，持续收紧全球原油供给。机构月报显示，四季度全球原油供需缺口仍将维持，全球原油商业库存处于相对低位，从基本面限制油价大幅下行空间。美国本土原油产量保持韧性，EIA库存数据显示美国原油库存小幅回升，成品油库存出现累积，一定程度对冲OPEC减产带来的利多。红海航运风险并未完全解除，沙特原油港口与能源设施仍存在遭受袭击的风险，一旦运输通道受阻，油价会快速冲高。不过联合国大会期间美伊外交谈判传出缓和信号，市场逐步消化前期地缘风险溢价，压制油价上方空间，地缘消息反复切换，造成油价短线过山车行情。
宏观需求端是当前主要利空因素。美联储多位官员近期持续释放鹰派言论，强调美国通胀粘性较强，年内仍保留加息可能性。美债收益率、美元指数同步走高，高利率环境压制全球制造业景气度，欧美PMI数据持续偏弱，市场下调全球原油需求增长预期。高利率会增加企业生产成本，拖累工业与出行原油消费，中长期对油价形成压制。当前油市核心矛盾十分清晰：供给端偏紧托底油价，宏观利率预期压制上行空间，地缘消息作为变量，随时引发盘面快速异动。
技术面来看，WTI原油日线维持高位偏弱震荡格局，价格在短期均线附近来回拉锯。上方关键阻力94.7美元，若有效突破该位置，多头有望进一步测试93美元附近；下方第一支撑92.5美元，强支撑91美元，一旦跌破91关口，将打开更深回调空间。4小时周期多空反复争夺，RSI指标处于中性区间，没有形成明确单边趋势，消息面极易带动油价快速破位，短线诱多、诱空洗盘行情频发。
各大投行机构对油价后市观点分化。摩根士丹利指出，OPEC+减产带来的库存低位支撑油价，只要中东没有大规模冲突爆发，油价大概率维持区间震荡，上行空间受美元强势压制。高盛认为地缘风险仍是最大不确定性，一旦红海或者霍尔木兹海峡航运遭遇扰动，油价将快速跳涨；但若无冲突升级，宏观需求疲软会限制油价高度。花旗相对偏谨慎，地缘溢价逐步消退后，叠加全球经济复苏乏力，油价后续存在回落风险。
后市重点关注中东局势变化、美国EIA原油库存数据、美联储官员讲话以及美债收益率波动。晚间欧美经济数据发布，大概率放大原油波动率。交易层面，原油当前消息驱动特征极强，地缘消息具备突发性，不建议重仓追单。短线操作尽量等待关键支撑、阻力位置再参与，严格设置止损，控制单笔交易仓位，防范消息刺激带来的跳空滑点风险。
（亚汇网编辑：章天）
