2026-10-02 09:24:24
北京时间10月2日，国际原油延续强势冲高后高位震荡，WTI美原油交投于92.8美元/桶附近，布伦特原油站稳102美元上方。前一交易日油价大幅拉升，WTI收涨2.71%，布伦特大涨4.37%。本轮上涨核心驱动力来自中东地缘局势再度紧张，霍尔木兹海峡油轮遇袭，叠加美国向中东增派航母战斗群，市场对原油供应中断的担忧快速升温，推升地缘风险溢价。但美联储鹰派预期持续压制大宗商品远期估值，油价高位多空分歧加大，盘中快速洗盘、宽幅震荡成为常态。
基本面供给端，OPEC+持续执行减产协议，沙特与俄罗斯坚持自愿减产，守住油价底部支撑。OPEC多次表态，将根据市场供需灵活调整产量，捍卫原油价格底线，全球原油库存处于阶段低位，市场对供给扰动敏感度显著提升。美国原油产量维持高位，国内原油产出保持稳定，战略石油储备维持低位，短期大规模释储可能性较低，难以对冲中东带来的供应担忧。近期消息显示国内暂停成品油出口，进一步加剧全球成品油供给紧张预期，对油价形成额外利多支撑。
宏观层面，美联储官员持续释放鹰派观点，重点提及油价上行会催生输入性通胀，通胀回落进程存在反复风险，年内保留继续加息选项。美债长端收益率、美元指数维持高位，压制大宗商品远期估值，构成油价上方的核心利空。高油价本身会推高通胀，反过来强化美联储维持高利率的预期，形成负向循环，限制油价中长期上行空间。全球制造业复苏偏弱，海外消费需求存在放缓迹象，需求端缺乏持续强劲拉动，难以支撑油价走出单边持续大涨行情。
库存与资金面，美国EIA原油库存小幅增加，但馏分油库存低于五年均值，成品油库存偏紧支撑油品价格。CFTC持仓数据显示，原油多头持仓有所增加，短线投机资金分歧明显，部分资金逢高止盈离场。市场交易情绪分化，多头押注中东航运风险持续发酵，空头则担忧高利率压制全球原油需求，高位获利盘随时兑现，加剧盘面波动。
技术面来看，WTI原油日线突破短期均线，多头阶段性占优，但高位超买，存在回调需求。4小时级别处于强势震荡，RSI指标进入偏强区间。短线关键支撑90.5美元，强支撑88.2美元；上方第一阻力94.8美元，中期强阻力97美元。布伦特原油短线支撑99.2美元，阻力105美元。国内SC原油同步外盘走强，跟随国际油价波动。
机构观点方面，RapidanEnergy提示，霍尔木兹海峡是全球能源要道，一旦航运受阻，油价会快速冲高；但只要海峡运输没有实质性中断，地缘带来的上涨属于脉冲式行情，持续性有限。高盛认为，短期油价受地缘情绪驱动偏强，但美联储高利率预期会持续压制远期油价，不建议追涨。摩根士丹利提醒，地缘消息反转速度极快，油价冲高后随时会迎来快速回落，高位交易风险偏高。道明证券表示，OPEC+减产提供底部支撑，油价深跌空间有限，后市大概率维持高位宽幅震荡格局。
综合来看，当前原油市场处于地缘利多与宏观利空激烈博弈阶段。地缘消息随时可能出现反转，油价波动率居高不下，短线诱多诱空频繁。交易层面不建议盲目追高，重点关注霍尔木兹海峡航运动态、美联储官员讲话以及OPEC+表态。短线操作尽量降低持仓，严格设置止损，防范突发消息带来的大幅跳空风险。若中东局势缓和，油价大概率快速回吐部分涨幅；若冲突进一步升级，油价或将继续冲高。
（亚汇网编辑：章天）
