10月13日，知名价值投资者段永平再次公开表示增持贵州茅台。实际上，这已不是他今年首次布局茅台。早在1月9日，段永平就已开始建仓茅台，并将其作为A股资产配置的重要组成部分。根据其两次买入价格估算，平均持仓成本约为每股1420元。可见，在段永平的投资逻辑中，当前价位的贵州茅台已具备中长期配置价值。 作为昔日的A股“股王”，贵州茅台今年以来走势明显弱于大盘。截至10月13日，其股价年内跌幅达5.16%，而同期上证指数涨幅超过16%，跑输指数约21个百分点。在“老牌权重股”普遍回暖的背景下，茅台的表现确实不尽如人意。 那么，段永平为何在茅台表现低迷时持续加仓？ 据了解，段永平的投资策略更注重企业十年以上的成长性，而非短期价格波动。他认为，以未来十年的视角看，当前茅台股价已进入价值区间。尤其值得注意的是，作为茅台价格风向标的53度飞天茅台，近期市场价出现明显回调。 数据显示，9月16日飞天茅台原箱批价已回落至1790元/瓶，散瓶价格1770元/瓶，较半年前2200元以上的高位跌幅显著。尽管价格下行，但相比1499元的官方零售价和1169元的出厂价，仍存在一定缓冲空间。历史数据显示，即便在行业深度调整期，茅台市场价也极少跌破出厂价，显示出较强的价格韧性。 回顾茅台近二十年的发展轨迹，其几乎保持每五年上调一次出厂价的节奏，推动终端价稳步上行，保值属性持续凸显。此外，随着估值回落和股息率抬升，茅台逐渐显现出“低估值+高股息”的双重优势。若未来股息率稳定在4%左右，长期持有仅靠分红即可实现可观的现金回报。 相比之下，黄金作为全球公认的避险资产，虽具备抗通胀特性，但其本身不产生利息收益，投资收益完全依赖价差，因此买入时机尤为关键。高位追涨黄金可能面临较大波动风险。 从十年以上的周期来看，茅台依托其强大的品牌护城河、持续的提价能力及稳定的分红回报，展现出不同于一般商品的资产属性。而黄金则更多体现货币属性和避险功能。两类资产虽皆具配置价值，但属性迥异，投资者需结合自身资金属性、风险偏好和投资周期进行选择。在当前节点，您更看好茅台的成长潜力，还是黄金的保值功能？