降息预期主导市场 黄金价格强势攀升至近一月新高
2025 年 11 月 13 日（周四）亚市早盘，现货黄金交投于 4195 美元 / 盎司附近。此前一个交易日（周三），金价迎来强势上涨行情，现货黄金收涨近 2%，报 4211.65 美元 / 盎司，创下自 10 月 21 日以来的新高；美国 12 月期金同样表现亮眼，收高 2.4%，报 4213.60 美元 / 盎司。
此次金价上涨的核心驱动力来自两方面：一是美债收益率下滑，美国 10 年期国债收益率当日下跌约 5 个基点，跌至 11 月 5 日以来的最低水平，降低了持有黄金的机会成本；二是美联储降息预期显著增强。市场分析指出，美国政府即将结束长达 42 天的停摆状态，停摆结束后将重启关键经济数据发布，而市场普遍预期即将公布的经济数据或显疲软，这一预期进一步强化了美联储的降息逻辑。道明证券大宗商品策略师明确表示：“政府重新开门后，即将公布的数据很可能证实美国经济已显疲态。”
从市场预期数据来看，根据芝商所 FedWatch 工具，当前交易商预计美联储在 12 月降息 25 个基点的概率已达到 65%，降息预期的升温持续为黄金市场注入动能。此外，在低利率环境和经济不确定性上升的背景下，黄金作为非孳息资产，其避险属性和保值需求进一步凸显，这也成为推动金价上涨的重要因素。值得注意的是，其他贵金属品种也跟随黄金开启涨势，现货白银单日大涨 4.6%，至 53.58 美元 / 盎司，创 10 月 17 日以来新高；铂金与钯金分别上涨 2% 和 2.5%，贵金属板块整体表现强势。
供需预期转向 原油价格单日下跌超 4%
与黄金市场的强劲表现形成鲜明对比，原油市场在周四遭遇显著回调。当日亚市早盘，美原油交投于 58.30 美元 / 桶附近，而在前一交易日（周三），油价单日下跌超 4%，跌幅显著。
此次油价下跌的主要原因是 OPEC（石油输出国组织）发布的月度报告引发市场对原油供需格局的担忧。报告中，OPEC 预测全球石油供应将在 2026 年与需求实现持平，这一预测标志着 OPEC 对全球原油市场的判断进一步从 “供应短缺” 转向 “供需平衡”。这一预期的转变使得市场对原油未来供需紧张的担忧有所缓解，进而引发油价承压下跌。
此外，国际能源署（IEA）也于同期公布了月度原油市场报告，虽未直接给出颠覆性观点，但整体市场情绪已受 OPEC 报告影响偏向谨慎，进一步加剧了油价的下跌态势。