周四（北京时间 11 月 27 日）亚市早盘，全球金融市场呈现明显分化态势。其中，黄金市场受美联储降息预期提振持续走强，原油市场则在供需博弈中小幅回暖，股市方面美股延续涨势，市场情绪整体偏向乐观。具体来看，现货黄金当前交投于 4167.57 美元 / 盎司附近，较周三收盘价略有上行；美原油则围绕 58.50 美元 / 桶波动，维持周三从一个月低点回升的态势。
日内市场需重点关注两大事件：一是国新办将举行国务院政策例行吹风会，重点介绍 “增强消费品供需适配性进一步促进消费” 的相关政策措施，这一政策动向将直接影响市场对国内消费复苏的预期；二是欧洲央行将公布会议纪要，投资者将从中探寻欧央行未来货币政策路径，尤其是对通胀与经济增长平衡的态度，进而影响欧元汇率及全球资产配置方向。
股市：美股四连涨，降息预期与科技股成核心推手
周三美股延续强势表现，三大股指实现连续第四个交易日收高，且均录得稳健涨幅。尽管临近感恩节假期，市场交投活跃度有所下降，但投资者对美联储 12 月降息的押注情绪升温，叠加科技股重拾升势，共同推动市场乐观氛围。
从具体指数表现来看，道琼斯工业平均指数上涨 0.67%，标普 500 指数收升 0.69%，纳斯达克指数涨幅领先，收涨 0.82%。值得注意的是，尽管假期前资金交投趋于清淡，但市场买兴未减，尤其是对利率敏感型板块的配置需求显著增加。
芝加哥商品交易所 FedWatch 工具的最新数据显示，当前市场预计美联储在 12 月会议上降息 25 个基点的概率已高达 84.9%，较此前大幅提升。对此，Horizon Investment Services 首席执行官 Chuck Carlson 分析指出：“过去几天，华尔街情绪已明确转向对美联储 12 月降息的预期，这一预期成为当前推动市场走势的最大动力，资金开始提前布局利率下行周期中受益的板块。”
板块方面，人工智能相关股票持续受到市场追捧，戴尔公司在公布超预期的财务指引后，股价急升 5.8%，这一表现不仅提振了科技股整体士气，也进一步缓解了投资者对科技板块高估值的担忧。此外，航空股成为当日市场另一大亮点，标普 1500 航空指数单日急升 3.0%，在感恩节这一年度最繁忙的出行日背景下，航空股的强势表现反映出市场对假日出行需求的乐观预期。
经济数据方面，尽管因美国政府停摆而延迟发布的部分数据时效性有所减弱，但 9 月核心资本财订单超出市场预期，这一数据暗示企业支出强度高于此前预判，为经济韧性提供了支撑。随着感恩节假期正式拉开假日购物季序幕，市场将密切关注后续消费者支出表现，这一指标被视为检验美国经济健康状况的关键参考，若消费数据强劲，有望进一步强化市场对经济软着陆的信心。
金市：降息预期 + 机构看涨，金价攀升至逾一周高位
周三黄金市场延续强势涨势，现货黄金价格攀升至逾一周高位，核心驱动力来自市场对美联储 12 月降息预期的持续升温。截至周三收盘，现货金上涨 0.8%，报每盎司 4162.99 美元，盘中最高触及 11 月 14 日以来的最高水平；12 月交割的美国期金结算价为每盎司 4165.20 美元，涨幅 0.6%，与现货金价格基本持平。
从驱动逻辑来看，美联储降息预期的快速升温是推动金价上涨的核心因素。根据 CME FedWatch 工具数据，目前交易商认为美联储 12 月降息的概率已攀升至 85%，而一周前这一概率仅为 30%，预期的剧烈转变直接改变了黄金的估值逻辑。有分析师表示：“当前市场焦点已从美元走势转向 12 月降息预期，即便美元指数维持稳定，黄金仍能凭借利率下行预期实现上涨，这体现出市场对黄金避险与抗通胀属性的双重认可。”
机构层面也对黄金长期走势表达了乐观态度。德意志银行近期将 2026 年黄金价格预期从每盎司 4000 美元上调至 4450 美元，上调理由主要包括两点：一是全球黄金 ETF 等投资者资金流动趋于稳定，配置需求逐步回升；二是全球央行对黄金的增持需求持续，为金价提供长期支撑。这一调整并非个例，目前多数国际投行研究机构均认为，2026 年黄金价格将稳定维持在每盎司 4000 美元以上，长期看涨逻辑清晰。
尽管上周美国初请失业金人数有所下降，显示劳动力市场裁员压力仍处于较低水平，但市场普遍认为，在经济不确定性持续的背景下，劳动力市场韧性难以长期维持，这也为黄金的避险需求提供了支撑。此外，其他贵金属品种同步走强，形成板块联动效应：现货白银大涨 3.3%，收于每盎司 53.12 美元；铂金上涨 1.2%，报 1571.80 美元；钯金上涨 1%，至 1411.50 美元。未来，随着市场对经济数据与央行政策信号的进一步消化，黄金的避险属性与抗通胀属性有望持续吸引资金流入。
油市：供需博弈下油价小幅回升，和平谈判成关键变量
周三国际油价从一个月低点小幅回升，主要因投资者在感恩节假期前对市场供需格局进行重新评估，同时俄乌和平谈判进展成为影响油价的关键变量。具体来看，布伦特原油期货收涨 1.04%，报每桶 63.13 美元；美国原油期货收涨 1.21%，报每桶 58.65 美元，两大原油期货均结束此前连续多日的下跌态势。
供应端方面，美国能源信息署（EIA）发布的库存数据显示，上周美国原油库存意外增加 280 万桶，总量达到 4.269 亿桶，远超市场预期的 5.5 万桶增幅，这一数据反映出美国国内原油供应过剩压力仍在加大。Again Capital 合伙人 John Kilduff 对此评论道：“当前原油市场正走向相当明显的供应过剩格局，这一点已无需争议，短期内供应端难以给油价提供有效支撑。”
不过，部分数据也为油价提供了一定缓冲。能源服务公司贝克休斯的报告显示，本周美国活跃石油钻井平台数量减少 12 座，降至 407 座，这一数字创下 2021 年 9 月以来的新低。钻井平台数量的下降通常预示着未来原油产量可能减少，为油价提供长期潜在支撑。此外，据三位 OPEC + 消息人士透露，该组织可能在周日举行的会议上维持当前产量水平不变，并未释放进一步减产的信号，这一预期也对油价形成一定支撑。
需求端与地缘政治方面，美联储 12 月降息预期升温为油价提供了间接支撑，市场预期利率下行可能刺激经济活动，进而提振原油需求。但俄乌和平谈判进展则给油价带来不确定性：美国总统特朗普已指示其代表分别会见俄罗斯总统普京与乌克兰官员，乌克兰方面也表示，总统泽连斯基可能在未来几天内访问美国，以敲定相关协议。
对此，分析师指出：“若俄乌最终达成和平协议，西方对俄罗斯能源出口的制裁可能迅速解除，这将显著增加全球原油供应，或将美国原油价格打压至每桶 55 美元左右。当前市场仍在等待谈判形势明朗，但从目前态势来看，除非谈判破裂，否则油价面临的下行风险更大。” 短期内，油价仍将在供需博弈与地缘政治变量的共同影响下维持震荡走势，投资者需密切关注俄乌谈判进展与 OPEC + 会议结果。