市场全景概览
北京时间 12 月 3 日周三亚市早盘，全球金融市场呈现分化态势：现货黄金交投于 4209 美元 / 盎司附近，周二自六周高位回落超 1%；美原油徘徊于 58.67 美元 / 桶，同日跌幅逾 1%；美股则延续强势，三大指数在清淡交投中实现七交易日六涨，降息预期与科技股领涨成为核心支撑。欧洲央行行长拉加德当日在欧洲议会 ECON 委员会听证会上发表介绍性讲话，市场将关注其对货币政策的最新表态。
美股：降息预期叠加个股爆发，三大指数集体收高
美股周二延续近期上涨势头，道琼斯工业指数上涨 0.39%，收于 47474.46 点；标普 500 指数微涨 0.25%，报 6829.37 点；纳斯达克指数领涨 0.59%，收于 23413.67 点，科技股成为推动市场上行的关键力量。
市场上涨的核心逻辑来自两大维度：其一，美联储降息预期持续升温，芝商所 FedWatch 工具显示，交易员预期 12 月会议降息 25 个基点的概率已升至 89.2%，较一个月前的 63% 大幅提升，周五即将公布的个人消费支出（PCE）物价指数 —— 美联储最看重的通胀指标，有望进一步验证这一预期；其二，个股表现亮眼，波音公司因预测 2026 年 737、787 机型交付量增长，股价飙升 10.1%，成为道指最大推手，带动工业板块走强；苹果、英伟达、微软等科技巨头均上涨约 1%，英特尔大幅拉升，助力纳斯达克指数表现领先。
其他个股方面，华纳兄弟探索公司因收到 Netflix 等机构的第二轮收购报价，股价上涨 2.8%；宝洁公司则因提及美国政府停摆对业务的冲击，股价下跌 1.1%。分析人士指出，美联储下周议息会议前市场方向暂不明确，但 “黑色星期五”“网络星期一” 的消费数据彰显消费者信心，为市场提供基本面支撑；同时，美联储主席人选讨论持续，白宫经济顾问哈西特被视为热门候选，特朗普总统预计 2026 年初公布最终决定。
金市：获利了结引发回调，长期看涨逻辑未改
现货黄金周二自六周高位回落，收盘下跌 1.1%，报 4186.89 美元 / 盎司；纽约商品交易所 2 月交割的黄金期货价格下跌 1.3%，收于 4220.80 美元 / 盎司，跌幅超 1% 的主要原因是投资者在近期持续上涨后进行获利了结。
尽管价格回调，但市场对黄金的长期看涨预期未受影响。Zaner Metals 副总裁彼得格兰特表示，此次回调仅为短期获利了结，美联储降息预期这一核心驱动力依然稳固，他看好金价在 2026 年初突破 5000 美元 / 盎司。目前，市场对美联储 12 月降息 25 个基点的概率预期高达 89%，与美股市场一致。
投资者正聚焦关键美国经济数据：周三将公布的 ADP 就业报告，以及推迟发布的 9 月 PCE 指数，后者将为美联储降息路径提供重要指引。此外，全球央行购金需求持续强劲，世界黄金协会数据显示，10 月各国央行净购金 53 吨，环比增长 36%，创下 2025 年初以来最大月度净需求，为金价提供长期支撑。
贵金属市场其他品种中，白银在创下历史新高后小幅回调，报 57.90 美元 / 盎司，今年累计涨幅已超 100%；铂金下跌 2%，钯金则逆势上涨 2.3%，呈现分化态势。
油市：俄乌局势博弈叠加供应担忧，油价下跌超 1%
国际油价周二承压下跌，布伦特原油期货收跌 1.14%，报 62.45 美元 / 桶；美原油期货收跌 1.15%，报 58.64 美元 / 桶，市场在俄乌和平谈判的摇摆预期与供应过剩担忧之间反复权衡。
俄乌局势成为短期核心变量：周二俄罗斯总统普京在克里姆林宫会见美国总统特朗普特使，市场预期若和谈取得突破，可能部分解除对俄罗斯能源供应的限制，但会谈前景充满不确定性。会面前夕，普京发出警告并威胁切断乌克兰海上通道，分析指出，和平希望或快速破灭，届时能源基础设施遭袭风险将加剧市场混乱。
供应端方面，过剩担忧持续压制油价，这一压力部分被周末俄罗斯基础设施遇袭、美委局势紧张所抵消。特朗普上周末宣布关闭委内瑞拉周边空域，给该国石油出口带来新的不确定性。此外，普京计划于周四开启为期两天的印度访问，旨在修复因美国压力受损的能源与防务关系，推动俄罗斯石油出口，克里姆林宫表示，近期印度对俄石油进口下降或为暂时现象。