周五（北京时间 12 月 5 日）亚市早盘，全球金融市场呈现分化格局。现货黄金交投于 4207.50 美元 / 盎司附近，延续周四震荡持稳态势，多空因素陷入拉锯；美原油主力合约徘徊于 59.70 美元 / 桶一线，得益于美联储降息预期与乌克兰和谈僵局的双重支撑，周四收涨态势明显。日内市场焦点将集中于美国 9 月 PCE 物价指数这一关键通胀数据，其表现或为美联储下周政策决议提供重要指引。
股市：美股涨跌不一，降息预期与个股分化交织
美股周四收盘呈现窄幅震荡格局，主要股指涨跌互现，市场在美联储降息乐观预期与部分权重股拖累之间寻求平衡。截至收盘，道琼斯工业指数微跌 0.07%，标普 500 指数微涨 0.11%，纳斯达克指数上涨 0.22%。
经济数据层面喜忧参半：上周美国首次申请失业救济人数降至三年多低点，显示劳动力市场局部韧性；但工厂订单增长不及预期，反映制造业复苏乏力。市场对美联储政策的定价持续偏向宽松，芝商所 FedWatch 工具显示，12 月降息 25 个基点的概率已接近 90%。
个股表现分化显著：亚马逊股价下跌 1.4%，成为标普指数主要拖累项，其与美国邮政服务的合作不确定性引发市场担忧；相反，Salesforce 因上调财年展望（看好人工智能需求）股价攀升 3.7%，Meta Platforms 受削减元宇宙预算的报道推动上涨 3.4%。板块方面，必需消费品板块受克罗格下调销售预期拖累走弱，而折扣零售商 Dollar General 因上调利润预期大涨 14%；云数据分析公司 Snowflake 则因营收展望不及高预期重挫 11.4%。
金市：多空因素相互抵消，金价静待 PCE 数据指引
现货黄金周四基本持稳，多空力量形成制衡，市场聚焦周五发布的美国 9 月 PCE 物价指数（美联储最青睐的通胀指标），以预判下周政策走向。截至收盘，现货黄金微涨 0.1%，报 4210.49 美元 / 盎司。
价格走势趋于平静的核心逻辑的是多空因素相互抵消：美元指数跌至一个月低点，降低了非美货币持有者购买黄金的成本，为金价提供支撑；但指标 10 年期美债收益率同步上涨，提升了黄金的持有机会成本，形成反向压力。
近期劳动力市场数据信号分化：周四初请失业金人数降至逾三年最低，但周三 ADP 民间就业数据显示岗位减少，这进一步加大了通胀数据的关注度。多数经济学家预测，为应对就业市场降温，美联储 12 月大概率降息 25 个基点。分析师表示，重大数据公布前市场观望情绪浓厚，金价短期或维持区间震荡，年内重新测试近 4400 美元历史高位的概率较低。
其他贵金属方面，白银在周三创下纪录高位后回调，周四下跌 2.6% 至 56.96 美元 / 盎司，不过今年以来累计涨幅仍高达 97.3%；铂金和钯金分别下跌 1.7% 和 1.4%，同步呈现回调态势。
油市：降息预期叠加地缘支撑，油价逆库存利空上涨
美原油与布伦特原油周四双双收涨，美联储降息预期与乌克兰和谈僵局形成双重利好，抵消了美国原油库存意外增加的利空影响。截至收盘，美原油上涨 1.22%，结算价报 59.67 美元 / 桶；布伦特原油上涨 0.94%，结算价报 63.26 美元 / 桶。
利好逻辑方面，市场预期美联储降息将提振美国经济活力，进而支撑全球最大石油消费国的需求；同时美元走弱使得以非美货币计价的原油更具吸引力。地缘政治层面，乌克兰和平谈判进展停滞，特朗普代表与克里姆林宫的和谈未取得突破性进展，削弱了俄罗斯石油出口恢复的预期，为油价提供额外支撑。此外，美国与委内瑞拉紧张局势升级引发的供应担忧，也对油价形成正向推动。
尽管美国能源信息署（EIA）数据显示，上周美国原油库存意外增加 57.4 万桶，与市场预期的减少相悖，但在多重利好因素共振下，油价仍延续上行趋势。