北京时间1月19日（周一）亚市早盘，全球金融市场聚焦地缘冲突与贸易摩擦双重催化，资产价格呈现明显分化。现货黄金开盘后持续拉升，刷新历史高位至4668.96美元/盎司，日内上行势能强劲，剑指4700美元/盎司关键关口。核心驱动源于美国总统特朗普的强硬表态——对反对美国获取格陵兰岛的国家拟加征高关税，欧盟多国随即酝酿反制措施，计划对价值930亿欧元的美国输欧商品加征关税，市场避险情绪显著回升。原油市场方面，美原油震荡交投于59.06美元/桶附近，美国对伊朗潜在军事行动的担忧仍未消散，叠加格陵兰岛局势的后续发酵，成为支撑油价的核心变量。
日内市场核心关注板块
股市：长周末前震荡整理，财报季加速开启
美股上周五在长周末前呈现震荡格局，收盘基本持平，但三大指数全周均录得小幅下跌。具体来看，标普500指数微跌0.06%至6940.01点，纳斯达克指数同步下跌0.06%至23515.39点，道琼斯工业指数跌幅稍大，下跌0.17%至49359.33点。周度表现方面，标普500指数累计下跌0.38%，纳斯达克指数下跌0.66%，道琼斯指数下跌0.29%，整体呈现弱市整理态势。
板块表现上，医疗保健板块领跌标普500指数，单日跌幅达0.8%；芯片板块逆势走强，半导体指数上涨1.2%，成为盘面亮点。金融板块微涨0.1%，但全周录得去年10月以来最大单周跌幅，主要因特朗普提出将信用卡利率上限设定为10%的计划，引发市场对行业盈利空间的担忧。此外，特朗普暗示可能留任经济顾问哈西特，削弱了市场对哈西特接替鲍威尔出任美联储主席的押注，利率政策预期的稳定性一定程度上缓解了市场波动。
资金流向出现结构性调整，上周大型科技股资金流出，部分被低估板块获资金青睐，小型股罗素2000指数周五再创收盘新高，全周涨幅达2.04%。财报季已于上周拉开帷幕，银行业绩表现印证整体经济环境稳健，本周财报季将进入加速阶段，奈飞、强生、英特尔等重磅企业将陆续披露业绩，有望为市场提供新的指引。值得注意的是，投资者在长周末前趋于谨慎，不愿大规模押注，期权市场预期月度期权到期后，股市波动可能进一步放大。从历史规律看，1月中旬市场通常波动较大，月底前表现或有所改善，上周标普500指数多数主要板块收涨，房地产、必需消费品及工业板块领涨。
金市：获利了结致短期回调，长期上涨逻辑未改
黄金市场呈现“短期回调、周度连涨”的格局，上周五受获利了结情绪主导，金价大幅回落逾1%，同时地缘政治紧张局势缓和的迹象，削弱了黄金的避险吸引力。截至上周五收盘，现货黄金下跌0.5%至4592.29美元/盎司，盘中最低触及4536.49美元/盎司；但从周度表现看，金价累计上涨约1.9%，实现连续第二周收高，长期上涨趋势稳固。
分析师指出，大宗商品在连续数周大涨后出现集体回落，属于正常的获利了结行为。地缘层面，伊朗抗议活动平息、特朗普政府采取观望态度，叠加俄罗斯总统普京介入斡旋，地缘政治溢价有所消退，成为压制金价短期走势的主要因素。不过，美联储政策预期仍为金价提供长期支撑，市场普遍预计美联储上半年将维持利率不变，首次降息窗口或在6月开启。多数分析师维持乐观判断，认为金价今年有望触及5000美元/盎司，但中途可能伴随较大幅度的回调。
其他贵金属走势分化，现货白银上周五下跌2.9%至89.65美元/盎司，但全周涨幅仍超12%，表现强于黄金；现货铂金下跌3.3%至2330.67美元/盎司，现货钯金微跌0.6%至1790.78美元/盎司。摩根大通在最新报告中提示，白银面临非美地区供应宽松、ETF资金流出及需求疲软等多重风险，未来可能出现大幅回调。
油市：空头回补支撑反弹，地缘与供应博弈持续
国际油价上周五逆势收涨，主要得益于美国长周末前的空头回补操作，同时市场对美国对伊朗潜在军事行动的担忧持续发酵，为油价提供支撑。具体来看，布伦特原油上涨0.58%，收于64.13美元/桶；美原油上涨0.42%，收于59.44美元/桶，终结了此前的连跌态势。
分析师表示，上周五的油价上涨更多是技术性空头回补，而非基本面实质性改善。尽管美国海军“林肯”号航母预计下周抵达波斯湾，但短期内地区局势难以出现急剧升级，市场情绪趋于理性。不过，霍尔木兹海峡的运输安全风险仍存，该海峡承担着全球约四分之一的海运原油运输量，任何突发状况都可能引发油价大幅波动。此外，委内瑞拉潜在原油供应增加的预期，部分抵消了地缘政治风险带来的提振作用。
回顾上周走势，油价呈现“先涨后跌”的震荡格局，周初因伊朗爆发抗议活动、特朗普暗示可能采取军事打击，油价一度触及数月高位；但随后地缘紧张局势缓和，油价在上周四大幅回落超4%，抹去前期大部分涨幅。市场普遍认为，投资者在长周末期间不愿持有空头头寸，以规避突发风险，若后续地缘局势进一步缓和，市场焦点将转向委内瑞拉受制裁原油重返国际市场的前景，进而影响油价走势。
国际要闻速递
特朗普将亲赴达沃斯论坛，拟宣布住房新政 据消息人士透露，美国总统特朗普将亲自率团出席瑞士达沃斯世界经济论坛年会，随行高官包括财政部长斯科特·贝森特、商务部长霍华德·卢特尼克、能源部长克里斯·赖特、贸易代表詹姆森·格里尔及中东问题特使史蒂夫·威特科夫。特朗普已通过社交媒体平台Truth Social表示，将在论坛演讲中阐述新的住房与可负担性政策建议。此次是特朗普重返白宫开启第二任期后首次亲临达沃斯论坛，去年其曾以视频方式参会，当时呼吁欧佩克降低油价、敦促全球降息，并警告商界领袖，若在海外生产产品将面临关税。
欧盟多国酝酿关税反制，美欧贸易摩擦升级 英国《金融时报》1月18日报道，针对特朗普政府为获取格陵兰岛而对欧洲8国加征关税的计划，欧盟多国正考虑采取反制措施，包括对价值930亿欧元的美国输欧商品加征关税，或限制美国企业进入欧盟市场，跨大西洋贸易紧张局势进一步升级。
美国出口结构生变，能源与黄金成增长主力 最新统计数据显示，特朗普第二任期首年（2025年1-10月），美国出口商品结构发生显著调整，碳氢化合物（石油产品、石油及天然气）与黄金取代传统商品，成为出口增长核心动力。具体来看，飞机（1257亿美元）、石油产品（896亿美元）、石油（849亿美元）稳居出口前三，天然气出口额增至672亿美元，排名升至第四；黄金出口额大幅增长1.5倍至626亿美元，跻身前五。反观传统支柱商品，轿车出口额从510亿美元降至453亿美元，排名从前五滑落至第九。分析认为，这一变化与特朗普政府的保护主义贸易政策及关税措施密切相关。