北京时间1月20日周二亚市早盘，全球金融市场仍受格陵兰岛主权争端引发的地缘与贸易风险主导。其中，现货黄金交投于4670.60美元/盎司附近，延续昨日强势——周一该品种大幅刷新历史高位至4690.46美元/盎司，核心驱动源于美国总统特朗普就格陵兰岛问题对多个欧洲国家发出加征关税警告，市场避险情绪急剧升温。与此同时，美原油则交投于59.36美元/桶附近，周一整体基本持稳，因伊朗国内骚乱平息后，美国军事打击该国并扰乱原油供应的风险显著下降，市场焦点已转向欧美贸易紧张局势对原油需求的潜在冲击。
股市：美股休市背景下 欧洲股市承压下挫
周一恰逢美国公共假期，美股暂停交易，但特朗普针对欧洲国家的关税威胁仍引发全球金融市场连锁反应，欧洲股市成为重灾区。当日欧洲斯托克600指数跌幅超1%，其中对贸易高度敏感的汽车板块（如宝马）和奢侈品板块（如LVMH）领跌市场。同步走低的还有美国股指期货，与之形成鲜明对比的是，欧洲防务类股票逆势上涨，凸显市场对地缘风险的避险配置逻辑。
摩根士丹利分析指出，不同行业公司受美国此次关税政策的影响存在显著差异，与格陵兰岛争端相关的关税措施，预计将影响MSCI欧洲指数成分股公司约2.2%的营收规模。从行业分布来看，负面影响将主要集中在奢侈品、汽车及制药行业，而丹麦则是欧洲范围内受美国关税上调冲击最大的国家。
德意志银行策略师George Saravelos则发出警示，欧洲国家或因此削减其持有的巨额美国资产。数据显示，欧洲当前持有8万亿美元的美国股票和债券，规模接近全球其他国家和地区持有总量的两倍。Saravelos直言：“在地缘经济稳定遭遇西方联盟内部根本性冲击的背景下，欧洲继续维持如此庞大的美债美股持仓，其合理性已值得商榷。”
金市：避险资金疯狂涌入 金银双创历史新高
在地缘政治风险与贸易摩擦升级的双重驱动下，周一现货黄金与现货白银同步爆发，双双创下历史新高，贵金属避险属性展现得淋漓尽致。具体来看，现货黄金当日上涨1.7%，收于4672.49美元/盎司，盘中最高触及4690.46美元/盎司的纪录高位；2月交割的美国期金同步上涨1.8%，报4677.70美元/盎司。现货白银表现更为抢眼，单日大涨5%，周二早间再度刷新历史新高至94.68美元/盎司，今年以来累计涨幅已逼近32%。
此次贵金属的强势涨势，核心诱因是特朗普的关税威胁——其此前明确表示，将对丹麦、瑞典、法国、德国等8个欧洲国家加征关税，直至美国获准收购格陵兰岛。XS高级市场分析师Linh Tran解读称：“当地缘政治中的制度性风险与政策不确定性再度抬头时，市场往往会快速调整资产配置，避险资产将成为资金首选，而黄金此次无疑延续了这一经典逻辑。”
除地缘因素外，美元走弱与美联储的宽松预期进一步为贵金属涨势“添火”。受贸易战风险拖累，美元指数周一承压下行，间接提升了黄金等非美计价避险资产的吸引力。同时，美联储官员近期多次释放“必要时将再度降息”的信号，市场普遍预期年内至少将迎来两次降息，宽松的货币政策环境从宏观层面为贵金属价格提供了坚实支撑。
油市：供应风险缓解叠加需求担忧 油价震荡持稳
与贵金属的大幅上涨不同，原油市场周一呈现震荡持稳态势，核心源于多空因素的相互制衡——伊朗供应风险消退后，欧美贸易紧张局势引发的需求担忧成为市场新的核心矛盾。截至周一收盘，布伦特原油微涨0.02%，报64.14美元/桶；美原油报59.44美元/桶，与前一交易日结算价持平。受美国公共假期影响，当日原油市场交易活跃度相对清淡。
从多空逻辑来看，一方面，地缘政治风险重心转移。伊朗通过镇压手段平息国内抗议活动后，美国总统特朗普也收回了此前的干预威胁，这一变化直接消除了支撑油价的核心供应风险溢价，此前因担忧供应中断而涌入油市的避险资金逐步离场。另一方面，新的需求端压力显现。随着格陵兰岛主权争端升级，特朗普的关税威胁与欧盟的反制准备（包括计划召开紧急峰会），令市场担忧贸易战扩大将拖累全球经济复苏，进而抑制原油需求前景。
不过，北半球即将到来的寒潮天气为油价提供了一定支撑。市场普遍预期，寒冷天气将提升馏分油的消费需求，而当前馏分油供应相对紧张的格局，或在短期内对油价形成一定提振，部分抵消贸易摩擦带来的需求担忧。
汇市：美元承压回落 避险货币与欧系货币分化
周一美元指数承压下行，特朗普围绕格陵兰岛问题对欧洲发出的新一轮关税威胁，引发市场避险情绪蔓延，投资者纷纷抛售美元，转向瑞郎等传统避险货币，推动汇市出现明显的避险交易行情。
具体来看，特朗普周末宣布，自2月1日起对丹麦、挪威、瑞典、法国等8个欧洲国家的商品加征10%关税，直至美国获准收购格陵兰岛。对此，欧盟领导人已加紧展开劝阻，并准备好了相应的反制措施。市场对此的即时反应是抛售美元，欧系货币在隔夜下跌后迎来反弹：欧元兑美元上涨0.3%至1.1638，英镑兑美元上涨0.34%至1.342。传统避险货币瑞郎表现最为强势，美元兑瑞郎下跌0.7%至0.797，创下一个月来最大单日跌幅；美元兑日元也小幅下跌0.14%至157.9。
对于美元后续走势，市场分析师观点出现明显分歧。法国兴业银行策略师认为，若欧美贸易战进一步升级，欧洲经济遭受的损害将大于美国，在此背景下美元未必会持续承压，甚至地缘局势的持续紧张可能促使全球资金回流美元，进而支撑美元走强。