2026-10-14 10:15:06
10月14日，人民币对美元中间价报6.7249，调升49个基点，连续第四个交易日调升，续创2023年2月2日以来逾三年八个月新高。
在岸与离岸人民币均稳守6.69水平。在岸16:30收盘报6.6945，夜盘收报6.6928；离岸报6.6926。在岸与离岸汇率均明显强于中间价（价差约300个基点），延续了9月下旬以来“中间价偏弱、市场价偏强”的结构性特征，但价差较此前超过500基点的水平已显着收窄。
基本面分析
中国首席经济学家论坛国际金融研究院资深研究员刘涛分析指出，本轮人民币升值主要是内外多重因素共振的结果。从内部看，出口韧性超预期，贸易顺差维持高位，经常账户顺差形成持续的外汇供给，出口结构优化增强了外汇收入的稳定性。从外部看，市场对美联储加息预期出现调整，美元缺少持续性支撑，美国就业、消费数据出现分化，美元进一步向上突破的动力被削弱。
展望后续走势，刘涛认为人民币大概率延续“稳中偏强、双向波动、小步慢走”的格局，短期内单边大幅升值的基础并不充分。预计四季度在岸人民币对美元运行区间大致在6.65—6.75之间，年底前可能小幅向6.65附近靠拢。
美元指数从18个月高位回落，市场聚焦今晚CPI与沃什讲话
美元指数周二从18个月高位回落，最终收跌0.37%报102.20，仍站在102关口上方。此前美元指数曾连续四个交易日上涨，触及2025年4月以来最高水平。
今晚美国9月CPI数据将公布，这是美联储10月议息会议前最后一份关键通胀指标。据对经济学家的调查，整体CPI环比预计上涨0.6%，高于前值0.4%；同比预计升至3.6%，高于前值3.4%。剔除食品与能源的核心CPI环比预计从0.3%放缓至0.2%，同比预计为2.5%。
道明证券美国利率策略师指出，这份CPI报告的风险是不对称的——数据更热可能表明美联储需要加快紧缩步伐，而数据更弱或符合预期则继续支撑美联储今后保持谨慎。
沃什将于周四在曼谷IMF年会上参与讨论，这将是美联储进入10月会议静默期前的最后一次公开讲话。另两位备受关注的官员——美联储理事沃勒与克利夫兰联储主席哈马克——也将发表讲话。美联储将从周六起进入例行沟通静默期，直至10月28日结束的两天议息会议。
利率期货目前显示10月会议按兵不动的概率约80%。9月非农就业仅新增2.9万人之后，市场对10月加息的定价从约70%降至20%-25%。市场仍预计12月加息25个基点，并在2027年底前再加两次。
中国9月CPI同比0.9%低于预期，PPI同比5.0%创逾四年新高
国家统计局今日公布9月物价数据，呈现“CPI温和、PPI显着走强”的分化格局：
CPI方面：9月居民消费价格指数环比上涨0.2%，涨幅比上月回落0.2个百分点；同比上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，低于市场预期的1.0%。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，涨幅与上月相同。
从分项看，汽油价格同比上涨16.6%，涨幅扩大7.3个百分点，影响CPI同比上涨约0.47个百分点，带动能源价格涨幅由上月的4.1%扩大至本月的7.3%。数据存储设备、平板电脑、计算机和移动电话机价格同比分别上涨46.7%、23.6%、21.8%和14.9%，涨幅均有扩大。
PPI方面：工业生产者出厂价格指数环比上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.8个百分点；同比上涨5.0%，涨幅比上月扩大1.2个百分点，创逾四年新高。国际油价向工业品价格的传导是主要推升因素。
物价数据整体呈现“CPI温和、PPI强劲”的格局。CPI低于预期为货币政策保持适度宽松提供了空间，但PPI受油价驱动的显着上行，反映出中东冲突对国内工业品价格的传导正在加速。
美伊谈判维持僵局：伊朗审议美方意见后重申条件未变
美伊局势在外交层面维持“沟通持续但僵局未破”的状态：
伊朗审议美方最新意见。伊朗外交部发言人巴加埃10月12日在例行记者会上表示，伊朗正在审议美方针对伊方立场提出的最新意见，审议结束后将立即向调解方传达其看法。美方此次回应涉及伊朗近期提出的停止敌对行动并重开霍尔木兹海峡的方案。
但核心条件未变。巴加埃明确重申，伊朗关于重新开放霍尔木兹海峡的条件不变，包括美国海军解除封锁、结束各条战线战争以及解冻伊朗资产，强调“伊朗不会在自身权利问题上作出任何让步”。
此前，伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊10月11日表示，美国已接受伊朗就重新开放霍尔木兹海峡所提出的部分条件，但就其他条件情况尚不明朗。中国国际问题研究院中东问题专家李子昕分析指出，美方“接受的部分”最可能是操作性较强、成本较低的条款，但触及制裁解除、资产解冻等核心条款时，美伊分歧仍然巨大。
霍尔木兹海峡通行仍受限。伊朗革命卫队海军重申海峡仍处于伊朗管控下的“封锁状态”，所有关闭导航和识别系统的船只将被视为“敌对目标”。
沙特-胡塞冲突持续升级，利雅得机场暂停运营延长至10月17日
红海战线方面，沙特与胡塞武装的冲突在过去24小时持续升级：
沙特发动百余次空袭。也门胡塞武装13日晚间发布声明称，过去24小时沙特战机针对也门胡塞武装控制区发动了104次空袭和导弹袭击，袭击目标包括也门首都萨那以及扎马尔、塔伊兹、阿姆兰、拉赫季、焦夫、马里卜、萨达和荷台达等省，造成平民死伤。
联军拦截多枚导弹。沙特主导的多国联军发言人图尔基·马利基表示，联军拦截并摧毁了胡塞武装向宰赫兰市、哈拉德方向发射的多枚弹道导弹，拦截的导弹碎片部分坠落在沙特东北部朱拜勒的居民区。联军还在利雅得地区和沙特南部地区拦截并摧毁4枚巡航导弹及2架无人机。
利雅得机场延长停运。沙特民航总局已将利雅得哈立德国王国际机场暂停运营措施延长至10月17日。此前胡塞武装10日袭击了该机场一座航站楼，造成12人死亡、309人受伤。沙特阿美公司位于东部宰赫兰的一栋行政办公楼14日遭到袭击，未造成人员受伤，但引发小范围火灾。
美国务院限制雇员使用沙特机场。美国国务院13日表示，在沙特工作的美国政府雇员今后使用该国任何机场均须获得特别授权，同时提醒美国公民警惕机场遭袭、航班取消、领空关闭等风险。
机构观点：高盛预计人民币一年内升至6.4，四季度运行区间6.65—6.75
高盛全球外汇、利率及新兴市场策略研究主管Kamakshya Trivedi表示，人民币走强是市场最被低估的情境之一，保守估计人民币目前被低估约20%至25%。他称，中国不断扩大的贸易顺差进一步证明人民币升值的理由，高盛预计人民币兑美元汇率将在一年内从约6.69升至6.4。
北京大学国民经济研究中心预计，10月人民币汇率在6.65—6.74区间双向波动震荡。该机构指出，中美元首成功会晤、中国经济相对稳定、高技术产业增长较快，对人民币币值稳定提供坚实支撑；但不排除全球流动性进一步收紧的可能。
北京商报援引专家观点指出，人民币大概率延续“稳中偏强、双向波动、小步慢走”的格局，短期内单边大幅升值的基础并不充分。预计四季度在岸人民币对美元运行区间大致在6.65—6.75之间，年底前可能小幅向6.65附近靠拢。历史数据显示，每年12月至次年1月通常是企业结汇高峰期，会形成对人民币的阶段性买盘支撑。
三个关键变量决定后续走势：
（1）今晚美国9月CPI数据（短期最大变量）——市场预期整体CPI同比升至3.6%，环比涨0.6%，主要由汽油价格跳升驱动；核心CPI同比预计持稳于2.5%。若整体CPI因能源冲击超预期但核心通胀温和，市场可能选择性地解读为“核心通胀可控”，人民币有望维持偏强；若核心CPI同样超预期，加息预期将重新升温，美元走强将压制人民币。
（2）沃什周四在IMF年会上的讲话——这是美联储进入静默期前的最后一次公开表态。市场预期沃什将延续“回避前瞻指引”的风格，但若其对通胀前景作出超预期的鹰派定性，可能改变市场对12月加息路径的定价。
（3）美伊谈判后续走向——伊朗已审议美方最新意见，下一步取决于美方是否就解除封锁、资产解冻等核心条款作出建设性回应。若谈判取得实质进展，油价下行通过通胀预期渠道削弱加息压力，利好人民币；若僵局持续，油价维持高位将继续支撑美元。
综合判断
短期人民币在中间价持续偏强引导、贸易顺差与结汇需求的基本面支撑下维持偏强格局，在岸与离岸稳守6.69。美元指数虽从18个月高位回落，但美债收益率仍接近24年高位，美元的基本面支撑依然稳固。今晚CPI数据将是决定短期方向的核心变量——若核心通胀温和，人民币有望进一步向6.68-6.69靠拢；若核心CPI超预期推动加息预期升温，人民币可能回测6.71-6.72。中期而言，机构普遍预计四季度人民币在6.65—6.75区间双向波动，年底前可能小幅向6.65靠拢。
（亚汇网编辑：林雪）
您正在访问亚汇网香港分站，本站所提供的内容均遵守中华人民共和国香港特别行政区法律法规。
