一、黄金连续两日大跌：走势复盘与驱动深化
首日（10 月 21 日）暴跌破位：技术性抛压主导
黄金迎来 2013 年 4 月以来最剧烈单日波动 —— 开盘于 4285 美元，盘中最大跌幅达 6.3%，最低触及 4012 美元，最终收跌 5.3% 至 4050 美元。核心驱动在于 “技术超买 + 获利了结” 共振：此前月线十连阳推升金价至 4381 美元历史高位，西方资金触发自动化止损抛盘，美国黄金 ETF 单日减持 125 吨（创年内最大单日减持规模），叠加中美元首会晤预期升温、俄乌停火信号释放，避险资金加速撤离，直接击穿 4200 美元关键支撑位。
次日（10 月 22 日）延续跌势：尾盘现企稳信号
金价早盘惯性下探至 4000 美元整数关口，虽短暂跌破但迅速回弹，全天围绕 4005-4080 美元区间震荡，最终收于 4098 美元，跌幅收窄至 0.64%。当日驱动呈现 “先压后稳” 特征：早盘受美元指数冲高至 99.13 压制（日元走弱助推美元），但午后美元回落至 98.87，叠加中印实物买盘低位介入（上海黄金交易所溢价从平水回升至 5 美元 / 克，印度珠宝商开始补库），金价在 21 日移动均线 4005 美元处获得强支撑，为美盘反弹埋下伏笔。
二、美盘预期低位反弹：四大核心逻辑支撑
技术面超跌 + 支撑有效，反弹动能积累
经过两日累计超 7% 的跌幅，黄金 RSI 指标已跌至 30 以下超卖区间，且 4000 美元关口两次下探未破、21 日移动均线支撑稳固，符合 “急跌后超跌反弹” 的技术规律。High Ridge Futures 分析师在美盘前表示，“4000-4005 美元区间的承接力度超预期，短期底部或已形成，美盘大概率出现技术性回弹”。
资金面逢低布局：投机与配置资金同步入场
美盘前数据显示，COMEX 黄金期货非商业净多头持仓较前日增加 8200 手，为连续三日减持后首次增持；同时，亚洲时段国内金条销量环比增长 30%（金饰品牌降价 50-80 元 / 克刺激刚需），低位买盘从实物端向期货端传导，预计美盘时段将有更多短期投机资金跟进做多。
美联储降息预期强化：长期支撑未改
LSEG 最新数据显示，市场对 10 月美联储降息 25 个基点的概率仍维持 97%，且 12 月再降息一次的概率升至 68%（较两日前提升 12 个百分点）。美盘前公布的美国 9 月二手房销售数据环比下降 2.2%，低于预期，进一步印证劳动力市场与经济增速放缓，强化宽松政策逻辑，降低黄金持有机会成本。
美元短期承压：“跷跷板” 效应利好黄金
日元汇率在美盘前反弹至 149.2（较日内低点升值 0.8%），拖累美元指数回落至 98.75，且美盘前美国国债收益率继续下行（10 年期美债收益率跌至 3.93%，创六个半月新低），美元与美债收益率的双重承压，为黄金反弹打开空间。
三、美盘交易关键点位与风险提示
四、短期操作策略
多头策略：美盘回落至 4050-4060 美元区间可轻仓介入，止损设 4000 美元下方，目标看 4120 美元；
空头策略：若反弹触及 4150 美元且出现承压信号（如成交量萎缩），可小仓位试空，止损 4180 美元，目标回踩 4080 美元。
中长期来看，全球央行购金趋势（瑞银预计 2025 年黄金需求达 4850 吨）与去美元化进程未改，此次低位反弹或为中期布局提供窗口，但若 CPI 数据扰动引发回调，4000 美元下方仍是优质入场区间。