市场全景概览
北京时间 11 月 18 日周二亚市早盘，全球金融市场呈现分化态势。美股周一大幅下挫并跌破关键技术支撑，黄金价格受美元走强与降息预期降温双重压制，国际油价则在供应忧虑缓解与地缘风险升温的博弈中小幅回落。投资者聚焦本周密集公布的延迟经济数据与企业财报，市场情绪趋于谨慎。
股市：三大股指跌破 50 日均线 科技与消费股表现分化
美股周一遭遇显著回调，三大股指集体跌破被视为中期趋势风向标的 50 日移动均线，为 4 月下旬以来首次出现的同步破位行情。其中，道琼斯工业平均指数自 10 月 10 日以来首次收于该均线下方，收盘下跌 1.18%；标普 500 指数与纳斯达克综合指数则创下 4 月 30 日以来的首次破位，分别下跌 0.92% 和 0.84%。尽管标普 500 指数年内仍累计上涨 13.4%，但分析师普遍认为市场在经历年初以来的强劲上涨后，已进入阶段性盘整阶段。
市场注意力当前集中于两大核心主线：一是消费端数据，沃尔玛、家得宝、塔吉特等零售巨头的季度财报将揭示美国消费者健康状况，50 Park Investments 首席执行官 Adam Sarhan 直言 “消费有可能变得更弱，而不是更强”，反映出市场对经济前景的担忧；二是科技股表现，芯片巨头英伟达将于周三发布财报，其股价周一下跌 1.9%，成为拖累大盘的主要因素。
个股方面呈现明显分化：谷歌母公司 Alphabet 逆势上涨 3.1%，主要受伯克希尔哈撒韦披露持有该公司 43 亿美元股份的提振；而苹果股价下跌 1.8%，源于伯克希尔进一步减持其股份。此外，美国政府结束停摆后，市场翘首以待将于周四公布的 9 月非农就业报告，该数据将为经济走势提供重要参考。
金市：美元走强压制金价 降息预期降温削弱买盘
现货黄金周一承压下行，亚市早盘交投于 4050 美元 / 盎司附近，上一交易日现货黄金下跌 0.3%，报 4068.37 美元 / 盎司；12 月交割的美国期金收低 0.5%，结算价报 4074.5 美元 / 盎司。金价走弱主要归因于美元指数上涨带来的压制，以及市场对美联储 12 月降息的预期显著降温。
High Ridge Futures 金属交易主管 David Meger 分析指出，在美国政府恢复运转后，大量延迟经济数据即将公布，在此之前市场呈现震荡走势。目前市场对美联储进一步降息的预期低迷，显著削弱了金市的乐观情绪。根据芝商所 FedWatch 工具显示，交易员当前认为美联储 12 月降息 25 个基点的概率为 41%，较上周的 60% 大幅下降。
本周市场焦点集中于多项关键事件：周四将公布的美国 9 月就业数据、周三发布的美联储最近一次会议记录，以及至少四位美联储决策者（包括理事沃勒和纽约联储总裁威廉姆斯）的讲话，这些信息将为美联储未来政策路径提供重要线索。长期来看，分析师预计 2026 年金价将达到 3800 美元 / 盎司（今年预计为 3450 美元 / 盎司），核心逻辑是经济形势不确定背景下，实际利率最终将会下降。其他贵金属表现分化，现货白银逆势上涨 0.6%，铂金和钯金则分别下跌 0.2% 和 0.9%。
油市：港口恢复缓解供应忧虑 地缘风险支撑油价
国际油价周一小幅回落，部分抵消了上周五逾 2% 的涨幅，但两大指标上周仍录得小幅上涨。布伦特原油期货收于 64.20 美元 / 桶，下跌 0.3%；美国原油期货收于 59.91 美元 / 桶，同样下跌 0.3%，亚市早盘美原油交投于 59.68 美元 / 桶附近。
油价回调的主要原因是俄罗斯新罗西斯克港恢复装货，缓解了市场对供应中断的忧虑。该港口在遭遇袭击后暂停出口两天，于周日恢复石油装载，其与邻近码头的出口量约占全球供应的 2%。TP ICAP Group 能源专家 Scott Shelton 表示，早盘油价疲软主要受港口恢复装载影响，但这一影响较为短暂。
不过，市场仍面临多重地缘政治风险支撑：乌克兰加强对俄罗斯石油基础设施的持续攻击，荷兰国际集团警告称无人机袭击带来的供应风险正在上升；伊朗在阿曼湾扣押一艘油轮的事件，也为霍尔木兹海峡这一重要石油运输通道的安全蒙上阴影。此外，西方对俄制裁进展备受关注，美国将于 11 月 21 日后禁止与卢克石油和俄油进行交易。
最新持仓数据显示，截至上周二，投机客将布伦特原油期货净多头头寸增加 12636 手，达到 164867 手。荷兰国际集团分析认为，这主要受空头回补推动，表明市场参与者在制裁不确定性下不愿继续做空。尽管该机构预测到 2026 年石油市场将保持大量过剩，但持续的地缘政治风险仍在为油价提供关键支撑。