核心走势：数据真空下的窄幅震荡
11 月 18 日美盘时段，美元指数（DXY）在 99.40-99.60 区间内窄幅整理，交投氛围清淡。交易员正屏息等待两大关键事件指引：周三美联储 11 月会议纪要与周四（11 月 20 日）延迟发布的美国 9 月非农就业报告 —— 后者因 43 天政府停摆积压近两月，涵盖美联储重启宽松周期及鲍威尔杰克逊霍尔鸽派言论时期，虽具滞后性但对政策路径判断至关重要。
技术面呈现鲜明博弈特征：指数当前受限于 200 日均线（99.62）强阻力，同时依托 50 日均线（98.61）形成坚实支撑，布林带中线（99.41）成为多空试探的核心战场。价格突破中线后小幅走高，但缺乏持续上行动能，反映市场在关键数据前的谨慎姿态。
基本面驱动：三重矛盾交织下的美元韧性
1. 美联储政策分歧加剧不确定性
美联储内部降息立场分化持续发酵：理事沃勒坚持 12 月应再降 25 个基点，强调劳动力市场疲软与中低收入群体压力；副主席杰斐逊则呼吁 "放缓行动步伐"，警惕政策过度宽松风险。这种分歧直接影响市场定价：货币市场数据显示，12 月降息 25 个基点的概率已降至 43%，较一周前的 60% 显著降温，甚至低于期权市场对冲押注隐含的降息预期，这种预期差为美元提供温和支撑。
值得注意的是，延迟数据的 "信息残缺" 进一步放大政策迷雾。9 月非农报告因停摆导致样本缺失率或超 30%，失业率数据可能不完整，美联储面临 "飞盲决策" 困境 —— 若数据偏弱将推高谨慎降息门槛，若意外强劲则可能逆转宽松预期。
2. 日元弱势格局支撑美元走强
日元兑美元触及 9 个半月新低（155.60 附近）后温和反弹，但政策面仍对其构成压制：高市早苗推动的 1490 亿美元大规模财政刺激计划，伴随新增债券发行预期，持续施压日本国债收益率，削弱日元吸引力。尽管日本央行行长植田和男暗示可能加息，且财务大臣片山皋月警告汇市 "单边快速波动"，但市场尚未观察到实质干预信号，交易员对日元多头头寸仍持谨慎态度。
美元兑日元的坚挺表现（截至 11 月 18 日收于 155.00 上方），虽对美元指数权重贡献不及欧元，但有效提振了整体美元指数的抗跌性，成为重要支撑因素。
3. 美债收益率走软属仓位调整，非趋势转向
美国国债收益率小幅下行，10 年期国债收益率逼近 4.10%，2 年期收益率报 3.566%，10Y-2Y 利差维持 56bp 的正向区间。尽管收益率下行理论上利空美元，但当前走势更倾向于数据前的仓位再平衡，而非市场情绪根本转向：全球股市（尤其是科技股）普遍走弱，但外汇市场未出现避险资金集中涌入美元的迹象，反映交易员仍在等待明确信号。
技术面解析：中性偏强格局下的突破契机
RSI 指标：当前读数 57，处于中性偏强区间，未触及超买阈值（70），暗示上行空间仍存；
MACD 指标：DIFF 与 DEA 即将形成死叉，柱状图转绿，显示短期上行动能减弱，需警惕回调风险，但只要 DIFF 维持在 0 轴上方，中期多头结构未被破坏；
关键价位：上方阻力聚焦 200 日均线（99.62），突破后将打开指向布林带上轨（100.24）及夏季高点 101.97 的上行空间；下方支撑关注 50 日均线（98.61）与布林带中线（99.41）的共振区域，失守则可能触发中期回调。
策略展望：温和看涨基调未改，非农成破局关键
短期来看，美元指数维持温和看涨逻辑：布林带中线上方运行、激进降息预期降温、日元弱势支撑三大因素，共同维系多头活跃度。但在缺乏明确催化剂的背景下，指数大概率在 98.61-99.62 区间震荡整理，直至 9 月非农就业报告公布打破平衡。
中期趋势仍取决于 200 日均线的突破有效性：若非农数据超预期强劲，推动指数站稳 99.62 上方，将确认多头趋势延续；若数据疲软导致 50 日均线失守，则需警惕回调至 98.00-98.50 区间的风险。交易员应重点关注新增就业人数、失业率及薪资增速三大核心指标，其表现将直接主导美联储 12 月政策路径预期，进而决定美元指数的下一阶段走向。