下周外汇市场重磅前瞻：美元韧性犹存 市场聚焦美国CPI与法国政治风险

  尽管10月2日美国就业报告令人失望，美元本周表现相对强劲，进一步降低了美联储在10月28日即将举行的会议上连续加息的可能性。

  基本面分析

  就在最近一次会议后，官员们决定加息25个基点，并且表现出足够鹰派的态度，以满足市场预期到2027年底将有约100个基点的额外加息，随后10月加息的概率高达70%至75%。

  然而，美联储副主席杰斐逊和纽约联储行长威廉姆斯表示委员会不应急于再次按下加息按钮，加上劳动力市场数据疲软，这一概率降至约20%。然而，12月加息25个基点已完全预定，而到2027年底，80个基点的加息仍被纳入计划。

  或许投资者仍坚信美联储可能需要继续加息，即使十月的加息几乎被取消，因为9月份的ISM服务业采购经理指数虽然有所放缓，但仍处于扩张区间，更重要的是，支付价格加速至2022年7月以来的最高水平。

  美国CPI通胀可能重塑美联储利率预期

  考虑到这些，下周公布的9月份美国消费者物价指数数据可能会引起高度关注，因为新一轮粘性数据可能会重新激发关于加息加快的猜测。除了ISM服务业PMI，9月份的标准普尔全球PMI也显示CPI数据存在上行风险，因为投入物价通胀升至2022年10月以来的最高水平。此外，密歇根大学一年期通胀预期从4.0%加速至4.6%。

  即使10月加息概率依然较低，明年仍有可能增加更多基点的加息。这可能会为美元发动机注入更多动力，甚至可能推动长期国债收益率创下数十年新高。

  9月份的PPI数据和零售销售数据将于周四公布，而同月美国工业生产数据将于周五公布。更多指向高通胀和潜在健康经济增长的数据，可能进一步巩固美联储2027年加息的可能性。

  欧元受制于法国政治

  欧元/美元交易员本周将面临非常艰难的一天，除了美国CPI数据外，他们还必须应对法国的政治不确定性。

  总理塞巴斯蒂安·勒科尔努的少数派政府向议会提交了2027年预算法案，提案包括大约430亿欧元的新储蓄，目标是将预算赤字从2026年的GDP的5.4%降至2027年的5.0%。然而，该提案面临重大障碍，有报道指出反对党可能要求让步或威胁不信任投票。周二，国民议会将开始详细辩论。

  投资者对该提案是否会通过持怀疑态度，法国政府债券收益率延长了反弹，10年期法德收益率利差短暂超过140基点，是自2012年欧元区债务危机以来最宽的。值得一提的是，法国信用违约掉期也大幅上涨，交易员可能也在预期其他欧元区国家将出现财政传染效应。

  这使得欧洲央行陷入了进退两难。一方面，它需要继续加息以对抗顽固的通胀；另一方面，激进的紧缩可能导致增长疲软，促使投资者要求更高的收益率来偿还法国债务。这也许是欧元区货币市场现在考虑到2027年底将70个基点的额外加息计入，而几天前的加息幅度从100个基点。

  此外，欧洲央行通过其传输保护工具进行干预的讨论广泛，但目前仍是一个不太可能的情景。法国央行行长埃马纽埃尔·穆兰于10月7日表示，法国目前不需要欧洲央行的援助，强调财政整合和可信的预算是合适的解决方案。

  澳大利亚和英国数据以测试澳储行和英国央行加息押注

  此外，周二最新的澳储行决策纪要和周四澳大利亚的就业报告，可能决定澳大利亚利率制定者是否会在年初前再次按下加息按钮。目前，继2026年9月29日第四次加息后，投资者预计在年初前有50%的概率进行第五次加息。如果加息预期进一步上升，澳元可能会受益。中国9月份的CPI和PPI数据将于周三公布，鉴于中国是澳大利亚的主要贸易伙伴，澳大利亚交易员也可能密切关注。

  英国方面，8月份的月度GDP将与当月的工业生产和贸易数据一同公布。在最新的会议上，英国央行维持利率不变，但有三名成员投票支持立即加息。整体基调偏鹰派，尽管能源价格持续居高不下，投资者现已赋予11月5日即将举行的会议加息概率为85%。尽管自9月15日以来油价有所回落，但令人鼓舞的数据可能进一步巩固加息的说法，即使官员们明确表示将评估即将到来的数据以作未来决策。

  国际货币基金组织与世界银行的会议以及第三季度财报也将公布

  值得一提的是，国际货币基金组织和世界银行的年度会议将在曼谷举行，贯穿整个星期。最重要的发布将在周二，届时国际货币基金组织将发布其《世界经济展望》和《全球金融稳定报告》，并配合新闻发布会。

  周二也将标志着第三季度财报季的开始，主要银行将成为焦点。摩根大通、高盛、花旗集团和富国银行均预计将于周二公布数据，随后美国银行和摩根士丹利将于周三公布。银行财报的最大问题可能是，在收益率上升的背景下，金融收紧对信贷需求造成了多大压力。

  （亚汇网编辑：林雪）