花旗银行：汇市贵金属及股票等全球市场每日焦点（9月30日）

  房企债务问题带来的启示
  中国房企债务问题或不会导致系统性金融风险，但或给予高杠杆房企以警示，进一步深化房地产行业变革。
  经济增长压力加大，政府或出台适度宽松政策以维持经济以合理速度增长。
  花旗调整主要中国股票指数预期，看好石油天然气、保险、交通、科技硬件以及清洁能源行业。
  市况回顾：
  深陷债务危机的中国恒大集团宣布，将出售盛京银行的19.93%已发行股份予国有企业沈阳盛京金控投资集团，作价99.93亿元人民币，为约一个半月以来第二度减持，亦较上次减持的每股作价低5%。
  中国股市沪综指周三大幅收跌，收盘价为8月31日以来新低。能源板块跟随油价走势领跌。
  现状分析：
  债务问题带来的启示
  自从习近平主席在2016年提出“房子是用来住的，不是用来炒的”的口号以来，住房政策越来越倾向于去风险和关注民生。在经济受到新冠疫情冲击的去年，政府也并未推出刺激房地产市场的政策。经济增速恢复后，监管出台开发商“三条红线”、房地产贷款集中调控、地方政府集中供地等新调控措施，控制房地产行业无序扩张意图明显。
  恒大地产是债务驱动增长的典型案例，如果没有外部帮助，恒大债务问题可能会在局部扩大影响，威胁到经济和社会的稳定。恒大或将进入漫长的资产及债务重组流程。资本注入可能来自当地国资委、国有企业（最有可能）和非房地产民营企业。债务重组或包括延期、削减和债转（重组）股权。
  经济增长压力或将导致出台部分宽松政策
  花旗预计，调降存款准备金率50个基点可能提前至10月份。监管机构可能会将2022 年的部分抵押贷款配额移至2021年第四季度。此外，我们还可能看到2022年MLF利率和1年期LPR下调25个基点，但5年LPR可能维持不变。
  财政政策的实施速度可能会进一步加快，以促进基础设施投资。2022年，政府预算赤字或将超过GDP的3.2%，地方政府专项债券配额或将超过3.7万亿人民币。集中采购机制可能微调，房产税试点仍有可能扩大到更多城市。
  花旗最新预测将中国2021年GDP增速从8.7%下调至8.2%，同时将2022年GDP增速预测从5.5%下调至4.9%。
  投资策略：
  综合中国上市企业EPS年化增速、年度电力需求增速以及M2年化增速三项重要指标的分析，花旗分析师对A股和H股主要股指目标价进行了下调，但仍预计主要股指未来一年存在10%以上的成长空间。
  花旗主要看好可以从下列方面受益的行业：1）通胀上升；2）疫情后业务复苏；3）符合“共同富裕”倡议。花旗看好石油天然气、保险、交通、科技硬件以及清洁能源行业。
  市场摘要
  汇市:
  美元兑主要货币触及一年高位，因市场愈发预期美
  联储将从11月开始减少资产购买规模，并可能在
  2022年末加息。美元指数连续第四个交易日上涨，
  一度触及94.112，为去年11月初以来最高。尾盘升
  0.4%，报94.115。欧元跌幅较大，跌破2020年7月
  末以来最低1.16美元，尾盘下跌0.7%，报1.1596美
  元。日圆对岸田文雄当选日本执政党自民党总裁几
  无反应，美元兑日圆一度高见112.04日圆，为去年2
  月末以来最高，尾盘升0.4%，报111.99日圆。
  金属市场:
  金价跌至七周最低，因美元走高，且市场预期美联储
  可能很快开始缩减经济支撑措施。现货金收报每盎司
  1,726.11 美 元 ， 此 前 曾 触 及 8 月 10 日以来最低
  1,720.49美元，上日收报1,733.68美元。
  铜价连续第二天下跌，因最大的金属消费国中国遭遇
  电力供应危机，一些工厂关闭，需求前景堪忧。LME
  指标三个月期铜在1605 GMT下跌0.9%，报每吨
  9,189.50美元，周二下跌1%。其他工业金属中，期
  铝下跌1.1%，报每吨2,911.50美元。期镍下跌1.3%，
  报每吨18,325美元。
  原油市场
  油价下跌，此前美国原油库存意外增加，但石油输出
  国组织(OPEC)仍计划维持其缓慢向市场增加供应的
  政策。布兰特原油期货结算价下跌0.45美元，报每桶
  78.64美元，周二曾达到每桶80美元。美国原油期货
  收跌0.46美元，报每桶74.83美元，跌幅0.6%。
  股票市场
  美国股市周三收高，从前一天的普遍抛售中部分反
  弹，但美联储主席鲍威尔的讲话以及正在进行的债
  务上限磋商抑制了涨幅。道琼斯工业指数上涨90.73
  点，至34,390.72点，涨幅0.26%；标普500指数上涨
  6.83点，或0.16%，报4,359.46点；纳斯达克指数下
  跌34.24点，或0.24%，报14,512.44点。
  欧洲股市上涨，周二经历了今年最严重的下跌之一，
  阿斯利康收购一家罕见疾病制药商的交易提振医疗
  保健股，芯片设备制造商ASM受乐观盈利预期提振
  上涨。泛欧STOXX 600指数上涨0.6%，投资者逐渐
  摆脱前一交易日下跌2.2%的影响。英股富时指数收
  高1.14%，德股DAX指数收涨0.77%，法股CAC-40
  指数收升0.84%。
  债市:
  美国公债收益率基本持平，因交易商放缓对美债的
  抛售，密切关注华盛顿的政府预算谈判。指标10年
  期公债收益率上涨1个基点，报1.5462%，而短期公
  债收益率走低。两年期美国公债收益率下跌约1个基
  点，报0.299%。
  欧元区公债收益率下跌，追随美债收益率走势，后
  者隔夜走低，在美国公债标售获稳健需求后，低价
  格吸引交易商买入公债。德国10年期债收益率下跌2
  个基点，至负0.217%。意大利公债表现突出，此前
  在近期的债券抛售中表现不佳，10年期债收益率下
  跌5个基点，至0.81%。