花旗银行：汇市贵金属及股票等全球市场每日焦点（12月15日）

  美国通胀压力持续，注意分散配置

  11月PPI与CPI数据均创多年新高，暗示美国通胀水平达到30年来最高水平。

  花旗预计美联储在本周FOMC会议或宣布加速缩减资产购买规模，并最快在2022年6月开始加息周期，并持续至2023年。

  花旗预计美股明年增长势头或将放缓，波动性同时升高。投资者应注意分散全球资产配置，控制整体投资组合波动性风险。

  市况回顾：

  数据显示美国11月PPI涨幅高于预期，巩固了美联储本周将宣布加快缩减资产购买计划的预期，迅速蔓延的奥密克戎毒株也抑制了投资者情绪，美国股市周二收低。标普500指数下跌0.75%，至4,634.09点。

  现状分析：

  供应限制犹存，11月PPI创11年来最大同比涨幅

  美国劳工部周二公布的数据显示，11月最终需求PPI环比增长0.8%，同比增长9.6%，两者均超过经济学家预期。不包括波动较大的食品和能源的核心PPI环比增长0.7%，同比增幅达到创纪录的7.7%。

  其中，核心商品价格环比增长0.8%，服务业增长0.7%。机票价格继9月和10月下降后，11月环比上涨5.1%。医疗护理环比强劲增长0.4%。

  由于供应链紧张、需求旺盛和劳动力短缺，原材料成本迅猛上涨。许多企业已经通过涨价将这些增加的成本转嫁给了消费者。不过随着2022年供应链情况好转，市场需求放缓，2022年通胀压力或将缓和。

  11月CPI同比增速创1982年以来新高

  因食品和一系列商品价格大涨，上周公布的美国11月消费者物价指数（CPI）强劲上涨，录得1982年以来最大同比涨幅，强化了美联储明年开始上调利率的预期。

  CPI继10月上涨0.9%后，11月环比上涨0.8%，同比大涨6.8%，创自1982年6月来最大的同比涨幅。

  花旗预计11月核心PCE将环比增长0.46%，同比增长4.6%，或录得1989年以来最强劲的同比增速。如果11月核心PCE同比增速达到4.6%，这将比美联储在9月会议上的预测高出整整一个百分点。核心通胀预测的持续上修，有助于理解美联储主席鲍威尔政策倾向的转变，同时投资者对于未来通胀风险需要提高警惕。

  投资策略：

  鉴于当前美国通胀压力持续高企，花旗预计美联储在本周FOMC会议或宣布加速缩减资产购买规模，并最快将在2022年6月开始加息周期，并持续至2023年。

  美联储加息可能限制美股上行空间，企业盈利基本面或抵消部分负面影响。花旗预计美股明年或存在个位数回报，但波动性可能同时上升。

  花旗看好美国大盘股以及股息增长股票。此外，金融、工业和健康护理板块或存在布局机会。然而，投资者仍需注意全球资产均衡配置，控制投资组合波动性风险。