2022-12-03 21:05:31
我们认为最近的油价调整过头了，预计油价将在年底前反弹。由于欧盟在12月5日对俄罗斯原油实施禁运，油价可能会回升。此外，欧佩克+可能在12月4日的会议上决定再次削减产量，以扞卫价格，尽管欧佩克+也有可能维持现有的减产幅度不变。另外，我们并不同意较高的价格上限将允许更多的俄罗斯石油流入市场这种说法，因为在我们看来，无论如何，俄罗斯石油都不可能在该价格上限机制下交易。
我们认为油价在2023年第一季度比在2023年第四季更有可能上涨，因为应该在2023年第一季度更能感受到欧佩克+减产和欧盟对俄罗斯石油禁运的综合影响。特别是，由于欧盟对俄罗斯成品油的禁令将于2023年2月5日生效，柴油市场的紧张可能会拉升原油需求。我们对2023年第一季度布伦特原油价格的预测是100美元/桶，2023年全年的平均价格为95美元/桶。
值得注意的是，石油公司股价在过去两周的跌幅没有原油价格那么大。因此，即使油价回升至95-100美元/桶区间，也有可能无法在短期内推动石油行业大幅走高。展望未来12-18个月，长期油价前景对公司估值有重大影响，可以说比短期波动更有意义。
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