美国百汇：量化宽松非灵丹妙药

　　欧元/美元周三因技术因素升至七周高位，此前欧元突破关键的阻力水平，促使原先作空欧元的一些投资人回补空头，避免损失。对全球经济成长前景以及欧洲银行压力测试计划的担忧，在盘中多数时间令欧元承压。欧洲的监管机构周三对有关近百家银行的压力测试结果发布细节争论不休，这可能损及对该测试的信心。纽约尾盘，欧元/美元升0.1%，报1.2636美元。尽管之前数据显示德国5月工厂订单下滑，为今年首见。周二西班牙公债发售获稳健需求，缓和了欧元债务忧虑后，欧元获得支撑，且美国经济数据疲弱打压美元。德国总理梅克尔周三表示，欧元走势已经稳定下来，拜欧元区正在实施的削减债务措施所赐，欧元的根基应比希腊债务危机前更为坚实。美元/日圆升0.2%，报87.74日圆。 

　　欧元/美元突破了约在1.2610的技术阻力位。因近期美国多项疲弱经济数据促使投资人出脱今年年初以来建立的美元多头和欧元空头仓位，欧元短期内可能进一步上涨。

　　量化宽松政策,虽然可以为资产价格带来泡沫式飙升,使到本应出现通缩甚至萧条的经济环境带来复苏生机,但它肯定不会是灵丹妙药,当政府决策者继续盲目使到此政策,但结果并未能为资产价格带来进一步的升势,反而更呈现一浪低于一浪的相反走势时,相信只会令到刚呈现复苏生机的经济环境,再陷通缩甚至萧条危机,往后政府决策者即使怎样加推量化宽松政策措施,相信将难以令到经济起死回生,就像目前的日本经济.目前欧美经济有可能陷入双底衰退,但不少分析员却相信,只要各国加推量化宽松政策措施,双底衰退便不会出现.但毕竟量化宽松所释放出来的资金,大部分也未能流入实体经济中,企业经营状况未能因此得到重大改善,若日后企业利润转盈为亏,股市的升势又怎能持续下去.一旦股市出现重现漫长的跌市,并且令到市场不再憧憬经济继续复苏,各大企业纷纷停止招聘及投资的话,届时双底衰退即使在政府决策者继续加推量化宽松政策措施,担心甚可能在市场信心持续低企下而"自我实现". 

　　道指在2007年10月高见14,198点后便转强 为弱,并出现一浪低于一浪单边跌市,此跌浪直至2009年3月美国联储局推出量化宽松政策措施后才结束.道指在去年3月曾低见6,469.95点,随后受惠于量化宽松政策而强 力反弹,到今年4月更一度高见11,258点,较去年3月所造的低位大幅反弹74%.留意道指在今年4月所造的高位,刚好与2007年的高位跌至去年3月的低位的61.8%反弹目标,即11,246点关键阻力相若.而道指触及61.8%反弹目标后,便再重拾弱势,本周更持续保持在10,000点心理关口以下波动,暂时曾低见9,614点水平.道指今年4月完成61.8%反弹目标时,市场普遍相信仍有空间再升,一些分析员也认为61.8%反弹目标,对道指而言并不是什么重大阻力位,但谁想到道指的反弹真的如此"完美",只是微破61.8%反弹目标12点子便掉头回落,重拾大弱势. 

　　目前道指可说是弱势已成,在市场开始炒作可能出现双底衰退的大前提下,相信美股仍会继续往下寻底,倾向道指第三季将会朝着联储局推出量化宽松政策后所出现的升幅的50%调整目标,即8,864点重要支持迈进.

　　美国百汇

　　2010-7-8