财汇国际：欧版量化宽松启动第二轮

　　昨日非美货币大部分走高，主要是因为市场将在本周三也就是今日迎接欧洲央行的第二轮长期再融资，第一轮 LTRO 创造了奇迹，欧洲央行按照当前仅 1% 的再融资利率提供了总共近 5,000 亿欧元的 3 年期贷款。一下子，资金充足的银行不再担忧延期偿还大批到期债券。一轮银行灾难性破产的威胁解除了、意大利和西班牙政府债券收益率开始下滑，此前曾一度因买方不买帐而大幅上涨，同时企业及股市信心上扬。然则，对于此次 LTRO ，市场诸多分析师对此议论纷纷。有知名机构调查的 26 家投行给出的预期中值为 4,500 亿欧元。而目前市场上的预期范围为 5,000 亿欧元左右。

　　欧洲央行行长德拉吉表示，欧央行低息贷款的初衷是扩大进入实体经济的信贷规模。然而实际效果并不尽如人意。银行业依旧保持谨慎态度，更愿保留资本并将闲置现金存放于欧央行，而非用于放贷。在第一轮 LTRO 实施一周后，欧元区各银行在欧央行的隔夜存款额达创纪录的 4118 亿欧元，表明欧央行注入的大部分资金并未进入信贷市场，而是被重新存回欧央行。截至 2011 年末，欧洲银行在全球各国央行存款规模创近 15 年最高水平。

　　分析人士指出，欧央行希望欧洲银行业将 LTRO 资金用于改善信贷环境，积极购买欧元区成员国主权债券。假如银行将大量资金存放到中央银行而不是将其贷给企业或个人，将加剧欧洲信贷紧缺状况。 欧洲央行的第一轮量化宽松 4890 亿欧元的银行注资并未流入实体经济，其中 4118 亿又被银行存回欧洲央行体系稳吃利差，以弥补亏空。再投放 5000 亿结果也将是一样，唯一结果是推升资产的价格。最大的受益者是金融体系。

　　周二整体上汇市走势也起伏较大。源于市场对于欧洲央行 LTRO 规模大小到底将会是利好非美或者美元市场上仍有一定的分歧，有的投资者认为若投资规模超出普遍预期，欧元或将承压走低，因为欧洲央行资产负债将进一步增加，同时也说明欧洲银行业仍缺乏流动性，而另一部分投资者却认为如果超出预期将会令市场风险偏好情绪强劲回升，因为这将缓解欧洲银行业压力。投资者看法之间的分歧可能造成汇价走势的震荡，周二美国时段市场走势的反复可能就是在提前上演。

　　欧元兑美元：

　　欧元昨日大幅上涨走高，并完全收复此前 27 日的跌幅，，短线今日在 1.3440-50 具有较强的支撑，只要该支撑不破那么汇价仍会继续上行，未来将依次看向 1.3520 、 1.3610-20 一线。交易上，多单继续持有，短线头寸的止损可提至 1.3438 。

　　英镑兑美元：

　　英镑兑美元中短期均因昨日强劲上涨最终确立明确的涨势，当前而短期则站稳于 1.5870 一线之上，而不跌破上述支撑水平，中短期涨势依然会继续延续下去。而就今日短线走势而言，下方支撑位于 1.5890 一线，日内亚欧时段还有上行空间，但鉴于消息面的影响，因此日内短线可以分次分波段进行操作，仍继续看涨做多。