亚洲外汇：耶伦发言倍感意外，等待美国GDP揭晓

　　本周多位美联储官员发表支持年内加息的言论，市场对于加息的预期从上周美联储维持利率不变的骤降，到周初受4位美联储高层鹰派讲话后升温，再到周末前加息预期重新降温，市场经历了几番大起大落。美元指数也出现上下波动。

　　美联储主席耶伦今日(9月25日)早间在马萨诸塞大学阿默斯特分校经济系意外发表鹰派的言论，美元多头因此备受鼓舞，美元兑几乎所有16种国际主要交易对手的汇率全线上扬。她预期只要通胀保持稳定，且美国经济强劲程度足以提振就业，美联储将于今年稍晚开始加息。她特别警告称，加息最好不要拖得太久。

　　美联储(FED)主席耶伦((Janet Yellen))相对乐观的言论可能令一些投资者感到相当意外；他们将上周美联储的决定视为政策紧缩不再迫近并且可能延至明年的信号。

　　面对耶伦上周讲话所体现的谨慎态度，投资者抱怨各种信息指向不一，并基于期货市场将对美联储加息时点的预期从12月份推后至明年3月份。但耶伦表示，加息最好不要拖得太久。

　　美联储主席耶伦称，只要通胀依然保持稳定且美国经济表现强劲足以促进就业，她预计将于今年稍晚升息。同时指出，FOMC并不认为近期全球经济和金融形势会严重地影响到美联储的政策路径。

　　耶伦表示，包括我在内的多数FOMC委员目前预计美联储2015年将首次加息，如果经济形势“让我们吃惊”，FOMC的立场可能会发生转变。还预计首次加息之后，加息步伐将是渐进的。此外，指出保持近零利率过长时间可能导致之后突然快速加息的风险。及时且循序渐进地开始收紧货币政策是一种审慎的态度。预计随着暂时性因素的消退，通胀将在未来数年内达到2%。首次加息后预计会以缓慢的步调继续收紧政策。

　　耶伦表示，失业人口温和地下降至长期趋势水平下方，可能会帮助通胀率加速回升至2%。

　　耶伦认为，经济与充分就业已经相距不远，通胀率持续居高或过低都会带来昂贵代价;指出联邦基金利率和其他名义利率不能大幅低于零。经济疲软，进口物价，特殊冲击引发核心通胀率偏离趋势。

　　即便美联储在9月份按兵不动对紧缩预期构成拖累，但市场参与者对美联储政策前景的看法不太可能在一夜之间发生根本性转变，尤其从中期来看投资者存在反应不足的倾向，正是该倾向导致资产价格呈现动能效应。预计美元多头会维持观望并等待年内最后两次决议的结果，中期来看美元指数则可能延续宽幅震荡行情。

　　晚间将公布美国第二季度GDP终值和9月密歇根大学消费者信心指数终值，特别若第二季度GDP终值较前值上修，则表明美国经济复苏势头良好，有利于美联储加息决策，利好美元。

　　美国第二季度实际GDP终值，预测值+3.7%，前值+3.7%。高于预期的GDP数据一般会利多美元，反之则利空美元。

　　美国第二季度经济经第二次修正后增长3.7%。第二次修正后数据远高于初值，美元因此受到强有力支持。这次第三次修正的数据将证实上次修正数据，美国经济稳步增长。

　　另外，今日稍晚还将公布美国9月密歇根大学消费者信心指数终值，预测值100.6，前值100.3。如数据高于预期将利好美元;反之，数据低于预期将利空美元。