2026-04-09 10:07:50
周三(04月08日)全球基础金属市场情绪出现剧烈逆转，铜价在连续盘整后迎来强势爆发。受中东局势重大边际改善推动，伦敦金属交易所(LME)基准三个月期铜(CMCU3)盘中涨幅一度达到3.5%，触及12755.50美元/吨，刷新自3月18日以来的最高水平。
当日行情背景：市场核心逻辑由“冲突忧虑”转向“风险偏好回归”。某知名机构指出，美方宣布与伊朗达成短期停火协议，为期两周，且协议前提包含伊朗停止对霍尔木兹海峡的封锁。这一消息直接缓解了此前因中东能源供应受阻引发的全球经济放缓担忧，原油价格应声暴跌超16%，而以铜为代表的工业金属则因需求预期复苏而大幅走高。尽管如此，市场主流观点仍保持警惕，认为该停火协议具有条件性且脆弱，市场短期内仍受消息面驱动，而非进入持续的风险追逐阶段。
基本面与技术面深度拆解
从宏观基本面来看，铜价的强势反弹是对前期超跌的修复。回顾3月，因地区局势动荡，铜价累计跌幅达7.6%。当前，尽管地缘避险情绪降温，但基本面供需结构依然错综复杂。
供需博弈：
数据层面，LME铜库存表现出明显的累库特征。截至4月7日，LME批准仓库的铜库存总量达到385275吨，较4月2日增加逾万吨，创下2018年3月以来的新高。特别是新奥尔良及亚洲仓库的流入量显著增加，反映出实物供应端并无短缺。此外，现货合约对三个月期金的贴水从周二的84.60美元扩大至89.50美元，进一步证实了当前市场处于正向市场(Contango)结构，现货需求端对高价的接受度尚需观察。
逻辑推演：
基本面的“宏观利好+微观供应充裕”导致了价格波动率的上升。这种背离在技术面上表现为短期爆发力强，但上方承压沉重。
技术面分析：
在4小时级别(240分钟)图表中，铜价已展现出明显的V型反转态势。
1. 均线与布林带：当前价格(12688附近)已有效突破布林带上轨(12654.06)，开口向上扩张，5日与10日均线多头排列清晰，短期看涨动能充沛。
2. 动能指标：MACD指标中，DIFF(79.78)与DEA(48.45)双双处于0轴上方，红柱持续放大，且暂未出现顶背离迹象，预示多头趋势仍有延续空间。
3. 形态特征：价格成功站稳前期震荡平台支撑12670，并尝试挑战3月反弹高点12755。
支撑阻力区间预测：
参考合约：LME电解铜三个月期货。
核心区间逻辑：价格处于12670上方确认为多头强势区，但受高库存压制，突破13000大关需更强的宏观催化。
盘中关注点：12755的高点能否突破并站稳，以及原油价格止跌后是否带动通胀预期回升。
第一压力位：12755.50(近期反弹高点)
第二压力位：12900 - 13000区间(整数心理关口与前期密集套牢区)
第一支撑位：12654(布林带上轨转化位)
第二支撑位：12413(布林带中轨及多空强弱分界线)
未来趋势展望
展望后市，铜期货盘面将进入“消息消化期”与“基本面验证期”的交织阶段。短期内，只要价格维持在12650上方运行，多头格局便未破坏，不排除向上回补13000-13500缺口的可能。然而，考虑到LME库存处于多年高位，且现货贴水扩大，若停火协议执行出现反复，价格极易在12800附近形成假突破并再度回撤测试12400支撑。建议投资者密切关注相关地区协议执行的细节进展，以及LME库存流向是否出现去库拐点，这才是支撑铜价长期走牛的核心逻辑。
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