张聆语：小心欧行德拉基炸弹，精彩看点放送（浙东投资）

　　张聆语：小心欧行德拉基炸弹，精彩看点放送（浙东投资）

　　北京时间北京时间周四(3月10日)20:45，欧洲央行(ECB)将公布利率决议；北京时间21:30，欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)将召开新闻发布会。投资者一定要做好提前准备，笔者张聆语为你带来会议四大精彩看点。

　　一：是否继续扩大QE计划？

　　在12月的欧洲央行利率会议上令市场大跌眼镜，其原因在于，欧洲央行未实行扩大600亿欧元的月度资产购买计划。此次，市场上再度持有乐观预期，猜测欧银将月度购买规模扩大100至200亿欧元至800亿欧元。但汇丰银行(HSBC)分析师们指出，本月不太可能扩大QE，因欧洲央行仍受QE技术性限制所困，如找到可购买的足够债券。

　　高盛(Goldman Sachs)周二发布客户报告称：“欧洲央行本周需要有意外之举，不是因为市场期望，而是因为在当前核心通胀率的走势下，现有的政策组合正在显现。鉴于当前欧洲央行的政治经济已经被货币市场计价在内，我们认为此次会议可能出现的最大意外恐来自于资产购买计划。”笔者张聆语对于QE政策持观望态度。

　　二：降息问题？会降多少？

　　眼下许多投资者押注欧洲央行将把存款利率进一步下调10个基点至-0.40%，扩大资产购买，及可能引入类似日本央行那样的分级利率。有策略师指出，市场如今预计只有9%的可能性欧洲央行会下调利率20个基点，若果真如此，这可能促使欧元/美元跌破支撑位1.08，因为投资者有充足的投资组合空间，在现金市场上增加欧元空仓曝险。而负利率最近遭到严厉批评，因其导致所谓的全球汇率战升级，挤压银行收益并导致信贷条件收紧，而不是提高。所以市场上大多认为会实行降息！

　　三：两级存款体系或者廉价贷款

　　为减轻（很可能）进一步下调的负利率所带来的后果，市场预计欧洲央行将引入双层存款体系。因为负利率意味着银行要在其资产负债表上持有现金需要为此支付费用，与此同时贷款收益也下滑。这意味着部分流动性过剩的银行放置在央行的存款利率将高于存款利率。另一种可能是欧洲央行为各银行提供慷慨的长期贷款，如2012年引入的长期再融资操作(LTRO)及在2014年推出的LTROs。这或许会降低银行业的成本，因此为额外的存款利率削减开辟了道路

　　四：工作人员的预期是否下调？

　　欧洲央行周四不缺乏采取行动的原由。工作人员最新预期料将大幅降低，以反映过去几个月以来所展现出的较弱的通胀和增长前景。有分析预计，2016年增速预期将至少削减0.2%至1.5%，2016年通胀预期至少削减0.3%至0.7%。欧洲央行的通胀目标接近但低于2%。

　　市场预期欧洲央行继续祭出宽松举措，并下调利率，若符合预期则利空欧元，联动利空白银【事件不确定性，鉴于去年12月会议的前车之鉴，未进行更多的宽松政策，欧元报复性上涨】

　　沥青市场：笔者张聆语提醒继续关注当前畸形的供需关系以及OPEC和非OPEC国家针对冻产计划的磋商【沥青波动主要受市场供需关系影响，供过于求，利空沥青；供不应求，利好沥青】近期沥青走势延伸：EIA数据利空，已经连续出现四次走势与数据的背离，近期反弹走高情绪居高不下，需警惕此种情绪的恶意发酵

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