2016-03-16 15:22:11
刘尚欣：03/16从关联市场考量本次美联储这周加息的可能性
时隔数月，美国债券市场又开始考虑关于美国联邦储备委员会（简称：美联储）加息的问题了。
而就在一个月前，债券市场还坚信，美联储今年不会加息。如今交易员们却在释出信号，美联储年底之前可能至少会加息一次。美联储加息这一可能引发市场剧烈波动的因素再次摆上日程。
几乎没有人预计美联储将在周三的政策会议上加息，但从上周五利率期货市场的走势来看，美联储6月份之前加息一次的几率已经攀升至43%，12月份之前加息一次的几率目前为75%。形势较2月初大幅逆转，当时市场预计这两个时点的加息几率均为零。
这种转变源于美国公布的一系列强劲的经济数据，这些数据缓解了对油价暴跌及海外经济放缓将导致美国经济陷入衰退的担忧。http:/v.ifeng.com/vblog/others/201603/043f1293-5af2-9949-d175-e90cca99dd28.shtml
这进一步表明，经历开年不利后，金融市场的人气已经改善。但这也意味着，身处大幅波动市场中的投资者还必须开始考虑美联储今年将加息几次以及何时加息。
美联储周三对利率决定的解释以及美联储主席耶伦(JanetYellen)随后举行的新闻发布会都将受到密切关注，人们将试图从中寻找有关未来利率走向的蛛丝马迹。去年12月，美联储自2006年以来首次上调了短期政策利率，同时预计2016年将加息四次。投资者和分析人士表示，在近期市场动荡之后，美联储官员们或将减少今年加息的次数，可能缩小与市场预期之间的差距。http:/v.ifeng.com/vblog/others/201603/043f1293-5af2-9949-d175-e90cca99dd28.shtml
加息预期的升温已对诸多市场产生影响。
对美联储政策预期变化非常敏感的2年期美国国债收益率上周五报0.957%。基准10年期美国国债收益率报1.977%，自1月底以来首次逼近2%的水平。这两种期限国债收益率过去一个月均上升了逾0.3个百分点。
金融市场在逐步摆脱悲观情绪。在今年早些时候价格大幅下挫之后，从股票到原油等风险较高资产的价格过去一个月实现反弹。今年早些时候，投资者曾大量买入美国国债以保护资金，现在投资者开始减持美国国债，将资金配置到价格已经暴跌的资产上。
因低利率而受到重创的银行类股上周末大幅反弹。KBW纳斯达克银行股指数上周五上涨2.9%。
道琼斯工业股票平均价格指数上周五实现连续第四周上涨。
不过，海外压力继续影响美国市场。欧洲和日本央行已将利率下调至负值区域，以此促进经济增长。
围绕加息可能性的人气改变本身可能会给经济增长带来冲击。近几周金融状况改善的一个原因是，市场预计美联储将暂停加息。
如果美联储暗示计划今年加息，可能会提振市场对美元的需求。在连续两年升值之后，今年美元未能延续涨势。美元走强可能损害美国出口商，稀释企业海外业务利润，同时令美联储实现其2%通胀目标的难度增加。
另一方面，一些投资者称，若通胀加快，美联储可能被迫采取更大力度的行动，进而扰乱债券市场，推动收益率进一步上升。不过他们表示，除非油价持续反弹并且薪资加速上涨，否则通胀大幅上升的风险仍不大。
此外，对于全球主要央行所采取的一些非常规举措可能带来更大弊端而非益处的担忧也有所加剧。例如，日本央行今年早些时候引入负利率政策，令投资者感到恐慌，也加剧了许多大型跨国银行股价的跌势。
上周日本30年期国债拍卖意外获得市场热捧，引发日本国债市场大幅波动。30年期日本国债收益率仍为正值。此外，上周四，欧洲央行宣布将基准利率在负值区域作进一步下调，并扩大债券购买计划规模。投资者对欧洲央行政策决定的反应先扬后抑﹐这导致了欧元和德国国债的剧烈波动。这两个事件都给美国国债市场带来了影响。
刘尚欣认为，美联储这一次加息概率偏较低，但是政策声明和耶伦讲话会偏向鹰派，表明虽然这一次没加息但是在今年上半年一定会加息，这也是美联储的一贯作风。
——文章来自采邑投资-喜油油团队首席分析师刘尚欣分享，欢迎任何形式的转载，注明出处即可。
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