2016-04-12 19:58:54
【导读】
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【消息面】
美元跌跌不休之际，非美货币集体反弹，原油与贵金属“高歌猛进”。多重利好支撑油价续涨，多哈会议成关键，但减产希望在哪？继沙特俄罗斯之后，伊拉克产油量创下纪录新高。冻产会议若最终没能达成统一协议，将成为一场灾难。
周一(4月11日)欧美时段内消息面清淡，不过金融市场却不平静。由于市场普遍预期美联储4月加息几乎无望，美元指数承压下挫，跌破94.0关口，创近六个月新低93.76。美元的下行，换来的则是非美的全线上扬，还有原油、黄金，白银的短线反弹。日元近期涨势令其成为汇市中的璀璨明星，尽管日本当局频频出面警告可能会干预日元，市场人士依然看好日元的表现，“日元先生”榊原英姿预计日元兑美元将升至100，瑞银等投行表示日元估值依然过低，法巴则表示日元多仓接近峰值，日元走势恐出现逆转。黄金走强的背后则仍面临央行买盘和ETF增量下降双重压力。
美元又“悲剧”了非美集体反弹日元探底回升
因市场普遍预期美联储4月不会加息，美元遭到打压，一度刷新近六个月新低至93.76附近。根据CMEGroup的FedWatch工具，当前交易员对于4月加息的预期为3.5%，6月则为20.9%。尽管3.5%这一数字看似加息概率很低，然而1个月前，该数字仅为零，且重新降息25个基点至0-0.25%的选项当时仍然存在。
不过，美联储预定在北京时间周一晚间23:30举行一场闭门会议，会议将审查和确定联储所监管的银行们的放款率和贴现率，这次会议美联储或将发出新的信号。根据美联储网站消息显示，在4月11日的闭门会议结束后，将会公示会议结果。
前花旗投研全球数量研究部人士评论称，上次联储紧急开会是在2015年11月，而后不到1个月即开始多年后第一次加息(2015年12月17日)。正是在2015年11月23日北京时间的凌晨0:30，美联储举行了类似闭门会议，讨论商业银行的准备金率和再贴现率。当时，美联储宣布提高再融资利率，这也基本暗示去年12月的议息会议会提高联邦基金利率。
此外，美联储本周还将发布经济状况褐皮书，可一探美国经济现状，同时联储多位官员将发表讲话，或可从中寻找加息前景的证据。不过，分析师们表示美联储官员的讲话恐不能大幅提振美联储年内加息预期。尽管美联储官员释放出鹰派言论，但美联储主席耶伦的鸽派基调导致年内加息预期遇冷降温。
麦格理集团全球利率及外汇策略师魏兹曼(ThierryAlbertWizman)表示，“底线在于4月加息看似不太可能。”不过他补充道，FOMC认为渐进加息路径仍为合适之举，6月仍有可能加息。
加拿大帝国行业银行(CIBC)表示，从美联储主席耶伦的表态、美国联邦公开市场委员会(FOMC)的普遍观点来看，若核心通胀比FOMC委员们当前预期的更持久，美联储将更坚定的转向6月加息，将令美元收复部分近期录得的跌幅。
非美货币方面，英镑/美元升破1.4170，触发空头止损，刷新一周高点1.4273；欧元/美元创四日新高1.1442。周一欧市盘中，由于日本官员周一再度警告可能出手干预，美元/日元再触及107.65的17个月新低之后有所反弹，受到空头回补提振日内最高触及108.43。
全球股市上涨与油价反弹也导致日元等避险货币的魅力减弱，日元在7日以来首次兑美元下滑。不过，日元多仓下滑主要受到日本内阁官房长官菅义伟对近期日元的涨势所发出的警告所导致。
菅义伟隔夜表示，G20集团同意避免竞争性贬值并不意味着日本不能单方面干预外汇走势。此外，菅义伟还重申，政府正在“警惕地”观察外汇波动，如有必要将会采取恰当行动。汇率走低是日本首相安倍晋三促进经济复苏、带领日本走出通缩的关键。与此同时，日本央行行长黑田东彦周一表示，金融市场持续动荡，他正在观察其对于经济的影响。
日内在准确预测日元先后115和110水平后，有着“日元先生”之称的榊原英姿现周一表示，日元年底前可能升至100的水平。
信金资产管理公司高级基金经理JunKato说，伴随大量日元多头的集聚，美元/日元的跌势本周或将减缓，不过下行风险依然存在。他还认为日本官方在105日元水平不大可能采取干预行动。G-7会议前很难采取行动，而且105水平也还没到非干预不可的地步。JunKato还指出，如果美元/日元未来两周试探跌破100，则政府有可能进场。
德银则认为，如果日本有任何干预汇市的行为，都不太可能成功推动美元/日元大幅升值，因为一开始就不存在需要回调的地方；除非日本央行能让市场相信它有能力推升通胀预期，否则不确定有何种方式可以扭转日元涨势。
自2016年以来，疯狂的日元一路上涨，震撼着全球资本市场，日元投机性净多头仓位在上周接近历史极值。法国巴黎银行指出，日元多单仓位接近2008年以来最高水平，日元恐出现反转。
美元跌跌不休之际原油与贵金属“高歌猛进”
随着美元的全线疲软，原油、黄金和白银短线反弹势头迅猛。美国WTI原油周一收涨0.64美元，或1.61%，报40.36美元/桶；布伦特原油周一收涨0.89美元，或2.12%，报42.83美元/桶。多哈会议的乐观预期继续为油价提供助力，油价延续上周三以来的强劲涨势。此外，钻井数下降以及美元回落也为油价提供了有效支撑。美国WTI原油期货价格盘中最高触及40.65美元/桶，布伦特原油期货价格盘中最高触及42.98美元/桶。
美国原油上周尾段大涨，此前美国能源企业连续第三周减少钻机数量，使之降至2009年11月以来新低，因企业纷纷削减支出。布伦特原油上涨，因北海及西非产出中断，且产油国计划在4月17日召开会议讨论冻产以试图控制过剩产能。
卡塔尔国家银行(QatarNationalBank)上周六(4月9日)在报告中称，随着供应过剩改善、需求增加以及美国生产商限制产量，未来三年油价将逐步走高。卡塔尔国家银行预计，2016年全球每日原油过剩规模将下滑至120万桶，而2017年会进一步下降至40万桶。该行预计，2016年原油均价在每桶41美元，2017年均价在每桶51美元，2018年均价进一步升至每桶56美元。该行指出，今年油价上涨的原因包括潜在的产量冻结以及新兴市场的需求增长。
但高盛警告称，4月17日计划于卡塔尔召开的会议，其结论或成为市场利空。即便如此，油价没有进一步下跌，因坚挺的需求前景和供应面收紧提供支撑。高盛称：
“产出冻结在1月的水准，将无法加速油市恢复平衡，因不含伊朗在内的石油输出国组织(OPEC)国家及俄罗斯今年产出水准仍逼近我们的2016平均年度预估4050万桶/日......我们认为多哈会议利空油价的可能性偏高。我们持续认为油价需要持续维持在低档，才能让油市恢复平衡，预估2016年第二季的油价为每桶35美元。”
此外，摩根士丹利警告称，当前油价反映的是产出暂时中断因素，这“不必然暗示统售价格上涨，也不是全球失衡加速调整的证据。”
巴克莱称，此次多哈会议举行后，油价走势将会更加明朗；不过考虑到伊朗和伊拉克不会参与冻产协议，因此17日举行的多哈会议无论采取何种行动，对油市供应量的影响料将有限。早前，伊朗方面称该国产油量升至400万桶/日后才考虑加入冻产协议；而伊拉克昨日公布的3月日产量较2月增加近10万桶。
就职于美国咨询公司DivergenteLLC的RakeshUpadhyay认为，作为过去三十年来最重要的原油产业会议，多哈会谈在开幕之前就变会成一场闹剧。如果与会国家最终没有能够发布达成统一协议的声明，那么它将成为一场灾难。
目前看来，能否达成冻产协议的关键可能来自于伊朗，但伊朗似乎并没有给人们丝毫希望。该国石油部长赞加内公开贬损参与冻产的想法，明确表示伊朗将持续增加产量和出口，直到他们达到被制裁之前的水平。伊朗外交部长JavadZarif上周称，伊朗寻求重夺其在国际能源市场的份额。
沙特副王储MohammedbinSalman上周也放出狠话称，只有所有主要产油国都决定冻产，沙特才会参与冻产。如果任何产油国决定提高产量，沙特也不傻。他还强调伊朗必须参与。
路透社专栏作家罗素(ClydeRussell)认为，唯一可行的折中方案或许是，沙特和其他产油国认可伊朗应该被准许先恢复到制裁前的出口水平大约250万桶/日，然后必须加入冻产行列。
据外媒周一(4月11日)公布的调查结果显示，尽管之前美国原油库存意外大降，美国上周原油库存料将再度增加，同时汽油和精炼油库存也将增加。
根据受访的6名分析师平均预期，截至4月8日当周美国原油库存料增280万桶，而汽油库存将减少180万桶，但精炼油库存将减少20万桶。此外4月1日当周精炼厂利用率预计上升0.3%，至91.7%。
美国石油协会(API)北京时间周三(4月13日)04:30将公布原油库存数据，而随后美国能源署(EIA)将在22:30发布官方库存报告。
金银涨势凌厉本周将迎央行“超级行动周”
现货黄金周一因超低利率环境继续提振投资者信心上涨至近三周的高位，美市盘中最高上探至1258.20，金价目前向1300美元/盎司位置迈进。疲弱的经济和美国货币政策的不确定性再度推升避险情绪，支撑了投资者对黄金和其他避险资产的需求。本周将是各国央行活动的密集周，黄金走势将会随之跌宕起伏。白银涨幅扩大至约3.2%，报15.94美元/盎司，较4月1日低点上涨约7%。
知名贵金属网站Kitco全球交易主管PeterHug指出，日内美国利率走低拖累美元下行，令黄金白银价格双双上涨；此外日元和日本股市过去数周出现大幅波动，加剧投资者避险情绪，进一步推动金银涨势，但二者涨势或难以持续。此外考虑到黄金对美元/日元汇率较为敏感，日元自近期低位上涨约15%提振金价，但近期日本政府警告称将干预日元，且美元随时有上涨可能；预计近期黄金支撑位在1238美元附近，上行目标看向1265美元。
道明证券(TDSecurities)商品策略主管米勒克(BartMelek)认为，对于美联储在加息问题上的不明确态度，黄金市场正变得越来越舒服。他认为，加息预期的持续退后，使得黄金市场能够维持住涨幅。米勒克还认为，英国退欧的可能为市场带来避险需求，同样推动了黄金市场。他表示：“我认为金价会上行测试近期震荡区域的高位，市场更多不确定性和波动性会推动金价走高。”
尽管年初以来黄金市场的上行在近期似乎有些后劲不足，但凯投宏观(CapitalEconomics)认为，金价今年的涨势还远未结束。
该行的经济学家甘巴里尼(SimonaGambarini)表示：“我们预计美国通胀的压力将会使得实际利率处在低水平，推动黄金的吸引力。”另外，甘巴里尼也指出，利率的上涨也未必一定意味着金价的下跌，并且欧洲还有诸多不确定性，包括英国退欧的风险。甘巴里尼表示：“我们仍然预计今年年底金价在1350美元/盎司水平。”
不过，黄金实物需求面临央行买盘和ETF增量下降双重压力。过去几周，全球黄金ETF的持有量几乎无太大变化。与此同时，过去一个月中国央行增持的黄金量也是去年7月来最低的。德国商业银行指出，此前强劲的ETF流入还能抵消亚洲地区疲态的实物需求，但目前这已变得很难。
