2016-04-15 14:45:15
【导读】
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【消息面】
当全球主要产油国本周末(4月17日)齐聚多哈，他们将面临一个艰难的选择：同意冻结产量在当前水平或继续承担油价新一轮下跌的风险。
主要产油国达成冻产协议的迹象推动油价自2月低位26美元/桶反弹至40美元上方。过去两年时间，油价持续暴跌。
达成冻产协议或无助于缓解当前市场供应过剩的局面，因许多产油国目前产能处于峰值且伊朗自制裁解除后决定增加石油产出。
国际能源署(IEA)在周四(4月14日)发布的月度报告中称：“我们无法预知多哈会议的结果，但是如果只是达成冻产协议，而非减产，那么对现货石油供应的影响将是有限的。”
不过，如有幸，冻产协议或有助于关键市场参与人士之间建立信任，也许最终为减产奠定基础。换句话说，冻产协议能够安抚投资者脆弱的神经。
张千珏称：“没有伊朗加入的冻产协议几乎不会对实际原油产出产生影响。不过，对市场心理还是可能产生相当大的影响。”
主要产油国过去一年拒绝减产，即使面临全球大规模过剩局面。产油大国沙特全力加大生产，为保护市场份额，迫使竞争对手退出石油市场。沙特过去曾削减产量，以应对油价下跌。
但部分竞争对手，尤其是美国页岩油产业，比预期的更加富有弹性。IEA表示，直到现在这些石油供应商才开始退出市场。
千珏认为：“石油市场今年下半年可望接近平衡状态。有迹象表明，美国轻质原油、重质原油和石油或大幅下滑的趋势正集聚动能。”
维持生产的决议令沙特付出了沉重的代价。收入锐减迫使沙特大幅削减支出、减少补贴，甚至削减国外奖学金项目。OPEC其它成员亦被迫做出类似削减举措。
现在，大部分产油国正寻求解脱之道。此外，多哈会议上欲达成协议需要灵活的谈判技巧，且远未得到保证。今年2月，俄罗斯和沙特同意稳定产量，但这一协议即刻就崩溃。伊朗称这一协议是个“笑话”。
沙特的主要竞争对手伊朗已经明确表示，不会同意冻结产量，除非伊朗石油产量恢复至制裁之前的400万桶/日。
与此同时，沙特副王储表示，在伊朗没有作出互惠承诺的情况下，他的国家将永不同意冻结产量。不过，部分分析师认为，沙特可能私下推动多哈会议达成冻产协议，从而再次孤立伊朗。
张千珏表示，如果油价全面反弹，减少产量，而非冻产是必须的。凯投宏观(CapitalEconomics)表示，油价进一步复苏，肯定要求彻底削减全球供应并增加石油需求，这表明到明年市场应该基本恢复平衡的时候，才会出现新一轮大幅波动。
