2016-05-04 17:29:05
潘震天：“聪明资金”与“傻瓜资金”大决战白银要出大事了（江苏中苏）
导读： 据统计数据显示，白银期货交易商持仓两极化程度创纪录，套期保值者与投机者唱对台，做空规模创下历史极值。以史为鉴，这种情况通常意味着关键转折点即将来临。
据统计数据显示，白银商业套期保值者如今的空头仓位已触及历史极值。而仅仅在5周之前，这些商业套期保值者的“聪明资金”，做空白银的规模已经触及近十年来的最高水平。
数据显示，截至4月26日当周，商业套期保值者持有的白银期货合约净空仓高达91302手，创下CFTC自1986年开始发布持仓报告以来最大净空仓规模。然而奇怪的是，投机者持有的白银期货净多仓也创下记录水平，达到78773手。
如今，白银持仓处于史上最两极化的状态。著名金融博客零对冲表示，一旦投机者创纪录多仓的风向发生改变，那么白银市场可能会在未来面临下行的风险。
一般来讲，投机者主要包括了直接押注期货市场的大宗商品基金，他们主要是趋势的追随者，跟随趋势的走向来建立仓位。而相反，商业性套期保值者在期货市场的主要功能是对冲。在一个关键的转折点上，两种投资者所持的净仓仓位通常是处于极端水平，商业对冲者通常会正确地为趋势转变而建仓，因此也被称为“聪明资金”（smart money），而投机者则不能，因此也被称为“傻瓜资金”（dumb money）。
现在，白银市场似乎正处于这样一个关键转折点。不过，基金管理公司J. Lyons Fund Management的投资顾问Dana Lyons表示：
“主导白银市场行情走势的主要力量仍是多头，虽然“聪明资金”早已大幅削减白银多仓，但强劲的基本面仍能压制这些空头因素。”
