龙超理金：利率决议前瞻以及那些你没想到的预期

龙超理金：利率决议前瞻以及那些你没想到的预期

  北京时间周四凌晨02:00，美联储将宣布7月利率决定并发表政策声明，鉴于美国总统大选尚未结束，美联储可能继续维稳利率，但由于此前公布的多项经济数据振奋人心、股市又迭创历史新高，美联储政策声明可能更趋鹰派。

  这是继英国脱欧后第一次利率决议，本次决议后无美联储主席耶伦新闻发布会，不会发布点阵图，因此无从寻找更多加息线索。

  銮驾金征（龙超理金Q.Q907-567-716）查询美国联邦基金利率期货数据发现，交易员预计美联储2016年7月加息概率为0%，降息概率为4%；9月加息概率为0%，降息概率为13.6%；12月加息概率为8.6%，降息概率为12.2%；2017年6月加息概率为21.6%，降息概率为10.3%，2017年12月加息概率为39.8%，降息概率为7.5%。

  美联储7月货币政策会议，市场需要关注以下8个方面：

  1，利率决议：此次美国联邦基金利率料维持在当前的0.25%-0.50%，当前利率期货显示，7月加息的可能性不到10%，要等到2017年3月可能性才会达到50%或以上。这和美联储的利率预期相比，市场的观点非常鸽派，决策者们对此感到不满。

  2，加息时机：美联储或不会在7月份“承诺”9月加息，尤其是在耶伦8月26日将于杰克逊霍尔年会上讲话的情况下。当然，近期经济数据的好转，也不能排除美联储会释放出今年至少加息一次的信号。

  如果6月就业报告的良好态势在短期内得以延续，那么大选前加息也是可能的，但总体趋势显示，就业增速将趋于温和。经济不确定性犹存，且美联储希望避开大选，因此料不会在9月或11月收紧政策。

  3，经济评估：预计美联储只需要对经济评估做出细微的调整，以主要反映对就业市场持续改善的信心有所增强。在此前的政策声明中，美联储的描述是“经济活动似乎有所加快”，“家庭支出走强”，这些描述依然是准确的。

  4，就业评估：鉴于美国6月非农报告的强劲表现，预计美联储可能用更加乐观的评估来取代之前悲观的看法。“就业市场的改善步伐有所放缓”、“就业增速已经下降”这样的措辞至少在一定程度上需要进行修正。美联储可能会说，和年初相比，雇佣步伐仍然稳健，但略有放缓。此前所说的房产市场持续走强、企业固定投资疲软、净出口构成的拖累有所下降等，都可以维持不变。

  5，通胀评估：预计美联储的措辞可能不变，但存在会议声明较市场预期更加鹰派，或重新引入风险“大致平衡”一说，尽管这并不是市场的基本假设预期。在此次与上次会议之间，美国核心通胀率大体维持稳定，长期通胀预期继续在历史低点附近徘徊，5年远期损益平衡通胀率也维持不变，且低于美联储的目标。但是最终预计，美联储的官员们或仍相信，美国通胀率最终将会回到2%的目标。

  6，全球风险：预计美联储在此次货币政策会议声明中不会明确并着重提及英国脱欧；且声明将继续指出FOMC将“密切关注全球经济和金融状况”。

  7，政策分歧：预计此次货币政策会议中，美国堪萨斯城联储主席乔治(EstherGeorge)可能持有不同意见，即预计其支持加息。

  8，无新闻发布会：此次会议无新闻发布会，因此也不会发布新的经济预期，FOMC传递信息的渠道有限，其经济和金融预期要到9月份才会发布，届时覆盖到2019年。

  美联储利率决议料为金价走向提供新动能

  近期，黄金期货价格在1320关口附近徘徊。本次美联储利率决议料为金价走向提供新动能，市场希望从政策声明中寻找下次加息的线索。若政策声明偏鹰派，则会加强美联储年内加息的预期，并且会打压以美元计价的黄金的走势。

  龙超理金（威信lcljfxs）指出，黄金市场目前陷入了美国加息预期与全球经济忧虑所带来的风险规避情绪之间的拔河大战，预计金价下方目标看到1308美元。不过，如果有关全球经济的担忧情绪继续上升，那么黄金价格则可能仍将保持上涨势头，因为投资者将纷纷涌向安全避风港资产。

  龙超理金表示，美国的季度GDP数据以及就业成本指数很关键。如果这些数据能为美联储加息提供更多支持，那么这可能会起到推动黄金价格下跌的作用。但是，他仍旧维持对黄金市场的看多立场，原因是市场上存在着众多的不确定性。

  同时，日本央行周五的货币政策决定同样非常重要，加码宽松措施的预期若令市场失望将引发新一轮的全球动荡，不过这种情况将会对金价起到利好作用。

  黄金从2016年06月24日最低点1250.25到2016年07月06日最高点1375.10画黄金分割，近期金价正好在回荡0.5的位置1313得到有效支撑。上方短期压力在1328，下方支撑在1300整数关口附近。日K线KDJ指标在超卖区域形成金叉，MACD指标空头量能排列，2条移动平均线在0轴上方死叉向下运行。

  各机构针对利率决议的前瞻：

  法巴：美联储7月料维稳，基调较6月更显乐观

  7月美联储料维持联基金利率于0.25-0.50%不变，决议后的货币政策声明料比6月更显乐观，大部分变化将源于声明第一段对当前经济条件的描述。委员会料指出，“经济增长已加速”，而非“似乎正在加速”。

  花旗：美联储或转变基调，强调不宜对单月数据反应过度

  花旗银行表示，在各版块意外改善的推动下，美国经济意外指数青云直上，本周美联储货币政策基调可能出现转变，或建议宜谨慎对待，不要对6月单月意外强劲的经济数据反应过度。

  巴克莱：耶伦8月在杰克逊霍尔的亮相或改变基调

  巴克莱认为，美联储官员将等到8月5日发布7月份非农就业报告之后再利用公开讲话来暗示渐进加息。认为美联储不会在7月26-27日的政策会议上暗示下次加息；耶伦8月份在杰克逊霍尔的亮相更有可能是改变基调的时机。

  彭博：“按兵不动”时代很快就会结束

  彭博行业研究表示，7月份会议可能会波澜不惊地结束；预计不会调整利率；经济评估只会小幅调整，“按兵不动”时代很快就会结束；经济在走强；预计2017年有更多行动可能。

  免责声明：上述内容由銮驾金征特邀分析师龙超理金撰写文章内容仅供参考。投资有风险投资者谨慎操作风险自担!