2016-08-24 09:39:03
【操作策略】
伦敦银日间建议适量逢高做空或突破区间追单为主：
伦敦银阻力位：19.1219.3019.49支撑位：18.7118.5318.32
1、短线以19.32为止损在19.12阻力下方做空，目标18.7118.53；
2、突破19.30做多，目标19.49 19.71，止损19.03；
3、中线以19.50为止损在19.30下方做空，目标18.7118.32。
【走势回顾】
美国联邦储备局的贴现率会议记录显示，超过一半地区官员支持调高贴现率，是去年十二月加息以来首次。联储局内要求加息的压力似乎正在增加。七月份贴现率会议记录显示，虽然最终决定维持贴现率不变，但支持调高贴现率的地区联储银行，由六月会议时的6家增加至8家，最新加入的地区是费城和达拉斯。除了纽约外，所有今年在议息会议有决策权的地区联储银行行长都支持调高贴现率。这些联储银行认为，当地经济活动正在改善，预计通胀会逐步升至联储局百分之2的目标。至于其他联储银行则指，衡量经济前景，加上通胀低于目标水平，支持维持贴现率不变。
虽然贴现率是指联储局贷款予金融机构的利率，与联邦基金利率不同，但《彭博》指出，今次会议是去年十二月联储局加息以来，首次有过半地区联储银行支持调高贴现率，可能意味局内已倾向加息。「转軚」支持调高贴现率的达拉斯联储银行行长卡普兰接受《日本经济新闻》访问时就指，美国经济已向前迈进，若果就业趋势持续，加息合情合理，虽然他没直接谈论加息时机，但就指快将到来。不过，加拿大道明证券估计，联储局主席耶伦本周稍后在联储局年会的演说不会在九月是否加息的问题作出任何承诺，甚至会强调经济增长及通胀面临的不明朗，显示没有逼切性加息。伦敦银上交易日（8月23日）开盘18.87美元/盎司，盘中最高19.12美元/盎司，最低18.78美元/盎司；日收盘18.86美元/盎司，收阴十字星。今日亚盘时段，贵金属白银价格区间震荡。
【基本面分析】
昨日美国公布的经济数据整体表现良好，Markit制造业PMI略低于预期，但仍处于荣枯线上方，无需过分担忧，而新屋销售总数录得近十年来新高，表明美国房地产市场增长强劲，抵押贷款利率处于低位、收入水平改善、就业表现良好等因素均对房地产市场构成支撑，市场静待耶伦讲话，交投仍相当谨慎，美元指数先抑后扬，维持在94.5水平附近震荡，金价反弹受阻，银价维持低位震荡。
原油方面，油价一度出现大幅反弹，但临近尾盘涨幅收窄，消息称伊朗暗示可能支持OPEC冻产，但API数据显示原油库存意外大增450万桶，远超市场预期，汽油及馏分油库存则有所下降。沙特限产的诚意值得怀疑，会否再一次上演“狼来了”的故事暂时难以确认，需警惕多杀多导致油价从高位急速回落的风险。本周市场焦点在美联储主席耶伦在8月26日杰克逊霍尔全球央行年会上的重磅讲话，若参照去年的经验，耶伦很可能会在此次演说中给出今年余下时间里加息前景的重要线索，而其字里行间所透露出的鹰鸽倾向，相信亦会促使联储内部众多分歧矛盾的意见加速统一。
数据方面，在美国，预计成屋销售跟随新屋销售增长，FHFA房价指数持稳，耐用品订单维持下滑态势，初请略增，二季度GDP、核心PCE物价指数、密歇根大学消费者信心指数均料向好。在欧洲，预计德国GDP增长轻微减速，IFO及Gfk持平，法国GDP零增长，英国GDP向下修正。在亚太区，日本CPI维持跌势，继续受通缩风险困扰。目前美联储七月议息纪要相对偏向鸽派，最新非农及房产数据强劲但通胀低迷，联储二三把手相继发表鹰派言论，市场期待8月26日耶伦出席JacksonHole年会时的演讲给出更多线索，暂时预期美联储年内可能仅在十二月加息一次或者不加息，此外英国退欧进程缓慢，意大利银行业坏账危机发酵，欧洲局势动荡不安，经济或长时间受政治风险困扰。
市场对美联储加息路径意见存在分歧，从CME监察可见2016年9月加息机会为24%，12月加息机会为54%，2017年3月见59%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元指数先抑后扬，维持在94.5水平附近震荡，金银或逢低受支持。美国十年期债收益率震荡走平，金银料呈区间盘整。全球最大的白银ETF近期在连续持平后再度大举增持，或是多头采取观望的策略后决定逢低进场。消息面多空交织，银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动走势。
【技术分析】
技术面来看，日K线图上，上交易日银价收阴十字星，房产数据表现靓丽，但耶伦重要讲话前市场交投谨慎，美元指数先抑后扬，维持在94.5水平附近震荡，伊朗暗示支持冻产的消息一度助油价大举反弹，但API原油库存意外大增，打压油价尾盘涨幅收窄，当前基本面并不支持油价暴涨，需警惕多杀多导致从高位大幅回调的风险。需要注意的是，由于白银货币属性与商品属性并存，同时受金价及油价波动影响，使白银更容易形成震荡起伏的走势。此外全球最大的白银ETF近期在连续持平后再度大举增持，或是多头采取观望的策略后决定逢低进场。
从长期形态来看，银价有筑底回升的迹象，而从4小时图来看，银价前期反复震荡后，一举突破下降趋势压制强势上扬，虽然上涨过程一波三折，但亦收获相当不错的涨幅，最高曾站上21美元附近。近期联储官员支持加息的鹰派呼声渐多，美国经济数据好坏不一，美联储加息预期飘摇不定，银价在20美元关口下方低位震荡。美联储七月议息纪要相对偏向鸽派，最新非农及房产数据强劲但通胀低迷，联储二三把手相继发表鹰派言论，市场期待8月26日耶伦出席JacksonHole年会时的演讲给出更多线索，暂时预期美联储年内可能仅在十二月加息一次或者不加息，此外英国退欧进程缓慢，意大利银行业坏账危机发酵，欧洲局势动荡不安，经济或长时间受政治风险困扰。
美联储未来的货币政策前景取决于经济数据表现，若美国经济数据不尽如人意，银价有望借美元弱势的机会上扬，反之，则需警惕掉头下挫。消息面多空交织，市场将密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化，美联储采取持续紧缩的激进货币政策的概率非常小，但联储二三把手相继发表鹰派言论，不排除美联储将在年底加息一次的可能性，而欧洲经济前景难料，欧美货币政策或进一步分化，因此日间操作上建议顺势而为，适量逢高做空或突破区间追单为主。
【数据焦点】
周三(8月24日)
时间数据重要性前值预测值原油波幅白银波幅黄金波幅方向
1400，德国第二季度季调后GDP季率终值，中，0.4%，0.3%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油
2100，美国6月FHFA房价指数月率，高，0.2%，0.3%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**
2200，美国7月成屋销售总数年化（万户），高，557，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**
2230，美国8月19日当周EIA原油库存，高，-250.8，--，0.5美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油**
英伦金融高级分析师 艾伦
