2016-09-12 13:52:05
分析师张琅：美股重挫后，市场仿佛世界末日美股上周五大跌2%，市场就像跌了20%般“哭爹喊娘”。央妈们竭力压制市场波动，就犹如不断满足欲壑难填的怪兽，导致金融体系愈发脆弱，如今一切都放大了10倍。
上周五全球市场用“黑色星期五”宣告了平静夏天的结束，美股三大指数均下跌超过2%，道指大跌近400点，三大股指和美债均创6月24日英国公投以来最大单日跌幅。恐慌指数VIX飙升40%，油价暴跌4%，美元则收复一周以来跌幅。
股市2%的跌幅如今就像大跌20%，债市收益率10个基点的变动就像100基点，所有资产的波动都放大了10倍，这就像爱丽丝梦游仙境中发生的事情。
在负利率以及杠杆套息交易策略的双重影响下，一切都有可能。而因为决策者对市场波动性的压制，任何资产价格的点位都可以得到合理解释。但是，被抬高的资产价格是以系统的脆弱性为代价，因为要压制流动性，就需要不断用更多的刺激去给“野兽”喂食。
日本30年期国债收益率四周内由0.05%飙升至0.5%，这意味着价格大跌15%：
如果某人将资金锁定30年，以换取1.5%的累计利息收入，那么就损失了15%的本金。这也意味着，300年的利息收入在一个月内蒸发。
日本央行暗示，希望收益率曲线更陡，这也意味着上述交易的损失还会更多。这些工具就是核弹，它们是有毒废物……即便是爱丽丝也没有经历这种荒唐。
除了日本央行之外，美联储为防止经济过热，有合理理由收紧利率政策。市场对美联储的加息预期迅速升温。
欧洲央行行长德拉吉表态，欧洲央行暂无必要推出额外刺激措施，同时调降了欧洲央行扩大资产购买的前景。
为迎接更高利率做准备，这是个非常重大的时刻，利率将反弹。一如我多年来提到的那样，利率可能在短期内不会反弹，分析认为这是一些事情开始的迹象，应该为此做好防备。
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