英伦金融:特朗普就职万众瞩目，贸易保护担忧促金价上扬

英伦金融：美国新任总统特朗普，以经济每年增长4%为目标，是他与团队原先设定目标的上游。根据白宫网页，为使经济重回正轨，特朗普已经勾划出有胆色计划，未来十年创造2500万个职位，令经济每年增长重返4%，而相关策略是较低税率与较少规管。网页又重申，特朗普竞选时就贸易政策的承诺，首先会撤出跨太平洋伙伴关系，并确保任何贸易新协议都符合美国工人利益，又承诺重新谈判北美自由贸易协定。美元兑主要货币汇价普遍下跌，受特朗普就职演说影响。特朗普就职演说并无提及财政政策及减税特定措施，加上美国有民众示威，美元受影响，兑日圆由115水平高位回落，欧元兑美元曾经升至1.07水平。墨西哥比索兑美元则急升曾经升近1.8%，是去年11月以来最大升幅。目前美联储已于去年十二月如预期加息25个基点，点阵图预计2017年将加息三次，暗示加息节奏可能加快，不过议息纪要鹰派程度低于预期，耶伦讲话支持渐进加息，暂时预期美联储在2017年可能加息两到三次，特朗普新政备受瞩目，众多领域面临颠覆，此外英国预计最晚将在2017年三月底前启动退欧程序，欧洲经济或长时间受到风险困扰。市场对美联储加息路径意见分歧，从CME监察可见2017年3月加息机会为22%，6月加息机会为71%，9月见84%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元指数在冲高遇阻后震荡走低，小幅下跌后失守101水平，金银受益于特朗普施政的不确定性而上扬，不过美国经济数据的良好表现使其涨幅受限。美国十年期债收益率震荡走低，金银料逢低受支持。金价受市场对美联储未来加息路径的预期影响，市场从各种迹象推敲加息节奏的线索，美元高处不胜寒，金银震荡反弹。短线银行间挂单在1200-1210区间好仓存在一定支持，而1220-1230区间则面临较强淡仓压力，特朗普在隆重且“热闹”的就职典礼上宣誓就任美国总统，正式开启白宫的特朗普时代。技术上，日图呈探底回升，周图则震荡回落。目前市场通过各种迹象揣测美联储加息态度，去年年底美联储如预期加息25个基点，点阵图预计2017年将加息三次，暗示加息节奏可能加快，特朗普新政备受瞩目，众多领域面临颠覆，暂时预期美联储在2017年可能加息两到三次，而英国退欧后果有待观察，欧洲经济前景难料，不确定性事件激发市场避险情绪，较高值搏率的交易策略，以适量逢低做多及突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

2) 1930以COMEX持仓增加预期适量好仓，波幅逾1~3美元

3) 2130以加拿大11月批发销售月率低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

4) 2300以欧元区1月消费者信心指数初值低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

5) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

A)首触1209适量好仓，目标12151219

B)上破1219适量好仓，目标12241232

C)跌穿1209适量淡仓，目标12031196

D)首触1196适量好仓，目标12031209

美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

2) 1000以中国第四季度GDP年率高于预期适量好仓，波幅逾1~3美元

3) 1000以中国12月规模以上工业增加值年率高于预期适量好仓，波幅逾1~3美元

4) 1500以德国12月PPI年率高于预期适量好仓，波幅逾1~3美元

5) 1730以英国12月季调后零售销售月率低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

6) 1930以COMEX持仓增加预期适量好仓，波幅逾1~3美元

7) 2130以加拿大12月CPI年率高于预期适量好仓，波幅逾1~3美元

8) 2130以加拿大11月零售销售月率低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

9) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

A)首触1200适量好仓，目标12051209

B)上破1209适量好仓，目标12151221

C)跌穿1200适量淡仓，目标11931188

D)首触1188适量好仓，目标11931200

前优先操作建议：

2. 1209做空，看1200，突破追1193 (亚市晚段，准确捕捉9美元波幅)

1. 1200做多，看1209，突破追1215 (美市早段，准确捕捉15美元波幅)

以1手现货金(100盎司1000美元保证金)计算，盈利: 2400美元(回报率: 240%)

【环球市况焦点及分析】

上周五特朗普在隆重且“热闹”的就职典礼上宣誓就任美国总统，正式开启白宫的特朗普时代，其就职演说备受瞩目，然而投资者再次感受失望，特朗普在具体的财政和货币政策上仍然含糊其辞，不过就旗帜鲜明地流露出民粹和贸易保护主义倾向。耶伦周内第二次的讲话，其措辞相对第一次而言并无新意，仍强调应审慎地逐步加息。美元指数在冲高遇阻后震荡走低，小幅下跌后失守101水平，金银受益于特朗普施政的不确定性而上扬，不过美国经济数据的良好表现使其涨幅受限。原油方面，油价跳涨近2%，OPEC秘书长表示OPEC及俄罗斯等非OPEC产油国将举行会议，目的是建立一个核实产油国遵守减产协议情况的机制，而此次会议亦有望展现各个产油国至今为落实减产承诺的努力程度。本周市场焦点，特朗普掌权后的“新官上任三把火”，从之前的种种迹象来看，特朗普团队已迫不及待要对奥巴马时代的众多政策进行颠覆，变革阻力较小的医疗改革法案可能将首当其冲，而为了复兴煤炭石油等传统能源产业，退出气候协定或将提上日程。此外，多国公布制造业及服务业PMI，英美GDP数据，同样值得关注。数据方面，在美国，预计制造业与服务业PMI保持相对强势，成屋销售与新屋销售双双下滑，FHFA房价小幅上扬，批发库存持平，谘商会领先指标向好，而GDP与PCE物价指数均表现强劲，耐用品订单止跌回升，密歇根大学消费者信心相对平稳。预计加拿大批发销售表现中规中矩。在欧洲，预计欧元区消费者信心维持低迷，制造业与服务业PMI大致持平；德国IFO商业景气小幅提升；英国CBI工业订单与零售销售差值延续收窄， GDP增幅超预期。在亚太区，预计澳大利亚CPI及PPI大致持平，中国规模以上工业企业利润增长势头良好，日本物价逐步摆脱通缩。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：特朗普就职万众瞩目，贸易保护担忧促金价上扬。1)首个即市策略，升穿1219可适量造多，看12211227，突破追12321240。2)反之，跌破1209，目标12071203，突破可追11961188。3)最后一个策略，美联储在去年年底如预期加息，美国最新经济数据保持稳健，特朗普新政备受瞩目，众多领域面临颠覆，金银震荡反弹，以1177-1188区间作适量多单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况。

【原油直击】上个交易日，原油价格连续第二日上升，升幅百分之2，伦敦期油升至每桶55美元水平。沙特阿拉伯石油大臣法利赫表示，产油国本月来已经减产每日150万桶。而石油输出国组织与俄罗斯及其他产油国，周末在维也纳开会制订机制，验证产油国落实减产协议，场则预期产油国会履行协议，油价受支持。纽约期油以每桶52.42美元收市，升1.05美元，升幅百分之2。伦敦期油收市报55.49美元，升1.33美元，升幅近百分之2.5。不过有能源服务公司报告表示，最近一星期，美国运作钻油平台增加29个，是接近四年来增加最多。消息影响油价升幅收窄。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东政治局势、沙特伊朗及俄罗斯等产油国动向、美国库存状况，亦会左右油价。从供应面看， OPEC艰难达成限产协议，减产后OPEC原油日产量将限制在3250万桶附近，俄罗斯带头非OPEC产油国参与联合减产，而美国国内产量预期将增加至900万桶附近，不过特朗普主张放松能源生产限制，未来美国产量的剧增可能超出市场预期，限产协议已正式生效，有望巩固市场对油价已经见底的共识，但产量限额的执行效果存疑，而且关键在于协议执行的六个月期间美国页岩油生产的恢复力度。从需求面看，欧美政局动荡，全球经济复苏难言一帆风顺，原油需求似有见底回升迹象但增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。前期因OPEC与非OPEC再历史性达成联合减产协议，市场情绪转向乐观，油价震荡回升，美联储加息形成短暂打压，现减产协议已经正式生效，市场观望产油国兑现减产承诺的具体情况，油价维持在50到55美元区间内宽幅震荡。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的发展导致限产协议成一纸空文，或特朗普入主白宫后导致美国页岩油产量剧增，很可能将打压油价后期再度探底，支持看52.0950.93，阻力看54.5055.22。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】纽约股市回升。特朗普宣誓就任美国总统，有助道琼斯工业平均指数，结束过去五个交易日下跌，收市升94点，报19827点。标准普尔五百指数升7点，报2271点。特朗普宣誓就任美国总统前，美股已经上升，各类股份普遍造好。不过特朗普就职演说，令部分投资者再度担心美国未来贸易政策，大市升幅收窄。道指早段升111点后回落，中段时间跌至全日最低，但仍然比上日升近27点，下午重拾升轨。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】美元兑主要货币汇价普遍下跌，受特朗普就职演说影响。特朗普就职演说并无提及财政政策及减税特定措施，加上美国有民众示威，美元受影响，兑日圆由115水平高位回落，欧元兑美元曾经升至1.07水平。墨西哥比索兑美元则急升曾经升近百分之1.8，是去年11月以来最大升幅。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货黄金分析】

【技术面分析】技术上，周图呈震荡回落。目前美联储已于去年十二月如预期加息25个基点，点阵图预计2017年将加息三次，暗示加息节奏可能加快，不过议息纪要鹰派程度低于预期，耶伦讲话支持渐进加息，暂时预期美联储在2017年可能加息两到三次，特朗普新政备受瞩目，众多领域面临颠覆，此外英国预计最晚将在2017年三月底前启动退欧程序，欧洲经济或长时间受到风险困扰。美联储官员对待加息态度相对谨慎，市场将继续寻找后续加息路径的线索。从日线来看，金价前期表现反覆，从1375的高点计起阶段高点逐步下移，即使特朗普胜选令避险情绪短暂高涨，亦以涨势在1337美元附近遇挫而告终，实则特朗普的积极财政政策可能刺激未来通胀加快回升，迫使联储亦加快收紧货币政策的步伐， 2016年12月加息如期而至，若美元继续高歌猛进，金价或受到打压，下方关注重要整数1200及前期低点1188附近支撑。另一方面，全球各大央行普遍采取稳健策略，而欧洲2017年将有多个国家将进行公投或领导人选举，预计民粹主义浪潮带来的政局动荡仍将是全球经济增长面临的重要威胁，全球经济政治风险或成为美联储加快货币政策正常化道路上的拦路虎，而特朗普新政的确切内容亦将一一落实，其市场影响将迅速展现，若消息面配合，金价不排除借美元回软或避险情绪升温的机会走出技术性反弹，上方压力位看前期高点1221及1233附近。金价受市场对美联储未来加息路径的预期影响，市场从各种迹象推敲加息节奏的线索，美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

英伦金融高级分析师 W.L.