2017-03-09 22:22:52
前言：3月的主角毫无疑问是美联储，在一系列出人意料的鹰派发言后，美联储主席更是抛出了3月合适加息的言论。周三，美国方面公布的ADP就业数据异常靓丽，令美联储下周加息几乎成为定局，周四国际现货白银进一步扩大跌势，并触及17.12美元/盎司的一个月低位。今晚投资需关注欧银决议以及初请数据然而美联储三月加息真如市场的预期么?显示不是。根据目前的基本面分析，支撑加息的因素有三点，支撑不加息的因素有四点。所以不到最后一刻，谁也不能断定加息是必然的。白银价格近期已经下滑逾3%，除了加息承压外，多头投机客获利离场、年初银价高涨的回调也是影响之一。
技术面上，若今晚公布的美国经济数据(初请)再度表现强劲，白银价格短线可能跌破17美元整数关口。
支持加息的三大因素：1.通胀预警暗示加息可能较高全球通胀的到来。继2月14日中国曝出居民消费价格指数(CPI)上升到2.5%、瑞士1月CPI月率上升0.1%后，2月15日公布的一份政府报告称，美国1月季调后CPI月率录得自2013年2月以来最大增幅0.6%，这几个国家CPI的上升，也暗示着全球通货膨胀的到来，油价一直盘整于53美元居高不下，是推动全球通货膨胀的主要动力。并且美国1月物价指数(PCE)年率为1.9%，非常逼近美国设置2%的目标，这表明美国通胀压力正在上升。因此，3月份加息是美联储一个不错的选择。2.特朗普效应下加息是合适的特朗普竞选时曾给出对于提振经济的承诺，市场对其抱有比较高的信心。特朗普刺激经济的政策主要是基建和税改。3月1日特朗普进行了他的第一次国会演讲就基建政策，他表示，将向国会申请1万亿美金用于基建计划，目标是改善糟糕的美国基础设施。这个基建计划无疑会进一步提振美国的实体经济，比如原料需求的扩大会提振美国的原料市场。并且基建计划的完成也会增强美国人民的消费意愿。对于税改政策，特朗普表示：“将推行‘有历史意义的’税改，以促进贸易公平，不会允许美国被占便宜，这将降低公司的税率，使他们可以在任何地方和任何人竞争与发展。同时，政府会为中产阶级提供大量减税。必须为美国公司和工人创造一个公平的竞争环境。”税改政策有望进一步提高美国在全球贸易中的竞争力，美国商品的进口增加可以提振美国的制造业和增加就业岗位。在美国目前经济利好，并且未来预期经济也好的情况下，是美联储选择加息比较合适的时候。3.美国经济数据支持3月加息耶伦的“亲密战友”、美联储理事布雷纳德称当前经济形势对联储迅速加息有利，可能适合迅速行动。鲍威尔表示，今年3月加息理由已经具备。认为今年加息3次是合适的，尽管展望可能会随着经济状况的改变而改变。美联储副主席费希尔强烈支持美联储同僚近期发表的信息，还称，耶伦的决策通常不会忽略FOMC的意见。美联储主席耶伦表示，如果经济数据保持强劲，美联储在3月加息是合适的。耶伦讲话之后，联邦基金利率期货价格显示，美联储3月加息概率升至96%，6月加息概率为98.1%。近期发布的一些美国数据显示美国经济正在稳健发展，但美国债务上限即将到期，或给市场埋下“重磅炸弹”。经季调后美国1月份耐用品新订单额为2304亿美元，环比上升1.8%，表明美国制造业复苏势头良好。美国2月ISM制造业指数57.7，创2014年8月份以来新高，预期56.2，前值为56，表明美国制造业继续扩张。美国1月PCE物价指数年率录得1.9%，直逼美联储2%的通胀目标，不断升温的通胀或将提升美联储最快于本月加息的概率。美国2月25日当周首次申请失业救济人数22.3万，预期24.5万，数据好于市场预期显示美国就业市场保持向好态势。
不支持加息的四大因素：1.美国债务风险临近。3月15日美国暂停债务上限的期限将会结束，美国将再次面临逼近债务上限的困境。而一旦特朗普政府不能进行大幅举债，此前承诺的减税、基建等刺激政策的实现将非常不确定，必会引起市场的动荡。本周五即将迎来美国非农报告，非农报告对于加息的意义重大，如表现不错，会更坚定本月加息的信心，需要多加关注。2.欧盟法国大选。据最新民调的结果显示，自然候选人马克龙逐渐接近，并非常有希望超过勒庞。如果没有再一次的“黑天鹅”事件发生，法国下一任总统应该要花落自然人。但目前由于特朗普的上台，投资者担心“黑天鹅”再次出现，进入贵金属市场等待是不错的选择。3.英国苏格兰独立公投。继2014年9月苏格兰举行独立公投后，2017年在2月再次举行独立公投，其原因是对英国脱欧表示抗议。在公投当天，英镑兑美元直接跳水80点，让投资者再次对英镑产生了怀疑。据《泰晤士报》引述，英国首相暗示，会给苏格兰第二次公投的机会，前提是脱欧之后。英国政局不稳，也进一步为白银上行创造了空间。4.特朗普的不确定性。宏观论市认为虽然特朗普表示将会向国会申请一万亿美元的基改基金，但没有给出具体的实施方案，市场对此颇感失望;而对于税改政策，特朗普更是描述模糊，没有具体的实施细节。据美国财政部部长努钦表示，税改计划至少要8月份才可能实施，并且预计在明年才能对经济有所提振。这一言论无疑是再次给市场浇了一盆冷水。所以说，在特朗普新政不能出台具体的细节前，白银等贵金属都有比较好的机会上冲。综上，虽然美联储3月加息概率压制白银价格，但市场已经在逐渐消化加息这一效果，若美经济数据若表现靓丽，短期下挫银价的可能性大，投资者需警惕，这种利空只是短期，后市反弹也是必经之路。另外加息仍是个未知数，不确定性因素这么多，谁能确保美联储最后不会大爆冷门延迟加息呢？
黄金消息面：1.金价3月8日跌至五周低位，因美元受助于美国加息前景上涨。投资者等待周五将发布的2月非农就业数据。美联储主席耶伦上周表示，只要就业和通胀上升，美联储就将加息。这被视为暗示美联储将在3月14-15日会议上加息的强烈信号。 2.现货金跌0.5%，报1209.49美元，此前触及2月1日来最低1206.05美元，势将连续第五日下跌。瑞士宝盛集团商品分析师Carsten Menke称，“非农就业报告将为下周加息提供最终的确认，可能对黄金带来进一步压力。” 3.美国2月民间就业岗位急升，表明即使第一季经济增长看似进一步放缓，但经济基本面仍然稳固。
黄金后市解析：美国周三公布的ADP数据显示，美国2月ADP就业人数大增29.8万，创2015年12月以来最大增幅。与此同时，联邦基金利率期货显示，市场认为美联储3月加息的概率跳涨至100%，美元指数一路走高攀升至102之上。我们已经目睹过前两次加息（2015年和2016年12月）后强势黄金的反弹。鉴于市场已经将美联储3月份加息计入价内，因三个月美联储公开市场委员会多位成员发出了鹰派言论，以及美国经济数据的走强，有人可能认为金价的下跌可能会在短期内失去动能。但从另一方面来看，历史趋势数据表明，春季一般是黄金需求低迷的时期，这可能会限制反弹幅度。黄金价格技术性支撑排列如下：1200美元（整数心理关口），1195美元（1月19日低点），以及1185美元（2016年12月到2月上行趋势斐波那契50%档位）；金价阻力方面：最近的阻力位处于1221美元（50日均线）附近，之后是1230美元（斐波那契23.6%点位），和1237美元（20日均线）。操作上笔者建议反弹至1221附近空单进场，目标1200。
黄金操作建议：1、建议反弹至1221附近空单进场，目标1200。 2、建议回调至1208附近空单进场，目标1218。
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