2017-03-29 15:42:31
文/紫云（投资指导：ZYXJ028）
OPEC到底是如何在石油战争中输给美国页岩油商的?高盛称，页岩油生产率上升令成本曲线变得平缓，也导致沙特被迫从全球石油定价者降级为库存管理员。在此背景之下，沙特似乎已经作出了让步的抉择。
石油沙特阿拉伯欧佩克
OPEC与美国页岩油商的石油战争打得轰轰烈烈，现今看来胜负已分。周二(3月21日)，高盛发布了一份名为《OPEC:减产还是不减产，这是个问题》的报告。报告用一张图清楚地展示了OPEC是如何节节败退、页岩油又是如何步步崛起抢占油市话语权的。高盛称，其实答案很简单--页岩油生产率推动美国盈亏平均价格从80美元降至50-55美元，并导致成本曲线延伸并变得平缓。在这个过程中，沙特被迫从全球石油定价者降级为库存管理员。
高盛认为，OPEC的减产决定是合理的。该组织宣布减产后的一个月内，布伦特原油期货市场的升水幅度从5.5美元/桶收窄至1.1美元/桶，达到了OPEC的目标。不过，这一行动却产生了意想不到的结果--为页岩油商在信贷市场提供了保障，而资本的容易获得正是页岩革命的基本因素。知名金融博客零对冲评论称，沙特目前只剩下两个下下之选:要不继续减产，抬升价格，并由此引发页岩油进一步的入侵;要不恢复以往的市场格局，但是这样油价就会进一步下跌，沙特政府或许会面临又一场预算危机。
石油沙特阿拉伯欧佩克
不过，沙特似乎已经作出了抉择。据《华尔街日报》报道称，作为全球最大原油出口国的沙特为遵守减产协议，正在对美国页岩油商作出让步，并加快了从美国市场的撤退步伐。为缓解供应过剩稳定油价，欧佩克八年来首次达成的减产协议却帮助了美国页岩油生产商。欧佩克可能延长减产协议的预期一度推动周二油价上扬，本人认为：“减产协议想要延期面临着诸多困难”。API数据显示，尽管汽油库存下滑，但原油和库欣库存均录得增幅，这让原本上涨动能不足的油市雪上加霜。
页岩油增产确实代表着油气开采技术的进步，美国页岩油行业发展和OPEC的举动成为决定今年油价走势的重要因素。对于美国而言，目前为止还没有够实现能源独立，此时如果油价飙升，会造成制造业成本提高，不利于美国发展。当然油价涨跌都有利有弊，如果油价继续过低，有可能会导致经济结构较单一的沙特崩溃，这不仅会影响美国的石油进口，还会破坏这种制衡。
作者简介：财经专栏作家，金融分析师，经济观察员，财经评论员。
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