2017-04-12 11:18:45
进入2017年以来，虽然中国经济已不在令人担忧的国家名单之列，但是一些影响中国经济的局部风险因素尚存。这些风险因素包括：中国大规模的信贷繁荣戛然而止，以及当通胀加速时，中国政府作出的过于激进的政策回应。不过近期一系列经济数据已经在向外界表明，中国经济已经开始脱虚向实。
近几年来，金融市场高杠杆现象较多，信贷资金进入股市，或者在银行同业之间“空转”导致资金杠杆高且链条长，以及绕道进入房地产市场推升房地产泡沫等都被认为是资金“脱实向虚”的现象。1月金融数据中，企业中长期贷款大幅增加，社会融资规模增量更达到3.74万亿元，既反映出近期经济企稳、实体经济贷款需求回升，又凸显出金融对实体经济支持力度进一步加强。
M1与M2“剪刀差”是去年以来市场关注的焦点之一。去年，M1与M2“剪刀差”一度创下新高，说明企业在获得资金后，往往选择存进银行，而不去投资和使用，导致M1迅速上升，这在一定程度上反映了经济下行压力下，企业投资意愿下降。而近半年多来，M1、M2“剪刀差”的收窄则反映出企业的活期存款在快速减少，企业投融资活动活跃，资金出现“脱虚向实”的迹象，是积极向好的信号。
这些现象，与去年以来一系列防范金融风险、去杠杆、抑制泡沫的政策效果逐步显现有关。
针对债市加杠杆行为，央行在公开市场“锁短放长”，并自今年一季度起，正式把表外理财纳入MPA(宏观审慎评估)广义信贷范围，以引导金融机构加强对表外业务风险的管理，压缩资金在同业之间“空转”的空间，缩短信贷资金进入实体经济的链条。不仅如此，从去年7月证监会清理结构化产品，到保监会收紧保险通道业务，再到去年8月初银监会严控理财资金通过资管等通道流入股市、债市等，每一项举措都意在封堵资金“脱实向虚”的渠道。
目前，这些措施已经成效初显。虽然1月信贷总量不及去年同期，但这也反映出在MPA考核机制下信贷投放节奏更趋于均衡，也是货币政策在稳健目标之下的具体体现。
2017经济形势稳中向好
2017年是中国实施“十三五”规划细则落地的重要一年，也是供给侧结构性改革的深化之年。随着积极财政政策发力、改革攻坚力度的加大、新的制度红利不断释放，中国经济增长形势将持续向好。预期2017年中国经济总体格局稳中求进，经济形势稳中向好，GDP增速为6.5%—7%，CPI涨幅为2.1%—3%。
需要关注的问题：
首先，要继续关注和应对债务问题。尽管“债务—通缩”的压力减轻，但债务水平仍然偏高。债务的可持续性会影响2017年经济增长态势，影响新旧动能转换速度，也会影响国民资产质量。如何控制风险、防止资产价格泡沫漫延、降低企业债务率，都是2017年需要重点关注的问题。
其次，在全面推进供给侧结构性改革中，要处理好稳定和改革的关系，特别是要处理好房地产短期平稳和构建长效机制的冲突问题。2016年经济增长对房地产业的依赖程度有所回升，房地产业增长8.6%，对GDP增长的贡献率从2015年的2.7%上升到7.8%。在2017年房地产回归居住功能过程中，房地产调控能否取得预期效果，事关全局。
第三，供给侧结构性改革要以振兴实体经济为落脚点，需要很多具体的举措和很好的“抓手”。一方面强化金融监管，防止资金脱实向虚，另一方面扭转实体经济收益率下降的现实。
第四，全球经济增长前景依然乏力，并且不确定性加大。美国新任总统特朗普的“新政”、美联储加息、英国“脱欧”等，都将给2017年中国总体战略的实施带来很大的不确定性。
最后送给当下的中国经济投资者们一段话：不关注金融，你将会被这个世界抛弃，因为你赚钱的速度很难赶上印钞的速度。投资中的博弈就是个圆，有的人走了几年也没有走出市场画出的圆圈，面对任何一波行情的到来，还能冲动，表示你还对投资有激情，总是冲动，表示你还不懂投资。
特此申明：投资心态，资金管理，风险控制，投资策略，操作手法与思路，金银油、铜等，每日行情解读，敬请关注!(以上内容属笔者原创，个人观点仅供参考)笔者本人QQ：501104716可以添加V信：jj501104716
