鹰泽天：外汇行业中，隐藏的“秘密”

  鹰泽天：外汇行业中，隐藏的“秘密”

  在诸多从业者和媒体的大肆宣传之下，我们的行业似乎正走向一个不正确的岔道。很多时候，从业者和投资者普遍认为，评判一家经纪商的好坏，在于这家公司的监管资质，认为拥有FCA、ASIC或其他监管主体的牌照，就一定是家好公司。然而，他们忽略了最核心的东西，那就是产品。

  什么是产品？从产品经理的角度来看，产品就是能够满足用户或客户本质需求的工具或服务。对于一家外汇经纪商来说，不言而喻，产品的表现形式是无形的，是一种具有商业价值的服务。

  可能有人不太同意关于“产品是一家外汇经纪商的核心竞争力”这个观点，认为拥有一块过硬的监管牌照才是王道。然而，不管是中国还是海外市场，牌照并不是提升用户交易体验和改善交易环境的必要条件，但一款近乎完美或极致的产品，必然是公司获取客户和发展壮大的核心武器。

  华尔街知名分析师鹰泽天认为，作为外汇交易商，客户的体验非常重要，这意味着你的产品要做的相当极致。一旦我们获得客户，就不想让他们再离开。

  市场流动性的历史

  如果说流动性是交易质量的保证，那么滑点就是交易者必须考虑的成本和风险因素。认为滑点就是你交易标的出现的价格变动。即便是在流动性高的主要货币对（比如美元/日元）中，滑点也是存在的，而次要货币对和稀有货币对（或者是比较冷门的货币对，相对流动性不足）的滑点相对更多。就交易时段来说，流动性较低的时段，滑点就越多。高频交易策略

  大多数交易者都从高流动性中获利。但是这种获利依然是要需要代价的。在高流动性的外汇市场，这个代价就是有很多交易者正从创造这种流动性中获利。高频交易者提供了流动性，但是同时他们也从交易者身上带走了盈利。

  高频交易策略可以是一种每天能够交易数千次的算法，这种算法不断捕捉货币对或其它金融资产之间的差异。使用先进技术来获取信息的高频交易者因此可以在其它市场参与者之前行动。这也是最关键的，高频交易者总是在你之前抢先交易。即便一种货币对出现半个点数的差异，都可能是高频交易者的机会。

  除了交易算法之外，高频交易者依赖极低延迟和超高速连接。很多高频交易策略不断搜索机构订单流量，当算法探测到这种交易时，就会尝试在其它电子交易所执行这些订单之前迅速进行同样的交易。

  为什么说高频交易提高了流动性？

  外汇交易者必须考虑货币对交易的买卖点差，这是他们交易的成本之一。一种潜在资产的波动性越大，点差就越大。而高频交易系统不断提供流动性，减小了点差，因此也就降低了滑点的可能性、以及交易者的成本。

  此外，交易所也需要流动性来保证交易的执行，因此它们对高频交易者是有需求的。看来双方的合作可以说是共赢。

  为什么说高频交易对外汇市场有消极影响？

  高频算法交易不断使用策略进行大量频繁的交易。一个零售交易者如果尝试用自己的套利策略，就会发现它很难真正带来盈利。

  只要有人在某一价格买入一种货币对，都可能会改变你交易的入场价。高频交易者通过算法发现价差，他们的出现无疑也会让交易者的买卖价改变。

  另外，高频交易的高速执行也带来消极影响。比如2016年10月7日英镑闪崩事件。当时英镑两分钟内跌幅达6.1%。行业人士认为，这是“流氓”算法交易引发的大规模抛售……当时很多新闻网站和社交媒体上不断唱衰英国脱欧，电脑算法将这当成了卖出英镑的信号。一旦英镑有走低的趋势，更多高频交易者就会加入，强化了这种趋势，最终形成短时间内强势的卖空压力。

  那么，高频交易是有益的吗？

  外汇高频交易所提供的流动性对市场参与者是有益的，它能帮助交易所和市场的正常运转。但是，高频交易有时候带来的消极影响反而盖过了好处。这种消极影响包括前面提到的抢先交易单，以及在同时间的一种趋势造成的市场极端波动，比如上述英镑闪崩事件。

  投资者都希望在一个公平、流动性充足和稳定的市场环境中交易，因此，他们的交易策略是根据正常的市场变化而产生的。在正常的波动行情下，高频交易者会持续为货币对买卖订单提供流动性，同时捕捉外汇市场的价差。但是，一旦波动性出现异常，大多数交易者以同样的身份出现在交易的某一边时，问题就来了。而这时候，高频交易者总是那个领头人。

  文/鹰泽天