2017-09-27 20:13:16
分析师张琅：特朗普税改案，市场风险该来的还是会来的
文/分析师张琅
特朗普将于明日凌晨03:20就税改计划发表演讲，这也是美国30年以来最大规模的税改计划。目前受到市场广泛关注。
五大因素可能牵制本次税改：
1、
美国企业联合会希望小型企业于大型企业的税率设置更为公平。目前来看这一要求很难达成，预期现在小企业的税率将为25%，大企业税率将为20%。
2、
自由党众议院保守派成员并未加入税改小组。但是他们要求大企业的税率降低至16%。目前来看美国财长对此都表示这样的事情是不可能的。
3、
房地产商的不满。由于对部分人执行标准税率降低，而另一部分人则需要按不同项目进行退税。这意味选择享受降低按揭利率的人更少，房地产业更有可能遇冷。这将直接影响到生活质量。
4、
税改将再近期内引起赤字扩大。尽管上周决定10年内将减少税收1.5万亿，但鹰派显然并不高兴。
5、
税改必将受到影响。相关利益人将利用游说和其它反对意见组织税改实行。
税改三种结果：
中性：以复杂措施简化税制
两派就税改达成和解，税改力度也将受到削弱。企业税将逐步降低，最终确定再25%，以温和水平暂时性降低税率。预期税改第一年赤字占GDP比重将增加0.5%。可参考布什时期税改情况。
利好：预期达成，解决阻碍
顺利通过税改，企业税预期将降低至25%，于中性结果相似。预期税改第一年赤子比重占GDP提高1%。
不利：税改不通过
受多方压力，税改失败。问题解决时间一致延迟，此种结果将可能出现无法预见的经济危机。
综合上述情况，张老师认为预期在第四季度税改依然将陷入僵局。税改在一定程度上将会扩大赤字。目前来看受税改影响，短期美国国债在2018年上半年的发行量将增加2000亿美元。
撰文/分析师张琅
