2018-03-12 23:32:35
上周特朗普关税计划引发市场对全球爆发贸易战忧虑，白宫经济顾问柯恩辞职消息一度推动黄金触及1340一线；随后美元走强令黄金大幅冲高回落；而美国薪资数据增速放缓则令价格止跌反弹，最终黄金收于1323.40一线，较上一周上涨1.30美元/盎司，周涨幅0.10%，周K线呈现十字星形态。上周美国服务业和就业整体表现强劲，但企业资本支出和平均时薪数据出现回落。压轴出场的美国2月非农就业数据激增31.3万，远超市场预期增长20万，创1年半以来高位；不过市场关注的平均时薪月率增长0.1%，较1月增长2.8%放缓；受企业资本开支放缓和需求广泛减弱打压，美国1月工厂订单月率下滑1.4%，创去年7月以来最差表现，同时也终结此前连续5月增长；此外反映商业开支的扣除飞机非国防耐用品订单月率终值下滑0.3%，创2016年5月以来首次连续两个月下跌。美国服务业及就业数据强劲一度令黄金承压，但薪资数据表现不及市场预期，则抑制美联储今年加息4次憧憬，推动黄金企稳走高。
在特朗普一意孤行将推行关税计划之后，欧盟威胁表示将考虑向大约35亿美元美国进口商品征收25%关税，特朗普则威胁要向欧洲汽车商征收进口税；此外加拿大和墨西哥方面拒绝妥协让步以换取豁免关税。在此背景之下，白宫经济顾问柯恩请辞，市场对全球爆发贸易战忧虑令美元美股承压，加之意大利大选中反建制的政支持率上升，增加意大利政局不稳定局面，黄金因此获得反弹动力，一度刷新2周高位；然而在多方压力之下，特朗普关税立场软化。在其签署关税公告中，虽决定对进口钢铁和铝分别征收25%和10%的关税，但对加拿大和墨西哥进行豁免，同时为其他国家留下关税谈判空间。特朗普此举缓解了市场对贸易战忧虑，带动美元美股走强；此外朝方面释放善意，愿意与美国就朝半岛无核化进行谈判；希望与美国总统会晤；特朗普也同意朝方面回应，将于5月前于朝会面。朝局势逐渐朝着和平谈判方向发展，对避险资产而言最为不利，增加了日元、黄金等避险资产价格抛售压力；而欧洲央行虽微调政策指引，但其下调未来两年通胀目标，则反为加息预期降温，导致欧元大幅冲高回落、美元强劲反弹；多重利空夹击下，黄金一度全面走弱。
非农方面，上周五笔者就提过，即便数据大幅利空黄金，利多美元，但是实际上波动并没有预料中那么大，市场更多的是注意就业增长速度的下降趋势。虽然劳动力市场仍在增加就业机会，但通过观察新增就业岗位的增长率我们发现，2月份劳动力市场的增长率为1.76%，接近本轮经济周期的最低水平。自2015年以来，新增就业岗位的增长率一直在下降，这表明劳动力市场明显落后于商业周期。就业增长率的下降将持续到最终的衰退。尽管失业率表现正常，但就业市场将会从这里变得更弱，而不是更强。建筑业的工资增长实际上已经降到了这个经济周期的最低水平。如果经济属于真真切切的实质性增长，那么在关键的就业领域增长将会加速，而不是趋势性的减速。而制造业就业增长至关重要，因为它具有高度的周期性和对经济状况的敏感性。从2011年到2013年，制造业的就业增长与经济同步减速。经济随后加速，直到2015年经济达到顶峰。随着石油价格达到26美元一桶，经济严重衰退，制造业就业增长随之崩溃。从2016年的底部开始，全球经济增长加速，并被制造业就业增长的加速所吸引，且制造业增长已经见顶，并开始随着全球经济的发展而重新开始。随着时间的推移，市场将会发现增长放缓的数据，这些数据显然已经开始显现。债券市场很可能会首先注意到这一点，而且收益率曲线压缩到周期低点。所以本次非农虽然显现美国经济持续增长，但这种增长的放缓势头已经初现，所以从市场角度来看，此次非农或之后，密切关注跌幅布局中长线多单。
技术面，日线来看，上周五收带下引线小阳，黄金目前运行于20.60下方，MA5与MA10死叉向下，MACD绿色动能柱微弱放量，双线运行于零轴附近，RSI中部拐头向下，Sto中部粘合，日线偏向弱势震荡；四小时线来看，黄金运行于布林带中下轨，MA5与MA10粘合向下发散，MA20与MA60于1323一线粘合，黄金运行于此粘合点下方弱势交投，MACD绿色动能柱微弱放量，RSI拐头向上，Sto高位粘合向下发散，四小时有反弹，但力度不大，反弹就是做空机会；小时线来看，MACD绿色动能柱持续放量，黄金运行于布林带中下轨，MA10于1319.8一线形成阻力，RSI中部走平，Sto于低位粘合有向上发散趋势，但周五非农探底回升，今日早间横盘，而在震荡中，黄金总是很容易在欧盘表现强弱，美盘跟随，今日也是如此，价格在欧盘破位分水岭1320，形成小时线连跌局面，所以，欧盘连跌，美盘反弹空一次。上方关注阻力位1318.6以及1319.8一线，关注分水岭1324，下方关注支撑1311以及1312一线。原油61.0做多，止损60.5.目标61.9以及62.3.
黄金操作策略：
1、1318.6以及1319.8做空，止损1324，目标1313；
2、1311不破多，止损1306，目标1318
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