2018-06-27 07:22:41
为何风险情绪上升，金价不涨反跌？
黄金作为全球传统的避险资产，到底发生了什么？
新德里咨询公司InsigniaConsultants的首席市场分析师ChintanKarnani表示，黄金的情绪是看跌的，因所谓的“全球贸易战”带来的避险需求并不存在。
BullionVault研究主管AdrianAsh表示，几个变化的动态正驱使金价走低，尤其是美元近期强势上行。本月，美元指数上涨0.3%，一度触及11个月高位。今年迄今为止，美元上涨2.3%。
美元升值会使得以美元计价的商品对使用其它货币的买家来说更加昂贵。Karnani表示，黄金因强势美元陷入困境。
CMCMarkets市场分析师DavidMadden表示，从历史经验来看，黄金通常从安全投资转移（flight-to-quality）中受益，但最近几个月情况并非如此。最近，黄金和美元之间的负相关关系很强烈。
安全投资转移是指投资者将其资本从风险较高的投资品转移到现有最安全的投资工具。这种转移行为通常是由金融市场或国际市场的不确定所引发的。
AdrianAsh则表示，黄金的额外抛售也因目前的下跌趋势而加剧。然而，他认为，那些将黄金纯粹作为安全工具的投资者可能误解了它的功用。“我能理解人们为何对金价的走势感到困惑，如果他们认为黄金在地缘政治风险上升的时候应该总是上升。”
“但这本身就是一个稻草人谬误（straw-manargument），因为黄金并非是如此运作的。黄金确实可以作为投资者的金融保险，不少短期投资者看到黄金的表现可能会认为，黄金作为避险工具的职能正在瓦解，情况并非如此。”
Ash猜测，一些投资者可能也转向了其它的选项，比如比特币，作为价值储存手段，这导致一些资本从黄金和贵金属流出。
金价与美元的负相关性
美元通常与金价呈负相关关系。这意味着，当美元上行时，金价通常会下行。反之亦然。这一负相关关系在今年5月触及近期高点，但最近有所恶化。《华尔街日报》市场数据部门的数据显示，美元指数和黄金期货20日滚动相关性在5月触及负0.88，但上周三（6月20日）仅为负0.08。
两者相关性为1，意味着两者走势步调完全一致。相关性为零意味着，两者走势无相关性。相关性为负1意味着，两者的走势呈现完美的负相关关系。
美元和黄金近期负相关关系的减弱可能表明，其它基本面供需因素在起作用。Ash表示，夏季通常是黄金的淡季，因亚洲需求开始减弱。中国和印度黄金自然买家的这段平静期移除了金价的底部，并对黄金期货带来更大的压力。
其它因素
此外，其他因素也施压金价。比如，工业金属一直在大跌，黄金可能也会被卷入这波浪潮。再比如，作为衡量全球经济健康的指标，高级铜上周下跌3.6%，今年迄今为止已下跌8.2%。
另一点要考虑的是，尽管道指和标普500指数一直在修正领域徘徊（也就是自近期高点下跌至少10%），其它股指长期来看在走高。纳指和小盘股罗素2000指数6月20日录得历史新高，暗示投资者可能更偏爱被认为是高风险的资产，而不是安全资产。
强势美元已临近尾声，黄金进入黎明前的黑暗？
花旗策略师们指出，经济学家已经将对美国第二季度实际GDP增长预期上调至4.1%，然而这种强劲的经济增长势头眼下似乎已经基本反映在自4月中旬以来的美元汇价之中了。
Gan说道：“虽然美元强势延续到今年第三季度的预期可能会让黄金多头继续离场观望，但是第四季度美元强势的缓解可能会给黄金带来必要的提振，令其升向我们的年终目标。”
由于美元自4月中旬以来全盘走强。尽管美联储在本月祭出2018年第二次加息举措，并暗示会加快加息步伐，但美元在美联储决议当日依然全线走低；价格走势可能暗示，持续两个月美元涨势可能已结束。
太平洋投资管理公司(Pimco)表示，随着其他主要央行开始追赶美联储利率正常化的步伐，以及全球经济增长面临的威胁被遏制，美元不太可能进一步走强。
Pimco驻伦敦的全球策略师GeneFrieda在一份研究报告中写道，今天的美元不便宜，与此同时，标普500指数估值比同类国家的股票“贵得多”，这意味着对美国股票的无对冲投资吸引力正在下降。
Pimco表示，不清楚支持美国经济的晚周期刺激还能持续多久。他说：“美国不仅面临过热风险，而且面临应对下一次经济衰退的财政刺激空间不足的风险。如果通胀不能大幅上升，美国与同类国家中期债券收益率之差不太可能进一步扩大，这应该会限制美元的长期收益率优势。”
德国商业银行指出，黄金目前的价格疲软只是暂时的，一旦美元走强开始消退，黄金应该会转而变得积极起来。该机构将第三季度的价格预测下调至1300美元/盎司，但仍预计2018年底金价将达到1350美元/盎司。
技术面：今天的区间范围是在昨天走势下得到的修正，如果继续向下跌再次试探1261，那么短期看好空头，只有黄金站稳1270-1272上方，黄金才好大胆的去说，是看涨走势，在这之前，黄金就维持1260-1270的区间走势。周一没有大行情是在意料之中，但收阴回落对于上周尾盘看涨思路来说并不是什么好消息，短周期弱势震荡，反弹也比较乏力，今天在看区间震荡的同时，本人还是更偏向于短线向下去试探。综合分析，日内以1270压制看震荡，下方关注1260和1256两个点位支撑，日内短线操作以反弹空为主，操作或建仓把握不准可私聊笔者官 微jrlj66，更多实时策略会在实盘中给出。
目标先看上周五高点68.50-68.80区间附近，强势突破看斐波拉契61.8即69.15一线。指标上MACD红色动能柱开始小幅缩量，出现回调整理迹象，暴涨后出现回调再正常不过关注日内回调力度，快慢线高位出现走势钝化平缓迹象，短线也释放回调整理信号，综合来看:预计今日原油短期上会先去测试70.19的支撑后，继续呈现拉升探高，上方高点如果不能告破，原油很可能会呈现顶背离趋势去回调暴跌修复技术面的缺口
嘉仁论金，同花顺财经特邀分析师，2008年入行至今自创一套颇具实战性的思路、理念、节奏和方法，已取得了显著成效。团队指导微信：jrlj66
