高赛尔评论：贵金属还未到长线建仓时

　　高赛尔研究中心 龚山强

　　昨日贵金属市场在美联储维持量化宽松规模的言论之下终于迎来反弹行情，但对于中长线投资者来说，本次反弹之力度是在令人不敢恭维，同时在技术面上，黄金依然处于强有力的三重顶压力之下，白银也同样处于破位下跌的趋势之中，虽然市场依然预期今年贵金属还将继续维持牛市，但很明显的是短期内的弱势还难以改变，因此昨日的上涨还不能成为中长线投资者进场的理由，建议投资者近期多以观望为主。

　　黄金方面，120日均线的破位成为了金价难以上涨的一大理由，从历史上来看，这条移动平均线乃是黄金重要的多空分界线，但很明显的是，每次金价突破这条线同样会带来至少一次的回抽确认，因此目前的情况下，黄金有极强的技术性反弹可能性，并可能回抽至120均线上方，并接近100日均线，一旦这种反弹受阻，并导致金价再度跌破120日均线，那么就意味着可能存在一个较长时间的调整走势。反之，若金价未来能够企稳120日均线，那么此时才能考虑介入多单。

　　白银方面，很明显，白银受到100日均线的支撑，自然存在反弹动力，加上昨日美联储的言论，白银顺利展开反弹，并获得近4%的涨幅。但近期和白银存在极高相关性的铜价走势却不容乐观，在伦铜的走势上，在技术面上遇到了双重顶压力，在这个基础上铜价可能在短线上将处于下降趋势，同时在铜价前期创出新高的背景下，白银未能获得动力，证明白银在短线上没有上涨的动力，这将导致白银在后期继续承受压力。

　　此外，对于昨日美联储的言论我们认为这仅仅将会在短期内对市场形成影响，因为市场早已在2011年之前便充分消化了美国第二轮量化宽松的效应，目前的市场也仅仅是对美联储可能缩小其规模所做出短期预期，并不能长期影响市场。在欧洲方面，由于中日两国的介入，令欧洲各国的债务发行异常顺利，也将在短期内阻止欧债危机题材的出现。因此对于贵金属市场来说，这就意味着同时失去两个强有力的支撑因素。

　　对于国内投资者来说，由于面临下月初的非农数据，今年的春节假期比较特殊，此前的统计显示，在2000年非农数据与春节假期重合的时候，导致金价大幅波动8%，而在目前的价位，如果非农导致贵金属波动超过3%，将严重影响投资的仓位，因此我们建议，在目前压力明显的情况下，投资者切勿建立多单，而空头投资者也需防备非农带来的波动行情，最后我们的结论是多头持币过节，空头可轻仓过节。

　　而关于节后行情，我们认为可能由于淡季的到来，贵金属可能持续受到压力，黄金可能跌至1300美元/盎司之下，白银也可能跌破100日均线。但由于今年黄金开采成本与通胀预期导致投资需求的上升以及白银工业需求的增加，依然会在长线上对贵金属形成上涨动力，我们预计进入今年2季度末，行情才可能全面启动，所以中长线的建仓机会还未到来，因此我们建议投资者节后仍以中短线做空为主。