纵横金海：5月3日（星期二）黄金分析

　　汇巿走势简评

　　周一早市见美国总统奥巴马证实恐怖组织阿尔盖达精神领袖拉登已在巴基斯坦遭美军击毙，消息提振美元的作用却很有限，甚至美股都反应冷淡，呈现先扬后微挫走势。其实美国国务院迅速向国民发出旅游警告已可见一斑，这可能会招徕恐怖组织报复，而且基本因素不会因此改变，市场对上周联储局议息结果仍暗示利率将长时间低企不满，美元指数创三年低位后只限靠稳而已。欧盟央行副行长Constancio表示，通胀风险前景趋于上行，利率仍处于低位，央行当前的政策立场仍然宽松。央行知道将很快会出现第二轮通胀效应的风险，但尚未决定是否快将进一步升息。Constansio的评论似见再收紧政策倾向，市场可能会对周四欧盟央行会议后行长Trichet在记者会上的表态有憧憬，欧元可望此前再趋上行。此外于此不明朗环境下，可能也会有些许避险需求支撑日元及瑞郎走势。

　　资料解读

　　美国制造业活动在4月份减缓增长，但幅度好过预期；是连续两个月份步伐放慢。供应管理协会指数从3月份的61.2降至60.4，是连续21个月扩张，好过预期的60.0。当中新订单及就业分项指数皆回落，但物价分项指数从85.0升至85.5，是接近3年以来最高，高过预期的83.7，连续5个月份加速扩张。数据显示美国制造业增长步伐放缓但仍然强固，物价向上的压力越来越大。

　　美国3月份建筑开支升1.4%，远好过预期的0.4%，是11个月以来最好增长，当中民间建筑开支及公营建筑开支皆上升，数据主力是民间建筑开支升2.2%，公营建筑开支增长只有0.1%。虽然数据显示建造业界一些动力，但2月份数据恶劣修定，跌幅从1.4%扩大至2.4%。整体建筑开支仍然疲弱，第一季数据较去年同期跌7.8%。

　　加拿大批发通胀进一步加速，石油价格上升带动。3月份生产物价指数升0.9%，高过预期的0.8%，2月份增长从0.7%上调至0.9%；按年增长从修订的3.8%加强至5.0%。3月份原材料物价指数大幅上升5.7%，远高过预期的3.0%，2月份升幅从1.8%上调至2.1%；按年曾长从11.3%升至16.7%。扣除石油之后，3月份生产物价指数较上月跌0.1%，原材料物价指数跌1.9%。石油及煤价格在3月份升8.2%。能源价格加深批发通胀，相对地加元升值有助抑制批发通胀，扣除加元升值的影响，生产物价指数将升1.1%。数据偏向支持加拿大央行更早升息，更令人感到兴趣的是加拿大央行回否因为要抑制通胀压力，放松对强加元的敌意。

　　贵金属走势

　　贵金属方面，表面上拉登死讯似乎显著打击到贵金属升势，金价升创纪录新高后只可保着微升局面，银价更下调逾5%。其实经美国情报机关及军队追捕多年后，阿尔盖达实际领导工作已落在二号领导头目札亚希里身上，杀死一个精神领袖也只宜宣称为反恐战一场精神胜利而已，对压抑恐怖活动而言其实帮助不大。芝加哥期货交易所周末再调升白银期货保证金是更大打击，较一年前有13% 加幅令白银投机成本太昂贵，银价曾重挫逾12%不难理解，在此环境下贵金属倾向短线调整，但有阿尔盖达报复性袭击警告威胁下，金价可能会得支撑。

　　伦敦金：

　　目前中期走势偏强，中期升势目标为1640。重要支持在1380及1308。

　　短线方面，价位两升至1575都有显著回吐，目前仍有调整压力。现暂于1527与1554.50间整固，及后若破 1524.50，可望回跌到1512、1502及1493才重新升势，届时目标为1640水平。短线重要支持在1492，一旦失守回调可至1477及1444。

　　伦敦银：

　　中期走势仍向上，目标为51.95及56.75。重要支持在39.70。

　　短线仍处于调整区范围波动。目前价位暂于43.45与47.35间整固，及后若破42.20回调扩大可达41.65及至39.70后才重新升势，届时若再升破49.77/50.00区，目标将扩展到50.45、51.95甚至56.75。