金顶盛世：美国GDP数据堪忧对金价形成支撑

　　美国方面：6月25日清晨，美国参众两院就各自版本的金融监管改革方案达成了立法妥协。这标志着被誉为上世纪30年代“大萧条”以来最广泛、最具影响力的金融监管改革草案的“最终版”出炉。根据最终草案，美国银行和金融市场将受到更严厉的政府管控。特别重要的是，该法案将终结用纳税人的钱来援助问题银行的时代。取而代之的是，美国政府将对资产超过500亿美元的银行和100亿美元的对冲基金征收特别税，预计未来十年可收税190亿美元。为清除导致目前危机的各种系统性风险，美国将把监管触角伸到监管市场的各个角落，并给予了监管当局更大的权力以遏制大型银行活动。如果这些方法不奏效的话，政府将有权接管那些濒临倒闭的金融机构，为其提供流动性，以防威胁到整体经济。此外，一项由参议员林肯(Blanche Lincoln)提出的限制那些受到联邦存款保险的银行进行金融衍生品交易的法案也得到了批准。这意味着，受到限制的银行将设立分开运营的附属公司进行衍生品交易，包括被认为“高风险”的一些产品，如贵金属和能源商品的“掉期交易(Swap Transaction)”等。但它们仍然可以继续保留那些起到对冲风险作用的衍生品。

　　对于美国“大萧条”以来最严厉的金改法案的出炉，笔者持有谨慎乐观的态度。让人欣喜的是金改法案强调停止使用纳税人的钱为问题银行堵住无底洞以及限制受联邦存款保险的银行的金融衍生品的交易等决议，都能对未来美国乃至全球的金融体系的稳定带来一份希望。当然，金改法案不可能完全遏制住追逐利润的资本在未来能够派生出来的新花样。不过，至少人们看到了金融体系在在解决系统性风险和消费者保护方面所具有的意义，在未来一段时间内金融体系的相对稳定仍然可以预期，这对美国经济的复苏是有正面意义的。

　　数据方面：上周公布的美国第一季度GDP(第三次预测值)增长率为2.7%，低于市场的预期。更令人失望的是，2.7%的经济增长率中有1.9%来自于库存的增长，这意味着最终消费的贡献只有0.8%。

　　如果最终消费不能快速增长，那么库存回补对于GDP增长率的刺激就将如昙花一现，因为前者才是经济增长持续的动力所在。就业市场的疲弱是最终消费难以快速回升的最重要原因，经济学家们预计本周五公布的非农就业人数将减少10.5万人，失业率维持在9.7%，这将是近几个月以来第一次出现非农就业人数的减少，而最终公布的数据可能更糟。就业人数的减少将主要是因为政府临时就业岗位的减少(与联邦政府普查相关的临时工作岗位增加曾是过去几个月非农就业人数大幅增加的主要原因)。

　　技术面上，60分钟线看，金价在上行通道中轨承压回调，目前价位正处于褐色上行趋势线上，金价再次受到阻力。MACD指标提示做空。KDJ尚未形成超卖。短期内希望短线做空的投资者应该注意金价是否能突破上升趋势线。

　　


　　日线上看，金价上升趋势未减，今日收出上影线，显示做多动能不足。投资者可以结合今晚公布的美国个人消费支出指数来判断行情的涨跌。MACD的DIF和DEA在0值上方呈缠绕状，显示多头行情持续，KDJ指标没有达到超买，并且提示多头行情。建议投资者继续持有多头头寸或者逢低做多。