金雅福贵金属投资周报：伯南克表态支持量化宽松，金银震荡走高

　　总览

　　黄金白银上周表现强势，金银相继突破布林中轨，上涨空间被打开。主要因为包括伯南克在内美联储官员表态支持量化宽松政策，美联储主席伯南克上周在密西根大学讲话称退出量化宽松的时机并不成熟。德国公布的2012年GDP增速不及预期，较2011年大幅放缓。欧债危机恶化导致欧元区经济陷入衰退，核心国家德国与法国都难以幸免。欧洲央行料维持量化宽松的货币政策。中国第四季度GDP增长7.9%，全年增速为7.8%。数据表明中国经济已经触底回升，避免了市场担忧的硬着陆。这亦提振市场风险偏好情绪，此外惠誉警告美国如不能就债务上限达成一致将被下调主权信用评级，避险需求助推金银震荡走高。

　　预计金银延续震荡走高态势，仍有冲击布林上轨的机会。重点关注欧元区财政会议以及中美欧PMI等数据。

　　行情回顾

　　黄金白银上周表现强势，金银相继突破布林中轨，上涨空间被打开。主要因为包括伯南克在内美联储官员表态支持量化宽松政策，美联储主席伯南克上周在密西根大学讲话称退出量化宽松的时机并不成熟。德国公布的2012年GDP增速不及预期，较2011年大幅放缓。欧债危机恶化导致欧元区经济陷入衰退，核心国家德国与法国都难以幸免。欧洲央行料维持量化宽松的货币政策。中国第四季度GDP增长7.9%，全年增速为7.8%。数据表明中国经济已经触底回升，避免了市场担忧的硬着陆。这亦提振市场风险偏好情绪，此外惠誉警告美国如不能就债务上限达成一致将被下调主权信用评级，避险需求助推金银震荡走高。

　　行情研判

　　研究员周评

　　上周美联储官员维持量化宽松的言论甚嚣尘上，惠誉威胁可能会调降美国信用评级，市场风险偏好升温，美股创出近5年新高，现货金价格也持续上扬，目前在1694阻力位附近盘整，日线图上已站稳于200日均线1662上方，且5日、10日、20日均线开始多头发散，周线图上上周报收的中阳线与前三周筑底并排的小阴小阳周K线组合形成比较强烈的看涨信号，本周若能站稳1694黄金分割位，后市上行空间打开，可进一步看高至前期高点1795附近。

　　本周并无重磅消息，周初的欧元集团及欧盟财长会议将讨论ESM对受困银行进行资本重组的机制、欧元集团主席人选及欧元汇率问题，自去年9月6日欧央行启动“OMT”计划及12月希腊获援以后投资者对欧元区抵御风险的能力已颇有信心，从近期欧元的走势即可看出，欧元区的消息对金银价格的影响力已大为减弱，另外，日本央行本周的利率决议或将出台无限量资产收购措施，市场早有预期，对金银价格影响较小。近期金银价格的走势主要是还是受债务上限上调预期及中国春节消费旺季来临所主导，本周美国众议院将进行债务上限提议投票，料通过可能性较大，而金银将获益继续上涨，建议投资者本周以逢低做多策略为主，现货金本周波动区间1675-1723美元/盎司，天通银本周波动区间6350-6680元/千克，仅供参考。

　　金雅福集团研究部策略分析师 胡俊

　　黄金白银上周表现强势，金银相继突破布林中轨，上涨空间被打开。主要因为包括伯南克在内美联储官员表态支持量化宽松政策，美联储主席伯南克上周在密西根大学讲话称退出量化宽松的时机并不成熟。德国公布的2012年GDP增速不及预期，较2011年大幅放缓。欧债危机恶化导致欧元区经济陷入衰退，核心国家德国与法国都难以幸免。欧洲央行料维持量化宽松的货币政策。中国第四季度GDP增长7.9%，全年增速为7.8%。数据表明中国经济已经触底回升，避免了市场担忧的硬着陆。这亦提振市场风险偏好情绪，此外惠誉警告美国如不能就债务上限达成一致将被下调主权信用评级，避险需求助推金银震荡走高。

　　本周市场关注焦点较多。欧洲财长会议将讨论ESM直接重组银行问题。日本央行周二公布利率决议，为了摆脱低迷的经济，料日本央行将加大资产购买计划。之后美欧中先后公布PMI数据，此外，美国债务上限谈判进展继续影响市场。

　　技术上，金银站稳布林中轨，逼近布林上轨。现货金1700关口有一定压力，MACD技术指标显示金银上升通道良好。建议投资者逢低做多为主，黄金支撑位：1674、1660；阻力位：1700、1720。天通银支撑位：6400,6280；阻力位：6550，6700。仅供参考

　　金雅福集团研究部策略分析师 刘培福

　　贵金属近期强势上涨，因美联储官员维持宽松政策言论以及欧元走强。近一次美联储公布的会议记要显示不少官员建议提前结束量化宽松政策，打压了贵金属多头情绪。但上周数位美联储官员温和言论以及12月非农数据打消了这种疑虑。美联储官员将继续实施宽松政策以实现降低失业率的目标。自欧洲央行公布利率决议及其总裁德拉基发表对经济前景的乐观言论以来，欧元大幅上涨。欧债危机逐渐缓和，欧元后市仍有可能走强。

　　中国第四季度GDP增长7.9%，全年增速为7.8%。数据表明中国经济已经见底回升，避免了市场担忧的硬着陆。虽然中国经济已经见底，但增速较往年明显回落，而且前景面临较大风险，因此市场反应并不强烈。

　　本周市场焦点较为分散。周一美国市场因马丁路德金日休市，削弱市场的活跃度。周一、二欧洲举行财长会议讨论ESM直接重组银行问题。但欧元区内部关于此问题存在较大矛盾，分歧点是重组银行所在国需不需要分担重组的任务。财长会议可能因此无果而终。技术上欧元也有回调的需求，短线或借机回调。

　　日本央行周二公布利率决议，迫于政府压力可能实施超常规的宽松政策以实现2%通胀目标。日本央行实施宽松政策利于贵金属上涨。

　　本周后半段美欧中先后公布PMI数据，预期美欧数据不会太好，中国数据可能继续回暖。良好的PMI数据将推动贵金属上涨，反之打压贵金属。

　　技术上，金价上方面临60日均线压力，但维持在200日均线上方，多空双方可能在黄金分割线1688附近争夺一段时间。粗略一览，本周并无影响行情的重大消息。建议投资者高抛低吸，黄金支撑位：1674、1657；阻力位：1700、1722。

　　金雅福集团金融部研究员 李刚

　　其他机构观点

　　信达期货：对于黄金白银来说，接下来影响黄金白银市场最主要的不确定因素即为美国两党关于削减支出及债务上限的谈判；另一方面，如果美国经济转好，那么非常规货币政策的撤出势必对金价造成负面影响，黄金后市将和美国经济数据呈现负相关走势，最后，要注意资产间配置调整的影响。中长期来看，全球货币宽松、美元贬值、通货膨胀、各国家外汇购金的需求不断增加，尤其是亚洲国家，这一切都是黄金白银的强有力支撑。短期来看，目前亚洲市场已进入黄金的消费旺季，尤其是中国，这让多头进一步支撑黄金。

　　方正期货：消息面上，众议院多数党领袖、弗吉尼亚州共和党议员埃里克·康托尔(Eric Cantor)上周五(1月18日)称，美国国会众议院将于下周进行投票，批准将联邦政府借债上限临时提高三个月。 美国债务上限的问题仍将是市场不变的话题。预计提高债务上限问题能尽快得以落实，将利好全球风险资产，继而利空美元利好黄金白银。 技术方面，现货黄金日线图指标看涨，KDJ、RSI指标高位震荡，MACD指标红色动能柱延续。金价上一交易日受阻于60日均线1695阻力位，收带上引线的小阴线。近期金价延续5日均线反弹，上方关注60、120日均线1695-1703阻力区间，若突破上看12月12日高点1723目标位；下方则需关注5日均线1683阻力位，若跌破金价或重返200日均线1661附近震荡。 现货白银日线图指标看涨，KDJ、RSI指标高位震荡，MACD指标红色动能柱延续。银价上一交易日强势震荡，收带上下引线的小阳线。近期银价顺延5日均线反弹至60、120日均线31.86-31.97阻力区间，上方关注上一日高点32.13，若突破上看12月12日高点33.79目标位；下方则需关注5日均线31.66阻力位，若跌破银价或重返200日均线30.55附近震荡。 操作上，对日内交易者而言，需要关注重大数据及消息面，快进快出；对趋势交易者而言，建议短线趋势交易者在接下来的1—2周密切关注金银重要技术阻力位，若突破不了则近期多单逢高减仓。

　　多空观点总结

　　预计金银延续震荡走高态势，仍有冲击布林上轨的机会。重点关注欧元区财政会议以及中美欧PMI等数据。

　　做单分享

　　本周金银价格走势非常强势，因美国债务上限的临近以及市场对日本央行祭出积极货币政策的预期，白银价格连续五个交易日收阳上涨，部分投资者可能会想着价格近期反弹的也不少，想在高位做空，殊不知这犹如虎口拔牙，行情中间虽然有短线调整，但很快便形成V型反转，继续之前的上行趋势，形成连续逼空的行情，如果做空的客户不设止损或是果断平仓就会出现大幅亏损。可见顺应趋势操作以及分析基本面把握市场情绪的重要性，同时一再强调严格设置止损的重要性，希望各位投资者汲取教训，为以后分析行情把握行情获取收益积累宝贵的经验。